미국 월가에는 ‘5월엔 주식을 팔아라(Sell in May)’라는 격언이 있다. 통상 11월과 이듬해 4월 사이 수익률이 높고 5월부터 장이 식기 때문에 나온 말이다. 전문가들은 “5월마다 반드시 약세장이 이어지는 것은 아니다”며 “안정적인 방어주는 담아볼 만하다”고 조언한다.

4일 한국거래소에 따르면 최근 10년(2012~2021년)간 5월 유가증권시장의 등락률 평균은 -0.35%로 나타났다. 가장 낙폭이 심했던 해는 2019년으로 -7.34%였다. 상승폭이 가장 컸던 해는 6.44%를 기록한 2017년이었다. 10년 평균으로 보면 5월엔 소폭 약세다.

5월엔 외국인 매도세가 몰린 것으로 나타났다. 최근 10년 사이 외국인들의 월평균 순매수·순매도 금액을 살펴보면 5월은 순매도 금액이 1조3023억원으로 가장 규모가 컸다. 12월(1조2447억원)이 그다음이었다.

신한금융투자가 2010년부터 2021년까지 5월 국내 증시 현황을 분석한 자료에 따르면 5월 외국인 순매수 강도가 가장 낮은 해는 2010년(-0.66%)으로 조사됐다. 다른 해와 비교해 2010년 5월은 외국인들이 가장 집중적으로 한국 주식을 판 달이었다는 얘기다.

이달 들어선 미국 금리 인상과 우크라이나 사태 장기화 여파로 외국인 매도세가 이어질 수 있다는 전망이 나온다. 이에 따라 대내외 변수에 비교적 덜 충격을 받는 안정적인 경기 방어주를 담을 필요가 있다는 게 전문가들의 조언이다.

이 연구원은 “과거 5월에도 수익률이 양호했던 주식들은 유틸리티, 필수소비재 등 방어주와 가치주였다”며 “투자 리스크를 줄이는 동시에 수익을 내기 위해 이들 주식을 눈여겨볼 필요가 있다”고 말했다.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com