KTB투자증권은 12일 한국토지신탁에 대해 3분기 영업이익이 기대치를 밑돌았다고 분석했다. 투자의견은 매수를 유지하고 목표주가는 기존 4200원에서 3600원으로 하향조정했다.

김선미 KTB투자증권 연구원은 "한국토지신탁의 3분기 영업이익은 기대치를 7.6% 밑돌았다"며 "이자수익은 전년 대비 58.6% 증가했지만 지난해 상반기 차입형 신탁수주와 IFRS15 회계 기준 변경 영향으로 수수료 수익이 같은 기간 9.4% 감소했다"고 말했다.

이어 "다만 영업외수익에 동부건설 지분법 이익 128억원이 인식되면서 순이익은 기대치에 부합했다"고 평가했다.

한국토지신탁은 연결 재무제표 기준 올해 3분기 잠정 영업이익이 지난해 같은 기간보다 5.9% 증가한 451억1400만원, 매출은 3.0% 늘어난 648억7900만 원이다. 순이익은 28.4% 증가한 441억6900만원을 기록했다고 공시했다.

목표가 하향은 IFRS 회계기준 변경에 따른 것이라는 설명이다.

김 연구원은 "목표가를 3600원으로 하향한 것은 IFRS 회계기준 변경을 반영, 실적 추정치를 소폭 하향했다"며 "또한 한국토지신탁 주가와 지방 주택경기와의 높은 상관관계를 고려해 배수를 내려 잡았기 때문"이라고 전했다.

한편 그는 신규수주, 도시정비·준공확약 등 신사업 성과 이어지며 연간실적은 지난해 같은 기간 대비 증가할 수 있을 것이라고 전망했다.

이송렬 한경닷컴 기자 yisr0203@hankyung.com