현대차투자증권은 20일 셀트리온헬스케어에 대해 1분기 실적이 부진할 것이라며 목표주가를 기존 14만5000원에서 12만원으로 낮춰 잡았다. 다만 주력 제품들의 글로벌 시장점유율 확대 가능성이 높다고 봐 투자의견은 '매수'를 유지했다.

강양구 현대차투자증권 연구원은 "1분기는 계절적 비수기로 실적이 시장 추정치를 밑돌 가능성이 높다"고 했다. 올해부터 도입해야 하는 새 국제회계처리기준(IFRS15) 탓에 평균판매단가(ASP)가 감소하고 북미 시장 진출을 본격화하면서 고정비 늘 것으로 봤기 때문이다.

다만 주력제품인 램시마·인플렉트라 등의 미국 시장 점유율 확대 가능성이 높다는 점을 긍정적으로 봤다.

강 연구원은 "미국 최대 사보험사인 CVS향 인플렉트라 보험 편입 모멘텀이 있다"며 "오리지널 약품 대비 15% 가량 약가 인하로 시장 점유율이 20% 수준까지 증가할 것으로 보고 있다"고 분석했다. 4분기 중 피하주사(SC) 제형 판매 허가시 미국 시장에서 점유율은 유럽과 유사한 수준까지 늘 수 있다는 판단이다.

안혜원 한경닷컴 기자 anhw@hankyung.com