美 주식, 큰 폭 하락 가능성…Fed의 이례적 경고

미국 중앙은행(Fed)이 “그동안 급등해 온 증시가 큰 폭으로 하락할 수 있다”고 경고했습니다. 투자자들이 급락에 따른 피해에 대비해야 한다는 조언입니다.

Fed는 6일(현지시간) 반기 금융안정 보고서에서 “금융 시스템이 전반적으로 안정적이지만 주식 등 일부 자산 가격이 상승하면서 금융 시스템에 위협이 되고 있다”고 진단했습니다. 미 국채 금리가 떨어지면서 주식과 회사채, 암호화폐 등 일부 가격이 역사적인 수준까지 치솟았다는 겁니다.

Fed는 최근 월스트리트를 뒤흔들었던 아케고스 캐피탈을 예로 들면서 “투자 욕구가 떨어지면 자산 가격이 현저하게 하락할 수 있다”고 했습니다.

이는 제롬 파월 의장의 “시장 금리가 낮게 유지되는 한 지금의 자산 가격 평가는 정당하다”는 최근 발언과 다소 배치되는 내용입니다. 시장 분위기가 바뀌면 위험이 급증할 수 있다는 것으로, 이런 경고는 이례적입니다.

이 보고서에서 라엘 브레이너드 Fed 이사는 “자산 가격이 뛰면서 취약성도 동반 상승했다”며 “우리의 시스템이 적절한 안전 장치를 갖추고 있는지 확인하는 것이 중요하다”고 지적했습니다. 그는 과거 Fed 의장 및 재무장관 후보로도 거론됐던 인물입니다.

미국이 6.4%에 달하는 높은 1분기 성장률을 발표한 뒤 정상화 기대가 더 커진 가운데, 뉴욕증시는 이날 일제히 상승했습니다.

아래는 오늘 아침 한국경제TV ‘굿모닝 투자의 아침’과의 인터뷰 내용입니다.

▶먼저 마감한 미국 증시의 주요 특징을 짚어 주시죠.

다우와 S&P 500, 나스닥 등 뉴욕증시의 3대 지표가 일제히 호조를 보인 것은 경기 현황을 보여주는 척도 중 하나인 고용 회복 기대가 커졌기 때문입니다.

이날 발표된 주간 신규 실업수당 청구건수는 49만8000건으로, 작년 팬데믹(전염병의 세계적 대유행) 발생 후 처음으로 50만 명을 밑돌았습니다. 전주보다 9만2000명 줄었고, 월스트리트저널이 집계한 전문가 전망치(52만7000명)를 하회했습니다.

1분기 비농업 부문의 노동 생산성은 전 분기 대비 5.4%(연율 기준) 상승했습니다. 시장 전망치인 4.5%를 웃돌았습니다.

4월의 실업률과 신규 채용 규모 발표를 하루 앞두고 시장에선 고용 시장이 예상보다 빠르게 정상화하고 있다는 분석이 나옵니다. 고용은 통화 정책을 결정하는 Fed가 물가와 함께 가장 주시하는 경제 지표입니다.

지금까지 1분기 실적을 공개한 기업 중에선 역대 최고 기록을 쓴 곳이 많습니다. S&P 500 지수에 편입된 500대 기업 중 381개 기업이 실적을 내놨는데, 전문가 예상을 뛰어넘은 ‘어닝 서프라이즈’(깜짝 실적)를 기록한 비중이 84%에 달했다는 게 팩트셋 집계입니다.

한 달 전까지 시장을 뒤흔들었던 장기 국채 금리 상승은 계속 안정적인 모습을 보여주고 있습니다. 이날 10년 만기 국채 금리는 연 1.58%로, 전날 대비 0.01%포인트 떨어졌습니다.

▶해명은 했습니다만 옐런 장관의 금리인상 언급이 이슈가 됐는데요, Fed 핵심 인사들이 양적완화를 유지해야 한다고 의견을 내놓지 않았습니까.

이틀 전 재닛 옐런 미국 재무장관이 경기 과열을 우려해 기준금리를 올릴 필요가 있다고 발언해 시장에 파장이 일었는데요, Fed 인사들이 통화 팽창 기조를 지속해야 한다고 입을 모았습니다. 시장의 관심사로 떠오른 테이퍼링(채권 매입 축소) 논의 시점이 아직 아니라는 겁니다.

이번달엔 연방공개시장위원회(FOMC)도 열리지 않기 때문에 Fed 핵심 인사들이 비교적 자유롭게 발언했습니다.

제롬 파월 의장에 이어 Fed 내 2인자로 꼽히는 리처드 클라리다 부의장은 “1분기에 경제가 엄청나게 성장(6.4%)했으나 우리 목표와는 여전히 멀리 떨어져 있다”며 “경기가 과열됐다는 의견에 동의하지 않는다”고 강조했습니다. 고용이 개선되고 있지만 구직 포기자 등을 포함하면 실제 실업률이 10%에 가깝다는 겁니다.

미국의 실업률이 지속적으로 떨어지고 있다. 지난 3월엔 6.0%를 기록했다. 미 노동부 및 트레이딩이코노믹스 제공

찰스 에번스 시카고 연방준비은행 총재는 “옐런의 주장대로 대규모 부양책이 경제를 과열시키고 물가 급등을 유발할 가능성은 희박하다”고 진단했습니다. 그는 “경제 재개 효과로 물가가 수개월간 뛰겠지만 머지않아 소멸할 것”이라며 “통화 완화 정책이 상당 기간 유지될 수 있을 것”이라고 전망했습니다.

에릭 로젠그렌 보스턴 연은 총재는 “테이퍼링을 시작하기엔 시기상조”라고 단언했습니다. 팬데믹 초기만 해도 휴지나 세제 공급이 부족했으나 지금은 이런 문제가 해소된 만큼 최근의 공급 부족에 따른 물가 인상 요인이 사라질 것이란 지적입니다.

미셸 보먼 Fed 이사 역시 “올해 성장률이 당초 예상보다 높아지고 실업률은 더 떨어질 수 있다”면서도 “ 공급 병목 현상만 해소되면 물가 상승 압력은 자연스럽게 사라질 것”이라고 말했습니다.

▶향후 체크해봐야 할 이벤트와 이슈도 종합해서 정리해 주시죠.

장기 국채 금리가 안정세를 보이고 있지만, 물가 상승 이슈는 지속적으로 지켜봐야 합니다. 경제 재개와 함께 경기 회복 속도가 빨라지고 있고, 각종 제품 및 서비스 가격도 뛰고 있기 때문입니다.

물가가 오르면 매달 1200억달러에 달하는 채권 매입 규모를 조금씩 줄여나가는 테이퍼링 압력이 커질 것으로 보입니다.

미국 시간으로 12일엔 4월의 소비자 물가지수(CPI)가 공개됩니다. 작년 팬데믹이 발생했던 데 따른 기저 효과 때문에, 올해 4~5월 물가는 3%를 넘을 것이란 관측도 나옵니다. 3월 CPI는 2.6%(전년 동기 대비)로, 2018년 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 변동성이 큰 식음료와 에너지를 제외한 근원 CPI도 발표됩니다.

<다음주 예정된 주요 경제 지표 일정>

12일(수) 소비자 물가지수(4월, 전달엔 0.6%) / 근원 CPI(4월, 전달엔 0.3%) / 재정수지(4월, 전달엔 740억달러 적자)

13일(목) 신규 주간 실업수당 청구건수 / 생산자 물가지수(4월, 전달엔 1.0%)

14일(금) 소매판매(4월, 전달엔 9.8%) / 수입 물가지수(4월, 전달엔 1.2%) / 산업생산(4월, 전달엔 1.4%) / 미시간대 소비자 태도지수 예비치(5월, 전달 확정치는 88.3)

다음주 소매판매와 산업생산 역시 주시해야 할 지표입니다. 3월 소매판매는 전달 대비 9.8% 늘었습니다. 작년 5월 이후 가장 큰 폭으로 뛰었습니다. 소매판매 동향은 미 국내총생산(GDP)의 3분의 2를 차지하는 소비의 핵심 지표로 꼽힙니다.

다음주 실적을 내놓는 기업 중엔 도어대시와 에어비앤비, 월트디즈니 등을 주목할 필요가 있습니다.

<다음주 실적 발표하는 주요 기업> *일부 변경 가능

10일(월) 타이슨푸드 / 듀크에너지 / 캘러웨이 골프 / 허츠 글로벌 홀딩스 / 메리어트 인터내셔널 / 노바백스 / 버진 갤럭틱 / 바이오엔테크 / 웨이보

11일(화) B&G푸드

12일(수) 웬디스 / 니콘 / 브룸

13일(목) 에어비앤비 / 도어대시 / 월트디즈니

뉴욕=조재길 특파원