NH투자증권이 SKC에 대해 동박 사업 인수로 선장 가치가 부각됐다고 9일 밝혔다. 목표주가를 기존 4만5000원에서 5만7000원으로 높이고 투자의견 매수를 제시했다.

황유식 NH투자증권 연구원은 "KCFT 인수로 동박 사업이 반도체 소재와 함께 SKC의 주력 사업이 될 예정"이라며 "인수 절차가 진행되며 재무적 우려는 완화되고, 성장성은 높이 평가될 것"이라고 말했다.

전기차가 떠오르며 EV용 이차전지는 2023년까지 CAGR 54% 수준의 수요 증가가 전망된다. 여기에 사용되는 동박 수요 증가율도 비슷할 것으로 예상되지만 생산설비 부족으로 EV용 동박 공급은 타이트한 상황이다.

황 연구원은 "KCFT의 동박 생산 capa는 2019년 2만톤에서 2020년 상반기 3.2만톤으로 확대 예정"이라며 "SKC 인수 후 추가 3만톤 증설을 결정하여 시장 수요 확대에 대응할 전망"이라고 설명했다.

KCFT 인수 대금도 연말까지는 확보 가능하다는 평가다. 황 연구원은"(SKC의) 현재 보유 현금 2000억원과 향후 6개월 예상되는 현금유입(2019년 연간 EBITDA 3090억원 추정) 및 일부 사업 지분 매각으로 5000억~7000억원 조달이 가능하다. 잔여대금은 인수금융이나 채권 발행으로 확보할 전망"이라고 분석했다.


기존 주력 사업인 반도체 소재도 순항이 예상된다. 황 연구원은 "(SKC는) SK하이닉스를 활용한 반도체소재 분야에 최근 3년 동안 중점적으로 투자하고 있다"며 "올해 반도체소재 예상 매출액은 3620억원으로 3년간 CAGR 20%의 증가율 기록할 것"이라고 내다봤다.

또 "인증 제품 수 증가 및 일본의 전자소재 무기화에 대응하여 동사의 반도체소재 채용 속도는 증가할 것으로 판단한다"고 덧붙였다.

오세성 한경닷컴 기자 sesung@hankyung.com