넷플릭스 급락에 힘 못쓰는 콘텐츠株…증권가 "성장성 문제 없다"

'우리들의 블루스' /사진=tvN

콘텐츠주 주가가 내리막길을 걷고 있다. 지난 1분기 부진한 실적을 발표한 넷플릭스 주가가 추락하면서 국내 콘텐츠주 투자 심리에도 악영향을 미쳤다. 다만 증권가에서는 콘텐츠주의 성장성에는 이상이 없는 만큼 저가 매수를 노릴 만하다는 조언이 나온다.

지난 20일 스튜디오드래곤은 1.46% 오른 7만6300원에 거래를 마쳤다. 이 회사 주가는 지난달 초 대비 17.25% 하락했다. 같은 기간 콘텐트리중앙(-17.09%), 삼화네트웍스(-14.23%), 에이스토리(-14.33%) 등도 약세를 보였다. 넷플릭스가 지난 1분기 가입자 수 감소로 주가가 반 토막나면서 국내 콘텐츠주도 조정을 받았다.

하지만 증권가에서는 넷플릭스 가입자 수 감소가 국내 콘텐츠주 실적에 미치는 영향이 제한적이라는 분석이 나온다. 이기훈 하나금융투자 연구원은 “1분기 넷플릭스 가입자 수가 줄긴 했으나 아시아·태평양 지역에서는 110만명이 증가했다”며 “제작비의 효율화를 위해선 가입자가 증가하는 지역으로 제작비가 투입돼야 하고, 한국 작품이 세계적으로 큰 인기를 끌고 있다는 점에서 국내 제작사에 대한 투자가 늘어날 가능성이 높다”고 설명했다.

실제 넷플릭스는 국내 콘텐츠에 대한 투자를 확대하고 있다. 지난 20일 넷플릭스 자회사 스캔라인VFX는 산업통상자원부와 투자 신고식을 열고 6년간 국내 영화제작 시설에 1억달러(약 1270억원)를 투자한다고 발표했다. 넷플릭스가 아시아에 직접 운영하는 특수효과 제작 시설을 세우는 건 이번이 처음이다.

김회재 대신증권 연구원은 “지난 한 달간 국내 콘텐츠주의 발목을 잡았던 넷플릭스의 투자 축소 우려를 해소할 수 있는 이벤트”라며 “2분기부터 올해의 기대작이 방영되면서 콘텐츠 시장의 성장성을 다시 확인하고 주가가 반등할 수 있다”고 전망했다.

하나금융투자는 스튜디오드래곤을 최선호주로 꼽았다. 2분기 드라마 방영편수(13편)가 전 분기(8편) 대비 크게 늘어나 사상 최대 실적을 기록할 것이라는 전망이다. 이 회사의 올해 영업이익 컨센서스(증권사 추정치 평균)는 전년 대비 57.8% 증가한 830억원이다. 3개월 전(815억원)과 6개월 전(790억원) 추정치보다 상향 조정됐다.

스튜디오드래곤 2022년 2분기 성장 전략 / 자료=하나금융투자

이 연구원은 “스튜디오드래곤은 2분기에 처음으로 디즈니플러스에서 동시 방영을 시작하고, 하반기에는 애플과 아마존 등에도 판매를 시작한다”며 “올해 넷플릭스와 3년 만에 재계약을 앞두고 있는데 한국 제작사의 위상이 당시와는 달라진 만큼 수익성이 크게 개선될 것”이라고 말했다.

서형교 기자 seogyo@hankyung.com