방탄소년단 /사진=빅히트엔터테인먼트
방탄소년단 /사진=빅히트엔터테인먼트
그룹 방탄소년단(BTS)의 소속사인 빅히트 주가가 이틀째 상승하고 있다. 개인투자자들이 매수세를 강화한 덕분이지만, 보호예수 물량이 많이 남았다는 점이 주가 상승에 발목을 잡을 것으로 전망된다.

3일 오전 9시30분 현재 빅히트는 전날보다 6500원(4.53%) 오른 15만원에 거래되고 있다. 전날 1.06% 상승한 데 이어 이틀째 상승세다.

주가 상승은 개미들의 저가매수세가 유입된 영향으로 풀이된다. 지난달 30일 개인투자자는 빅히트 주식 13만7361주를 202억4600만원에 사들였지만 이날 빅히트는 9.55% 급락 마감했다. 기관투자자 물량 중 4.80%에 해당하는 20만5463주의 의무보호예수가 해제되면서 매도 물량이 대거 나온 탓이다.

앞서 개인투자자는 지난달 22일부터 29일까지 하루를 제외하고 빅히트를 순매도했다. 총 197억8300만원(11만2457주)를 팔아치웠다.

외국인과 기관도 사자세를 강화했다. 외국인은 빅히트 주식 2689주를 3억8100만원에 사들였고, 기관도 1만8155주를 26억3000만원에 매수했다. 지난달 기관은 총 928억5500만원(5026만주)를, 외국인은 811억2300만원(3078만주)를 각각 팔아치웠다.

문제는 아직 시장에 나오지 않은 보호예수 물량이 쌓여있다는 점이다. 상장 전 보호예수 기간을 15일로 확약한 물량인 2억445만주(4.3%)는 전날부터 일부 나오고 있는 것으로 추정된다. 오는 16일엔 1개월 의무보유 확약 물량인 10억3558만주(21.7%)가 시장에 쏟아진다.

여기에 재무적 투자자(FI) 지분 중 출회 가능한 물량이 217만주에서 306만주로 늘었다는 점도 부담이다. 중국계 벤처캐피털인 레전드캐피탈은 빅히트의 상장전환우선주 177만7568주를 추가 상장하고, 이 중 절반(88만8784주)에 대해 보호예수를 체결했다고 지난달 말 공시했다.

빅히트의 4분기 실적 호조 전망에도 수급상 지지점을 찾기 어렵다는 지적이 나오는 이유다. 현대차증권은 빅히트의 4분기 예상매출액 3416억원, 영업이익은 638억원으로 각각 전망했다.

김현용 현대차증권 연구원은 "이들(레전드캐피탈)의 투자단가는 2100원대부터 3만원대까지 다양하지만 현 주가에서 매도해도 엄청난 수익률을 거둔다는 점에서 출회 가능성은 언제든지 있다"며 "실적에 대한 의구심은 적지만 주가급락이 투자심리 악화로 이어지면서 밸류에이션 지지선이 무의미해진 상황"이라고 분석했다.

고은빛 한경닷컴 기자 silverlight@hankyung.com