[마켓PRO]Today's Pick : 네오위즈, 이녹스첨단소재, 에스엠

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

🗽당신이 잠든 사이

·다우 33291.78(0.98%)
·나스닥 12639.27(1.67%)
·S&P500 4199.12(1.41%)

·미 국채 10년물 연 3.031%(0.075%포인트)
·WTI 93.02달러(-1.97%)
·달러인덱스 108.38(-0.22%)

📅오늘의 일정

[국 내]
·삼성전자 갤럭시Z폴드·플립4 출시

[해 외]
·미국 7월 개인소득·개인소비지출 발표
·제롬 파월 미 중앙은행(Fed) 의장 잭슨홀 연설

👀주목할 만한 보고서

네오위즈-"P의 거짓, 글로벌 흥행 조짐"

📈목표주가 : 3만1000원→4만3000원(상향) / 현재주가 : 3만2900원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-네오위즈의 PC콘솔 차기작 'P의 거짓'이 지난 23일 독일에서 열린 게임쇼 게임즈컴에서 가장 기대되는 플레이스테이션 게임에 선정. 한국 콘솔 게임이 게임즈컴에서 수상한 것은 이번이 처음. P의 거짓의 완성도를 감안하면 연간 200만장 수준의 판매량 달성은 충분할 것으로 예상.
-내년 상반기 출시가 예상되는 엘든링의 매출은 200억원에서 900억원으로 상향함. 이를 반영해 목표주가도 높였음. 나아가 내년에는 신작 출시 모멘텀이 반영될 것으로 기대됨.

이녹스첨단소재-"3분기 역대 최대실적, 미래는 OLEDoS"

📉목표주가 : 7만8000원→5만5000원(하향) / 현재주가 : 3만3150원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-글로벌 IT 세트 수요 부진과 고객사 재고 확대 영향을 반영해 실적 추정치와 목표주가를 하향했음. 기존 주가수익비율(PER)도 17배에서 12배로 내렸음. 단 고객사 다변화와 OLEDoS 등 중장기 성장성을 고려했을 때 매수 관점은 유효.
-고객사 재고 부담 우려에도 3분기 최대 실적(분기 기준)을 달성할 것으로 예상됨, 고객사 내 점유율 상승효과로 3분기 영업이익은 327억원으로 예상. 이는 전년 동기 대비 6.3% 증가한 수치.

에스엠-"팬덤 사업 경력만 26년"

📋목표주가 : 10만5000원(신규) / 현재주가 : 6만7400원
투자의견 : 매수(신규) / NH투자증권

[체크 포인트]
-K-POP 산업의 전통 강자로, 오랜 사업 경험으로 노하우 축적했음. 특히 팬덤 타깃 신사업과 아티스트 지적재산권(IP)의 장기 활용 측면에서 차별화를 가지고 있음. 최근 '광야' 세계관을 활용해 멤버십 플랫폼 관련 신사업을 추진하고 있음, 이를 통해 기존 팬덤의 활동은 물론, 차기 데뷔할 그룹의 흥행 가능성까지 높아짐.
-주 매출원인 아티스트 IP 수명 장기화는 안정적 매출 창출의 필수 요소. 에스엠은 IP 수명 장기화를 위해 유닛 체제(NCT), 확고한 세계관(에스파) 등 다양한 방안을 시도하고 있음.

하나금융지주-"환율 우려는 우호적 수급 개선 요인이 충분히 상쇄 가능"

📋목표주가 : 5만4000원(유지) / 현재주가 : 3만9200원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-3분기 추정 순이익은 약 1조400억원으로, 전년 동기 대비 12.1% 증가해 컨센서스를 상회할 것으로 봄. 최근 원·달러 환율이 1340원을 상향 돌파하는 등 원화 약세에 따른 실적 악화 우려가 커짐.
-다만 원·달러 환율이 6월 말 대비로 40원 상승에 그치면서 비화폐성 외환 환산손실 예상 규모는 세전 500억원 수준에 불과, 실적 영향은 크지 않을 것으로 보임. 미 달러화 환산 익스포져는 작년 2분기 18억1000달러에서 1년 만에 9억8000달러로 46% 축소, 이제는 환율 변화 10원당 손익 영향은 130억원 내외로 낮아졌음. 은행 중 최상위 자본 비율을 보유한 데다가 수익성 대비 가장 저평가된 은행으로 판단.

코리아써키트-"2022년 매출 본격화, 내년부턴 고성장"

📋목표주가 : 3만1000원(유지) / 현재주가 : 1만8200원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-올해 3분기 신규 공장이 가동됨에 따라 내년 본격적으로 매출이 발생할 예정. 신규 공장은 미국 고객사와 전략적인 협력을 통해 플립칩볼그리드어레이(FC-BGA) 공급이 진행될 예정. FC-BGA는 주로 통신 부품에 적용.
-내년 FC-BGA 포함한 패키지 매출 비중은 62.3%로 추정, 본격적인 성장 사업으로 전환할 것으로 예상. 추가적인 밸류에이션 상향도 가능할 것으로 봄. 국내에서 FC-BGA 사업은 삼성전기, 대덕전자, 코리아써키트만 영위하고 있음.

유한양행-"올해 실적 관련 NDR 진행, 주요 사항 점검"

📋목표주가 : 8만5000원(유지) / 현재주가 : 5만7000원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-올해 2분기 연결 기준 매출액은 전년 동기 대비 11.4% 늘어난 4830억원, 영업이익은 27.7% 줄어든 169억원으로 나타남. 컨센서스 매출액과 영업이익에는 부합함. 환율 효과와 제품 믹스를 통한 유한화학의 실적 개선이 주효했음. 전문의약품을 비롯해 일반의약품 등 전 분야가 고루 성장했음.
-작년 대비 감소한 2분기 라이선스 수익 52억원과 늘어난 광고선전비 300억원이 영업이익 감소의 가장 큰 원인, 하반기에 개선될 것으로 전망.

키이스트-"콘텐츠 제작 역량 강화"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 8130원
투자의견 : 없음 / IBK투자증권

[체크 포인트]
-올해 1분기 영업적자를 기록한 데 이어 2분기도 손실을 냈음. 텐트폴 작품인 '별들에게 물어봐'에 기인한 큰 폭의 외형 성장을 달성했으나 제작 마진은 내년도 방영 시점부터 인식될 예정.
-하반기 외형과 수익성 모두 뚜렷한 개선세가 예상되는데, 4분기에는 넷플릭스 오리지널 작품 '일루미네이션'과 '비밀은 없어'(종편 편성 예정) 등도 제작률에 따라 실적에 반영될 예정. 올해 연간 예상 매출액은 821억원, 영업이익은 손익분기점(BEP) 수준으로 예상됨. 내년도 제작 편수는 올해보다 2편 늘어난 총 6편에 달할 것으로 전망.

아셈스-"하반기엔 호실적, 2023년엔 멀티플 상향 기대"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 1만4850원
투자의견 : 없음 / IBK투자증권

[체크 포인트]
-2분기 아셈스 매출에서 접착제 필름 비중이 72%를 차지했음. 사실상 실적을 견인한 것으로 분석. 무이형지 타입 필름은 여전히 고객사 내 독점적 지위를 유지하고 있음. 자동차 원단 부문에서는 헤드라이너 관련 신규 매출이 지연됐으나 자동차 실내 공기질 규제 강화를 고려하면 차기 신모델 차량에 채택될 가능성 있음.
-2분기 영업이익률은 13.6%로, 전년 동기 대비 4.4% 감소. 주요 원재료인 화학제품의 가격 변동과 재고(원재료) 확보로 영향을 받음. 최근 화학제품들의 가격 안정화를 고려하면 3분기 이익률은 다시 개선될 것으로 전망

삼기-"자회사 삼기이브이의 연내 IPO 계획"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 3190원
투자의견 : 없음 / 하나증권

[체크 포인트]
-올 상반기 매출액은 전년 동기 대비 7% 감소한 2760억원으로 집계, 같은 기간 영업이익은 59% 늘어난 86억원으로 나타남. 매출액 감소는 고객사들의 생산 차질과 함께 자회사에 대한 원재료 거래방식이 변경되면서임.
-하반기엔 고객사인 현대차, 기아, VW, LG마크나이파워트레인, LG에너지솔루션 등의 생산 회복과 함께 납품이 증가할 것으로 봄, 나아가 원재료 상승의 판가 전가도 이뤄지면서 올 연간 매출액은 소폭 늘어날 것으로 예상.
-2020년 물적분할한 자회사 삼기이브이의 기업공개(IPO)도 준비 중. 6월 한국거래소 상장 예비 심사를 청구했음. 9월 중 승인이 이뤄질 경우 올해 상장이 가능할 것으로 예상. 최대주주 삼기는 구주 매출을 통해 운영과 해외 공장 건설 자금을 확보할 것으로 보임.

파미셀-"승리의 주역"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 1만2600원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-파미셀은 바이오메디컬과 바이오케미컬 사업부를 보유하고 있음. 2분기 매출액과 영업이익은 전년 동기 대비 각각 1.4%, 48.3% 감소한 136억원, 18억원을 기록했음. 상대적으로 마진율이 낮은 DNA 합성용 뉴클레오사이드 생산에 비중이 높았던 것이 원인.
-뉴클레오사이드는 사용 목적에 따라 크게 DNA 합성용, RNA 합성용 원료로 구분. RNA 합성용의 경우 DNA 합성용 보다 추가 공정이 필요해 합성 소유 시간이 길고, 제조 난이도가 높음. 이에 단가도 3~4배가량 비쌈. 올해 2월 완공된 2공장은 뉴클레오사이드 전용 공장으로, 생산 효율이 향상함에 따라 실적 개선으로 직결될 것으로 판단.

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com

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