연일 흥행 기록 갈아치우는 스팩…"이상 과열" 투자주의보

스팩(기업인수목적회사)이 공모주시장에서 연일 흥행 기록을 갈아치우고 있다. 스팩이 처음으로 시장에 등장한 2010년 이후 최대 호황을 맞았다는 게 투자은행(IB) 업계의 평가다.

13일 신한금융투자에 따르면 지난 11일까지 이틀 동안 일반 청약을 받은 신한 제5호스팩은 사상 최고인 654.5대 1의 경쟁률을 기록했다. 증권업계에선 개인투자자들이 참여하는 공모주 일반청약에서 600대 1 이상의 경쟁률을 올리면 흥행몰이에 성공했다는 평가를 받는다. 스팩의 일반청약 경쟁률은 4월 중순까지만해도 2대 1에 미치지 못했으나, 지난달 31일 상장한 DB금융스팩 7호(269.8대 1)와 유진스팩4호(300.5대 1)의 청약을 거치며 연일 껑충 뛰고 있다.

기관투자가들의 스팩 사랑도 뜨겁다. 지난 11일까지 이틀 동안 수요예측(기관투자가 대상 사전청약)을 받은 신영해피투모로우 제5호스팩의 경쟁률도 596.8대 1을 기록, 사상 최고치를 갈아치웠다. 신한 제5호스팩이 4~5일 진행한 수요예측 경쟁률도 당시 최고인 520.9대 1을 내며 시장 참여자들을 놀라게 했는데, 1주일도 되지 않아 이 기록이 깨졌다.

증권업계에서는 스팩의 최근 인기를 마냥 긍정적으로 보지는 않는 분위기다. 스팩은 비상장기업 또는 코넥스 상장기업과 합병해 이들이 코스닥에 우회상장할 수 있도록 ‘통로’ 역할을 하는 특수목적회사(SPC)다.

우량한 비상장사·코넥스사와 합병이 성사될 경우 스팩의 가치가 높아질 수 있다. 설사 합병에 성공하지 못하더라도 공모가 수준의 원금을 보장받을 수 있다는 장점이 있다. 그러나 최근 투자자들의 행태는 ‘묻지마 투자’ 양상으로 흐르고 있다는 지적이다. 증권업계 관계자는 “스팩이 상장한 직후 유통 가능 물량이 적다는 점을 악용해 일부 투기세력이 시세조종을 하고 있다는 의심이 든다”고 말했다.

상장 후 시장에서 거래되고 있는 스팩의 주가 상승세가 진정되면 투자심리가 금세 식을 것이란 전망도 나온다. 최근 스팩 투자 열풍의 ‘방아쇠’를 당긴 한화에스비아이스팩은 지난달 3일 코스닥시장에 상장한 뒤 같은 달 13일 공모가(2000원)의 4배 가까운 7800원으로 장을 마쳤다.

이후 하락세로 돌아서 13일엔 4785원(종가)까지 밀렸다. 상장 후 이틀 연속 상한가를 치며 지난 4일 공모가의 2배 이상인 4610원까지 올랐던 유진스팩4호도 이날 3200원으로 장을 마쳤다.

이고운 기자 ccat@hankyung.com