뉴욕 증시의 스탠퍼드앤드푸어스(S&P) 500 지수가 28일(현지시간) 다시 사상 최고치를 갈아치웠습니다. 도널드 트럼프 대통령이 아침부터 “중국과 협상의 매우 큰 부분에 서명하는 게 예정보다 빠를 것으로 본다” 밝힌 덕분입니다.
S&P500 지수는 이날 3039.42로 마감해 기존 최고치인 지난 7월26일의 3027.98을 훌쩍 넘어 마감했습니다.
월가에서는 2017~2018년 초처럼 사상 최고치 행진이 이어질 지 논쟁이 한창입니다. 강세장이 계속된다고 보는 측은 이렇게 주장하고 있습니다.
▶미·중 무역전쟁 탓에 그동안 오르지 못했던 상승분이 나타날 수 있다. ▶미·중 무역전쟁이 완화되면서 기업 실적도 다시 개선 추세로 반전될 수 있다. ▶당분간 경기 침체 위험은 없다. 침체는 앞으로도 몇 년 뒤에나 올 것이다. ▶금리가 작년보다 크게 낮아져 주가의 멀티플이 더 올라갈 여유가 충분하다. ▶Fed가 이달 양적완화를 시작하는 등 완화적 정책을 지속하고 있다. 풍부한 유동성이 시장을 밀어올릴 것이다. ▶S&P500지수가 올들어서만도 3번이나 좌절했던 3000선을 넘어섰다. 기술적 지표들도 상승장을 가르킨다. ▶애플과 MS가 기술주 주도의 상승장을 재현하고 있다.
자사주 매입반면 더 이상 많이 오르기 어렵다는 측의 주장은 다음과 같습니다.
▶그동안 시장을 받쳐오던 통화정책에 한계가 왔다. 즉 미 중앙은행(Fed)가 더 이상 금리를 내릴 여력이 많지 않다. ▶재정정책이 대안이었지만, 민주당의 탄핵조사 시작으로 양당간 갈등이 심해져 인프라딜 등에 합의하기 어려워졌다. ▶경기 지표가 9월 이후 확연히 다운턴하고 있다. ▶기업 이익이 지난 몇 분기동안 지속적으로 감소하고 있다. 지난 3분기도 예상을 넘는 실적을 발표하는 기업이 80%에 달하지만, 실제 절대 수치는 전년동기에 비해 3%대 감소가 예상되고 있다. ▶핵심 매수세력인 기업들의 자사주 매입 여력이 이익 감소와 함께 줄어들고 있다. ▶미·중 무역협상은 다시 요동칠 것이다. 현재와 같은 합의로는 불확실성을 없애기 어렵고, 미국과 글로벌 경기 둔화 추세를 되돌리기 어렵다. ▶FAANG 등 강력한 주도주가 없으면 지속적 상승장은 어렵다. 아마존 넷플릭스 등 핵심 기술주들의 주가는 꺾어졌고 주도주가 가치주로 상당폭 이동했다. ▶반시장적인 엘리자베스 워런의 민주당 후보의 부상으로 잠재적 위험이 커지고 있다.
미국 경기지표 서프라이즈 인덱스양측 주장을 듣다보면 시각은 조금씩 다르지만 양쪽 모두 동의하는 게 하나 있습니다.
그건 시장이 크게 폭락하거나 아주 많이 오르기는 어렵다는 겁니다. 조정을 받을 것으로 보는 측도 대부분 10% 내리면 매수에 나서겠다고 합니다. 상승장 지속을 주장하는 월가 금융사에서도 올해 말 목표주가를 3200 이상 부르는 곳은 거의 없습니다. 잘해야 앞으로 5% 남짓 오를 수 있다는 뜻이지요.
워낙 주가가 높은 수준에 있다는 게 하나의 이유이고, 하지만 급격한 침체나 위기가 올 가능성도 높지는 않다는 게 또 다른 원인입니다. 시장에 유동성도 워낙 풍부합니다.
트럼프 대통령은 지난해 12월25일 백악관에게 기자들과 만나 “우리에겐 세계에서 가장 강한 기업들이 있다. 그들은 기록적 실적을 내고 있다. 나는 주식을 사야할 엄청난 기회라고 생각한다(We have companies, the greatest in the world, and they're doing really well. They have record kinds of numbers. So I think it's a tremendous opportunity to buy. Really a great opportunity to buy)”고 말했었습니다.
이후 뉴욕 증시는 연말 폭락장을 극복하고 12월24일을 저점으로 상승세를 지속해 다음해 4월까지 20% 하락폭을 모두 복구했습니다.
트럼프 대통령은 이날 트위터를 통해 “S&P500지수가 방금 사상 최고가를 경신했다. 이는 고용과 401k(퇴직연금), 모두에게 있어 큰 승리다. 우리는 그 어느 때보다 강하고 엄청난 상향 잠재력이 있다”고 밝혔습니다.
상승장을 예고하는 트럼프의 트윗과연 트럼프 대통령의 말대로 앞으로 뉴욕 증시가 엄청나게 상승할까요?
中 "美, 태양광 제품 WTO 패소에도 이행 안해"…美 "제재 수준에 이의"세계무역기구(WTO)는 중국의 수조 원대 대미(對美) 제재 추진에 미국이 이의를 제기하면서 해당 분쟁이 중재 판정에 회부됐다고 밝혔다.WTO는 28일(현지시간) 분쟁해결기구(DSB)를 열고 중국이 최근 요청한 대미 제재를 논의했다.중국은 지난 21일 자국의 태양광 제품을 둘러싼 미국과의 분쟁과 관련, WTO가 내린 판정을 미국이 준수하지 않고 있다며 24억 달러(약 2조8천억원)에 달하는 제재를 승인해달라고 요청했다.그러나 미국이 이날 중국의 제재 금액 수준에 이의를 제기해 결국 중재 판정에 회부했다.앞서 미국 상무부는 2007년부터 2012년까지 장기간 조사를 벌인 끝에 당시 중국이 집중적으로 투자하던 태양광 제품에 반덤핑·반보조금 관세를 부과했다.중국이 국영 기업을 통해 보조금을 지급하고 있다는 이유에서였다.그러자 중국은 버락 오바마 행정부 시절인 지난 2012년 미국이 상계 관세를 부당하게 부과해 총 73억 달러(약 8조6천억원)에 이르는 피해를 봤다며 WTO에 제소했다.이에 WTO의 상소 기구는 지난 7월 미국이 WTO 규정을 완전히 준수하지 않았다며 중국의 손을 들어줬다.그러면서 미국이 상계 관세를 철회하지 않는다면 중국이 보복 조치를 할 수 있다고 판정했다./연합뉴스
구체적 시기는 안밝혀…美농업·금융 포함 "매우 큰 부분" 강조도널드 트럼프 미국 대통령은 28일(현지시간) 중국과 진행 중인 무역협상의 1단계 합의와 관련, 예정보다 앞서 협상을 체결할 수 있을 것으로 전망했다.로이터통신에 따르면 트럼프 대통령은 이날 행사 참석을 위해 백악관에서 시카고로 떠나기에 앞서 기자들과 만나 "우리는 아마 중국과의 협상의 매우 큰 부분에 서명하는데 있어 예정보다 앞서 있는 것으로 보고 있다"고 말했다.그는 "우리는 이것을 1단계라고 부를 것이다.그러나 그것은 매우 큰 부분"이라고 강조했다.다만 그는 구체적인 서명 시기를 밝히지는 않았다.앞서 미중은 10~11일 워싱턴DC에서 제13차 고위급 무역협상을 진행했고, 트럼프 대통령은 11일 "매우 실질적인 1단계 합의에 도달했다"고 밝힌 바 있다.양국은 내달 칠레에서 열릴 아시아태평양경제협력체(APEC) 정상회의를 계기로 트럼프 대통령과 시진핑 중국 국가주석의 공식 서명을 위해 후속 접촉을 이어오고 있다.또 트럼프 대통령은 1단계 합의 내용과 관련, 1단계는 농민들을 돌보는 것이며 또한 금융부문의 많은 요구를 처리하는 것이라고 말했다.그러면서 트럼프 대통령은 "우리는 일정보다 조금 더, 어쩌면 일정보다 훨씬 앞서 있다고 말할 것"이라고 말했다.미 농산물은 미국 측의 주요 협상 의제다.또 그는 15일 "우리는 2단계를 가지고 있으며, 이미 1단계에서 은행 및 금융 서비스와 관련해 많은 일을 하고 있다"고 말했다.1단계 합의의 일환으로 미국은 당초 15일부터 부과할 예정이었던 2천500억 달러 규모의 중국 제품에 대한 관세율 인상(기존 25%→30%)을 보류했다.중국은 대량의 미국 농산물 구매를 약속한 것으로 전해졌으며, 미측 주장에 따르면 그 규모가 400억~500억달러(약 47조4천억~59조3천억원)에 이르는 것으로 알려졌다.이에 더해 미측은 지식재산권 보호와 외국 금융기관에 대한 중국의 시장개방, 중국의 환율시장 개입 등과 관련해서도 진전이 있었다고 밝혔지만, 구체적인 내용은 나오지 않았다./연합뉴스
50대 직장인 A씨는 퇴직연금 계좌를 확인하다가 깜짝 놀랐다. 퇴직연금의 30%를 투자하고 있는 국고채 펀드(NH-Amundi 국채10년 인덱스) 수익률이 몇 달 만에 마이너스로 돌아섰기 때문이다. 불과 3개월 전만 해도 누적수익률이 2%였는데 최근 -0.46%로 떨어졌다.대표적 시장금리 지표인 3년 만기 국고채 금리가 지난 8월부터 오름세를 타면서 채권형펀드 투자자들이 울상을 짓고 있다. 한국은행이 지난 7월과 10월 두 차례 기준금리를 내렸지만 최근 들어 시장금리가 반대 방향으로 움직이고 있어서다. 금리가 뛰는 원인 가운데 하나로는 외국인 투자자들의 국고채 매도가 꼽힌다. 내년도 확장재정을 예고한 정부 방침에 따라 앞으로 국채 발행이 늘어날 것으로 보고 국고채 가격 하락(국고채 금리 상승)을 예상한 외국인이 미리 채권을 팔고 있다는 평가다. 일각에서는 정부 재정확대가 시장금리 상승을 불러와 민간의 소비와 투자를 위축시키는 ‘구축효과’가 벌써부터 나타난 것 아니냐는 분석도 내놓고 있다.외국인, 국채선물 ‘폭풍 매도’28일 서울채권시장에서 3년 만기 국고채 금리는 전날보다 0.088%포인트 오른 연 1.523%에 마감했다. 3년물 국고채 금리는 올 들어 내리막길을 걸었고 지난 8월 19일에는 사상 최저인 연 1.093%까지 떨어졌다. 하지만 이후 오름세를 보이며 연 1.5%대를 회복했다. 회사채와 금융채 금리도 뛰고 있다. 이날 AA-등급 회사채 평균 금리는 연 1.998%로 한은이 기준금리를 내린 지난 16일(연 1.827%)에 비해 0.171%포인트 올랐다. 시중은행이 주택담보대출을 결정할 때 기준금리로 삼는 금융채 5년물 금리도 25일 연 1.741%로 이달 16일(연 1.594%)과 비교해 0.147%포인트 상승했다. 한은이 올해 기준금리를 사상 최저인 연 1.25%로 내렸다는 점을 고려하면 시장금리의 이례적 오름세다.이처럼 시장금리가 뛰는 것은 외국인의 매도 공세 영향이다. 올 들어 국채를 순매수해온 외국인들이 8월 이후 순매도로 전환했다. 8월부터 이달 25일까지 3년 만기 국채 선물 10조21억원어치를 순매도했다. 8월과 9월에 각각 2조7152억원어치, 3조6045억원어치를 팔아치웠다. 이달(1~25일)에는 3조6824억원어치를 순매도했다. 국내 국채시장에서 ‘큰손’으로 통하는 미국계 자산운용사 프랭클린템플턴도 매도 행렬에 가세했다. 템플턴이 보유한 한국 원화 표시 채권 규모는 2분기 말 15억3000만달러(약 1조7890억원)에서 3분기 말 13억3000만달러(약 1조5550억원)로 줄었다.“국채 순매도, 확장재정 효과”외국인이 채권시장에서 발을 빼는 것은 채권 금리가 상승(채권값 하락)할 것이라는 전망에 따른 것으로 파악된다. 이미선 하나금융투자 연구원은 “내년과 내년 이후까지 이어질 한국 정부의 확장재정 정책과 이에 따른 채권 공급 증가에 주목한 외국인이 장기금리 상승에 베팅하고 있다”고 설명했다. 기획재정부는 내년 예산안을 올해보다 9.3%(43조9000억원) 늘린 513조5000억원 규모로 편성했다. 재정 실탄 마련을 위한 적자 국채 발행과 국채 금리 상승 가능성을 내다보고 외국인들이 미리 국채를 처분했다는 것이다. 외국인이 내년 예산안이 발표된 지난 8월 이후 국채를 매도하기 시작했다는 점도 이 같은 분석을 뒷받침한다.확장재정 전망에 따라 시장금리가 오르자 구축효과가 본격화한 것 아니냐는 관측도 힘을 얻고 있다. 구축효과는 정부가 예산을 조달하기 위해 적자 국채를 발행하는 동시에 시장금리를 밀어 올리면서 나타난다.한은의 추가 기준금리 인하 기대감이 약화된 것도 채권금리 상승에 영향을 미쳤다. 한은 금융통화위원회가 16일 기준금리를 연 1.25%로 내렸지만 이일형 금통위원과 임지원 금통위원이 인하에 반대하는 ‘소수 의견’을 냈다. 예상보다 소수의견이 많이 나오면서 금통위원들의 성향이 생각보다 ‘매파적’(통화긴축 선호)이라는 평가가 확산된 데 따른 것이다.내년 예대율 규제를 앞두고 시중 은행들이 ‘커버드본드(우량자산 담보 채권)’를 2조~3조원어치 추가 발행할 것이라는 전망도 시장금리 상승에 영향을 미쳤다는 분석이다. 채권 공급물량이 내년에 늘어날 것이라는 기대가 채권금리를 밀어 올렸다는 평가다.■ 구축효과정부가 경기 부양을 위해 재정 지출을 늘릴 때 기업 투자와 가계 소비 위축을 불러오는 것을 말한다. 정부가 부족한 재정을 확충하기 위해 국채 발행을 늘리면 금리가 상승해 민간 투자·소비 활동이 억제된다.김익환/이호기 기자 lovepen@hankyung.com
