‘삼중고’에 직면한 건설회사의 수익성에 빨간불이 켜졌다. 안전 규제 관련 비용 부담이 커진 상황에서 회사채 금리 급등으로 자금 조달 비용이 갈수록 불고 있어서다. 시멘트, 레미콘 등 자재 가격 인상까지 겹쳐 수익성 악화가 불가피할 전망이다.

안전규제 강화에 원자재난·금리 인상까지…건설사들 '3중고'에 신음
4일 금융투자협회에 따르면 우량 건설사 자금 조달의 기준이 되는 3년 만기 회사채(신용등급 AA- 기준) 금리는 기준금리 인상 가속화와 함께 빠르게 뛰고 있다. 지난해 8월 2일 연 1.858%에서 이날 연 3.499%까지 상승했다. 불과 8개월 만에 1.641%포인트 올랐다. 건설사로선 빌린 돈을 갚거나 신규 사업 투자를 위해 자금을 조달할 때 과거에 비해 더 많은 이자를 부담해야 한다는 얘기다. 한국은행이 연내 수차례 추가 기준금리 인상을 예고하고 있어 회사채 금리 동반 상승에 따른 비용 부담은 갈수록 커질 전망이다.

자재 가격 상승도 건설사들을 옥죄고 있다. 지난해부터 본격화된 철근 등 금속성 자재의 가격 상승세가 이어지고 있다. 올 들어선 유연탄 가격 폭등으로 시멘트, 레미콘 등 다른 건자재로도 확산하고 있다.

한국신용평가에 따르면 도급 공사에서 원자재 가격과 연계된 원가 비중을 고려할 때 자재 가격이 평균 10% 상승하면 건설사의 영업이익률은 약 3%포인트 하락할 것으로 추정됐다. 전지훈 한국신용평가 연구위원은 “총액계약이 주를 이루는 민간 공사의 경우 자재 가격 부담을 발주처에 전가하기 쉽지 않다”며 “올해 건설사들의 수익성은 재료비 증가로 낮은 수준을 보일 것”이라고 전망했다.

안전 규제 관련 리스크(위험 요인)는 갈수록 확대되고 있다. 올 1월 시행된 중대재해처벌법에 이어 사망 사고 발생 때 영업정지 등의 벌칙을 규정한 건설안전특별법 도입까지 논의되고 있다. 안전 위험의 상시적인 관리가 요구되면서 건설업계 전반의 비용 부담이 가중되고 있다. 건설업계에 따르면 건설사의 안전 관리 비용은 개별사마다 차이는 있지만 전체 공사비의 2% 안팎을 차지하는 것으로 파악됐다.

이런 악재가 부각되면서 지난해 탄탄한 실적을 보였던 주요 건설사의 올 1분기 수익성이 악화한 것으로 추정되고 있다. 건설사 관계자는 “차기 정부에서 민간 주도의 주택 공급 확대와 민간 택지 분양가 상한제 폐지 등이 기대된다”면서도 “거시경제 상황과 규제 리스크로 수익성 둔화가 우려되는 게 사실”이라고 말했다.

김은정 기자 kej@hankyung.com