신한금융투자는 21일 메가스터디교육에 대해 "4분기 영업이익 1억원 흑자전환이 예상된다"며 투자의견 '매수', 목표주가 4만7000원을 제시했다.

윤창민 신한금융투자 연구원은 "2016년, 2017년 4분기는 78억언, 20억원 적자를 기록했다"며 "올해는 고등온라인 부문 고성장으로 흑자전환이 가능하다"고 설명했다.

신한금융투자에 따르면 고등학교 학령인구는 2011년 205만명에서 2017년 168만명으로 18% 줄었으나 같은 기간 고등학교 사교육 시장은 5조원에서 5조7000억원으로 14% 성장했다.

특히 수능 온라인 시장 규모는 2015년 2500억원에서 2018년 4000억원까지 확대된 것으로 추정된다.

윤 연구원은 "11~1월 누적 매가패스 결제액은 전년 대비 26% 성장했고 교재 매출은 50% 이상 증가한 것으로 파악된다"며 "19F P/E 7.7배로 글로벌 Peers 평균 12.6배 대비 현저한 저평가 구간이어서 주가리레이팅이 기대된다"고 덧붙였다.

이소은 한경닷컴 기자 luckysso@hankyung.com