"증시 방향 알려면 수출지표·미국 통화정책 보라"

신한금융투자 보고서

2300선에 갇혀 지지부진한 모습을 보이고 있는 코스피지수의 방향성이 오는 21일께 발표될 국내 기업들의 수출지표와 미국의 통화정책 내용에 따라 결정될 것이라는 분석이 나왔다.

신한금융투자는 6일 발표한 보고서에서 9월 중 발표되는 이 두 가지 ‘신호’에 따른 주식시장 움직임을 주목하라고 강조했다. 9월 수출지표는 3분기 국내 기업들의 실적 추정에 직접 영향을 미치기 때문에 눈여겨봐야 한다는 게 신한금융투자의 분석이다.

반도체와 선박 수출 의존도가 컸던 지난 6~7월과 달리 지난달에는 반도체뿐 아니라 석유와 화학제품, 기계, 철강 등 주력 수출 제품군의 수출 실적이 고르게 개선됐다.

김윤서 신한금융투자 연구원은 “지난달의 수출흐름이 9월에도 이어진 것으로 확인되면 3분기 국내 기업들의 실적개선에 대한 시장 믿음은 더 강해질 것”이라며 “북핵 위협 등으로 시장이 어수선한 가운데서도 참고 기다리라는 첫 번째 신호가 될 수 있다”고 말했다. 이달 20일까지의 잠정 수출액은 오는 21일 발표된다.

비슷한 시기에 국내 주식시장의 유동성과 밀접하게 연관된 두 번째 신호도 나타날 예정이다. 금융투자업계에서는 미국 중앙은행(Fed)이 9월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의(현지시간 19~20일)에서 보유자산 축소를 발표할 것으로 예상하고 있다.

보유자산 축소가 달러화 강세로 이어지면 신흥국에서의 자금 유출로 국내 시장도 흔들릴 위험이 있다. 김 연구원은 “최악의 시나리오가 현실화될 가능성은 낮아도 단기적으로 변동성이 커질 우려는 있다”며 “당분간 지수가 답보 상태를 보이겠지만 두 가지 변수가 결정되는 시점 이후 시장의 흐름이 달라질 것”이라고 말했다.

윤정현 기자 hit@hankyung.com