공매도 개인 비중 0.7%…"주식 대여 물량 확대해야 효과"
최근 1년간 주식 공매도 시장에서 개인투자자의 거래 비중이 0.7%에 불과했던 것으로 나타났다.

금융당국은 '기울어진 운동장'이라는 비판 속에 '개미'로 불리는 개인투자자의 공매도 접근성을 제고할 계획이지만 이 비율이 과연 얼마나 높아질지 주목된다.

21일 한국거래소 공매도 종합 포털에 따르면 지난해 10월부터 올해 9월까지 1년간 코스피 시장의 공매도 거래대금은 88조1천261억원으로, 이 가운데 개인 거래대금은 4천307억원(0.5%)에 그쳤다.

반면에 외국인투자자의 거래 비중은 68.2%, 기관투자자는 31.3%였다.

같은 기간 코스닥시장의 공매도 거래대금(32조746억원) 중 개인 거래대금도 3천632억원으로 1.1%에 불과했다.

외국인 비중은 72.5%, 기관은 26.3%였다.

이에 따라 코스피와 코스닥을 합친 전체 공매도 거래에서 개인이 차지하는 비중도 0.7%에 그쳤다.

외국인의 비중은 69.4%였으며 기관은 29.9%였다.

공매도는 외국인과 기관투자자의 전유물이라는 지적이 크게 틀리지 않는 셈이다.

이는 신용도나 상환 능력이 열악해 현실적으로 개인의 공매도 접근이 제한적인 데 따른 것이다.

공매도는 주가 하락이 예상되는 종목의 주식을 빌려서 매도한 뒤 실제로 주가가 내려가면 싼값에 다시 사들여 빌린 주식을 갚아 차익을 남기는 투자 기법인데, 개인은 신용도 등 현실적인 문제로 주식대여 자체가 어렵다.

이런 이유로 공매도 시장은 기울어진 운동장이라는 비판이 꾸준히 나오고 있다.

개인투자자들 사이에서는 아예 폐지를 촉구하는 목소리도 작지 않다.

전체 증시 거래에서 공매도 거래가 차지하는 비중은 4%가 조금 넘는 수준이다.

최근 1년간 증시 전체 거래대금 2천923조9천637억원 중 공매도 거래대금은 120조2천7억원으로 4.1%였다.

시장별로는 코스피 시장이 5.5%였고 코스닥시장은 2.4%였다.

금융위원회에 따르면 지난해 기준으로 코스피 시장은 이 비중이 6.0%, 코스닥시장은 1.9%로 일본(38.7%), 미국(40.3%) 등 해외 주요 증시보다 매우 낮은 수준이다.

특히 금융위는 그동안 공매도 제도가 하락장에서 증시 유동성을 높이고 제 가격을 빠르게 찾아주는 순기능이 있었다면서 폐지보다는 개선해야 한다는 입장을 보여왔다.

실제로 금융위는 지난 5월 개인이 공매도로 대여 가능한 주식 종목과 수량을 확대하는 방안을 한 차례 발표했다.

그러나 기울어진 운동장이라는 비판이 가시지 않자 최종구 금융위원장이 최근 기자간담회에서 다시 형평성을 높일 방법을 찾아보겠다고 밝혔다.

금융위가 이번에는 과연 어떤 방안을 내놓을지 투자자들의 주목을 받고 있다.

황세운 자본시장연구원 연구위원은 "환경이 조성된다면 개인투자자도 공매도 전략을 충분히 활용할 수 있을 것"이라며 "지금은 주식대여 가능 물량이 턱없이 부족한데 그것을 확대하는 것이 우선이다"라고 강조했다.

황 연구위원은 "기관이 개인에게 직접 주식을 빌려주는 것은 신용 문제 등을 고려하면 불가능해 보이지만 이 경우 주식을 빌려줄 때 개인과 기관 사이에서 신용위험을 흡수하는 역할을 할 다른 기관이 필요할 것"이라고 덧붙였다.

◇ 최근 1년간 투자자별 공매도 거래대금 및 비중(단위: 억원, %)
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│ 구분 │ 기관 │ 비중 │ 개인 │ 비중 │ 외국인 │ 비중 │ 합계 │
├───┼─────┼───┼────┼───┼────┼───┼─────┤
│코스피│ 275,456 │ 31.3 │ 4,307 │ 0.5 │601,453 │ 68.2 │ 881,261 │
├───┼─────┼───┼────┼───┼────┼───┼─────┤
│코스닥│ 84,454 │ 26.3 │ 3,632 │ 1.1 │232,590 │ 72.5 │ 320,746 │
│ │ │ │ │ │ │ │ │
├───┼─────┼───┼────┼───┼────┼───┼─────┤
│ 합계 │ 359,910 │ 29.9 │ 7,938 │ 0.7 │834,042 │ 69.4 │1,202,007 │
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/연합뉴스