이달에만 50% 급등한 폭스바겐…"보통주 대신 우선주 사라"

폭스바겐의 전기차 성장성이 주목받으면서 이달에만 주가가 50% 올랐다. 하지만 주가가 단기간에 급등하면서 보통주와 우선주의 가격차가 크게 벌어졌다. 폭스바겐 보통주보다 우선주에 투자하는게 유리하다는 분석이 나오는 배경이다.

24일(현지시간) 독일증시(Xetra)에서 폭스바겐은 7.45% 내린 284.30유로에 마감했다. 이달 주가 상승률이 46.8%에 달한다. 헤지펀드들의 숏커버링이 몰리면서 주가가 급등했다. 숏커버링이란 공매도했던 주식을 환매하는 것을 의미한다.

보통주로 매수세가 몰리면서 우선주와 격차가 벌어졌다. 이달 우선주는 26.9% 올랐다. 이에 따라 연초 11% 수준이었던 괴리율도 현재 23%로 확대됐다. 월스트리트저널(WSJ)은 “폭스바겐에 투자하는 것은 좋지만 보통주보다는 우선주가 저렴하다”고 했다.

보통주와 우선주의 차이는 의결권이다. 주주의 권리가 높은 기업일수록 보통주와 우선주의 가격차가 적은 경향이 있다. 보통주와 우선주 괴리율이 11% 수준이라는 것은 투자자들이 폭스바겐의 의결권에 큰 가치를 두지 않는다고 해석할 수 있다.

폭스바겐이 포르쉐의 상장을 검토한다는 소식도 보통주의 급등에 기여했다. 독일 언론들에 따르면 폭스바겐은 포르쉐 주식 25%를 상장해 200억~250억유로를 조달하는 방안을 검토하고 있다. 이 자금을 전기차 개발에 투자하겠다는 계획이다.

하지만 이를 고려해도 보통주가 비싸다는게 WSJ의 분석이다. WSJ는 자동차를 사는 것처럼 주식도 접근해야 한다고 권고했다. WSJ는 “거의 비슷한 모델이 있는다 다른 하나가 25% 저렴하면 그 모델을 구입하는 것이 합리적”이라고 강조했다.

박의명 기자 uimyung@hankyung.com