대신증권은 29일 삼성전자의 중국 시안 SCS(Samsung China Semiconductor) 투자가 테스, 원익IPS, 원익홀딩스, 디엔에프, 테라세미콘 등에 긍정적으로 작용할 것이라고 전망했다.

삼성전자는 전날 중장기 낸드플래시 수요 증가에 대응하기 위해 SCS 법인의 증설 투자를 추진한다고 공시했다. 향후 약 3년간 총 투자 금액은 70억 달러.

김경민 대신증권 연구원은 "공시 내용의 70억 달러 시설투자를 3D 낸드 생산능력으로 환산하면 6만장 내외로 추정된다"며 "70억 달러 중에서 15~20%는 쉘(Shell) 건설 공사 비용에 해당되고 나머지 금액은 반도체 장비 발주 용도"이라고 분석했다.

김 연구원은 2013~2015년 시안 1기 시설투자 기간에는 100억 달러 내외가 집행됐던 것으로 추정된다며 시안 2기 부지 면적이 1기 부지만큼 크고 중국 내 모바일용 3D 낸드 수요가 증가한다는 점을 고려하면 삼성전자는 2기 시설투자에서 공시 내용 이상의 금액을 집행할 것이라고 전망했다.

과거 시안 1기 및 평택 1기(1층) 장비 발주는 각각 2013년 4분기, 2016년 4분기부터 시작된 것으로 추정했다. 그는 삼성전자가 매년 11월 전후에 시설투자 계획을 수립한다는 점을 고려하면 평택 2층 낸드 장비 발주는 2017년 말에 시작돼 2018년에 전개되고, 시안 2기 낸드 장비 발주는 2018년 말에 시작돼 2019년에 전개될 가능성이 높다고 판단했다.

김 연구원은 국내 화성, 평택에서 생산되는 3D 낸드는 주로 북미 모바일 저장장치 및 기업용 SSD(Solid State Drive) 저장장치 수요에 대응하는 것이라며 시안에서 새롭게 생산되는 3D 낸드는 중국 모바일 저장장치 수요에 주로 대응할 것으로 추정했다.

대신증권은 삼성전자에 대해 이번 투자로 3D 낸드 시설투자 의지를 재천명했다는 점이 유의미하다고 진단했다. 그는 "D램 대비 3D 낸드에서 Q(생산량) 증가 속도가 연간 30% 이상으로 빠르고, 이러한 생산량 증가 흐름이 만약에 발생할지도 모르는 P(가격) 하락을 상쇄할 가능성이 높다"고 했다.

이 증권사는 SK하이닉스에 대해서는 3D 낸드 시장 전망만 고려하면 삼성전자와 생산능력 격차가 벌어질 수 있다는 점에서 주가에 부정적이라고 지적했다.

김 연구원은 다만 도시바 인수 가능성이 현저하게 낮아진 이후 3D 낸드 시설투자를 적극적으로 전개할 가능성이 점점 높아지고 있다며 D램 업황이 시장 컨센서스 대비 호조세를 기록할 가능성이 높아 주가 조정은 단기에 제한적으로 이뤄질 것으로 예상했다.

정형석 한경닷컴 기자 chs8790@hankyung.com