[마켓PRO]Today's Pick : 에스원, 카카오, 골프존

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

🗽당신이 잠든 사이

·다우 31656.42(0.46%)
·나스닥 11785.13(-0.26%)
·S&P500 3966.85(0.3%)

·미 국채 10년물 연 3.259%(0.127%포인트)
·WTI 86.37달러(-3.55%)
·달러인덱스 109.637(0.89%)

📅오늘의 일정

[해 외]
·미국 8월 고용동향보고서
·IFA 2022 (유럽 최대 가전 전시회) 개최
·파이낸셜타임즈스톡익스체인지(FTSE) 반기리뷰

👀주목할 만한 보고서

제이브이엠-"증설과 스마트화"

📈목표주가 : 2만5000원→2만6000원(상향) / 현재주가 : 1만9400원
투자의견 : 매수(유지) / 이베스트투자증권

[체크 포인트]
-조제 자동화장비의 수요 확대로 재고자산 회전율이 증가하고 있어, 증설이 필요한 시점이라고 판단. 제이브이엠의 분기 재고자산 회전율은 작년 2분기 1.0에서 올 2분기 1.5로 상승했음. 조제 자동화장비의 수요 확대로 재고수준이 적정재고 이하로 떨어진 상황.
-생산 공정은 자동화(스마트화)를 진행 중임. 대구 공장에서 포장작업은 산업용 로봇 도입 이후 투입인력이 25% 감소한 것으로 파악됐음. 매출 대비 인건비 비율도 2018년 15.2%에서 지난해 13.6%로 낮아졌음.

에스원-"성장전략이 필요한 시기"

📉목표주가 : 9만5000원→7만5000원(하향) / 현재주가 : 5만6400원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-올해 2분기 매출증가에도 인건비 상승 등으로 인한 판관비 증가로 수익성 하락. 에스원의 올해 예상 매출액은 전년보다 7.5% 늘어난 2조4854억원, 영업이익은 12.8% 증가한 2027억원으로 전망.
-스마트 건물관리 솔루션 등 안정적인 성장세를 보이고 있으나 인건비 등 비용 부문도 높아졌음. 향후 보다 큰 매출 성장을 통해 이익 증가를 도모해야. 특히 비용수준이 커진 만큼 성장전략이 필요할 때로 보임.

효성화학-"본업 적자에 가려진 '고밸류 가스' 성장"

📉목표주가 : 37만원→23만원(하향) / 현재주가 : 16만8000원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-베트남 공장 트러블을 비롯해 시황이 계속 부진할 것으로 예상. 베트남 공장의 폴리프로필렌(PP), 탈수소화(DH)가 분기 연속으로 트러블이 발생, 보수를 실시했음. 하반기에도 풀 가동은 어려울 것으로 예상. 올 하반기 PP 시황도 공급과잉 등의 이유로 부진할 것으로 보임.
-단 기타 사업부들(상반기 영업이익 483억원으로 전년 동기 대비 42% 성장)이 강세를 보이고 있음. 특히 반도체와 디스플레이용 식각가스인 NF3를 생산하는 부분이 큰 폭으로 성장하고 있음. 올해 9월 증설로 인해 내년 실적도 기대감이 나오고 있음.

카카오-"구체화돼 가는 광고 성장 전략"

📋목표주가 : 13만5000원(유지) / 현재주가 : 7만1400원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-카카오 광고 상품이 성과형에서 보장형인 과금 구조로 다변화, 보장형 광고는 일정 시간 광고를 게재하면서 안정적인 광고 매출이 가능함. 오픈채팅 활성화를 통해 검색 광고도 변화하고 있음.
-광고 매출 성장 가능성도 높음, 카카오의 월간활성이용자(MAU) 당 광고 매출은 네이버의 4분의 1 수준임. 2019년 광고 상품을 첫 출시한 만큼 수익화 초기 단계, 올해와 내년 지면 확장과 광고 상품 다변화로 실적이 늘 것으로 예상.

코스모화학-"폐배터리 리사이클의 다크호스"

📋목표주가 : 2만9000원(신규 제시) / 현재주가 : 2만4500원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-코스모화학의 순자산가치는 1조321억원으로 평가, 내년 주가수익비율(PER) 27.4배, 2024년은 16.5배로 예상됨. 비교 그룹 대비 낮은 멀티플이 돋보임. 지주사 할인율 40%를 감안해도 현 시가총액은 상당히 저평가된 상태.
-추후 2024년까지 니켈 4000톤, 코발트 2000톤, 리튬 1000톤 등 총 7000톤의 폐배터리 리사이클 생산능력을 갖출 예정. 최근 폐배터리 리사이클이 주력 사업으로 떠오르는 것도 긍정적.

골프존-"수출 잘 되는 프랜차이즈 기업으로 보자"

📋목표주가 : 26만원(유지) / 현재주가 : 12만8500원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-양호한 실적에도 주가가 부진. 골프 산업 둔화와 함께 성장 지속 의구심이 제기됐음. 특히 해외 성장에 대한 낮은 기대치가 주가에 영향.
-단 3분기 호실적을 기록하며 피크 아웃 우려를 해소할 것으로 보여짐. 프랜차이즈 업종으로 분류한다 해도 현재 극단적 저평가 상태. 추후 해외 매출 성장을 통해 저평가 해소 기대감이 커지고 있음. 해외 매출은 2018년 이후 연평균 30% 이상의 성장세를 보임.

레인보우로보틱스-"내가 로봇 대장주가 될 상인가"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 2만9100원
투자의견 : 없음 / NH투자증권

[체크 포인트]
-국내 최초의 인간형 이족보행 로봇 개발을 통해 핵심 부품과 요소 기술 내재화. 이를 통해 사업 확장성, 가격 경쟁력 확보했음. 내년부터 생산능력(CAPA) 증설과 해외 진출로 실적 성장이 본격화 예상
-올해 상반기 매출액은 전년 동기 대비 148.2% 늘어난 69억9000만원, 영업이익은 8억1000만원으로 흑자전환에 성공했음. 내년부터 협동 로봇 생산 CAPA가 1000대에서 3000대로 증가하는 등 본격적인 실적 성장궤도 진입할 것으로 보여짐.

성일하이텍-"CAPA가 곧 실적이다"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 13만6600원
투자의견 : 없음 / 하나증권

[체크 포인트]
-2차전지 리사이클링 전문 업체로, 안정적인 원재료 조달과 원료 추출이 가능한 CAPA를 보유하고 있음. 올해 예상 매출액은 전년보다 32.3% 늘어난 1948억원으로, 영업이익은 49.1% 증가한 251억원으로 내다보고 있음.
-규모의 경제를 통해 내년 이후 본격적인 실적 확대를 예상. 특히 정부의 친환경 정책 기조와 맞물려 성일하이텍 제품 매력도가 높아질 것으로 보임.

새빗켐-"장기 공급계약 통해 꾸준한 매출 성장 기대"

📋목표주가 : 없음 / 현재주가 : 17만4200원
투자의견 : 없음 / 하나증권

[체크 포인트]
-독보적 기술을 보유한 폐배터리 재활용업체로, 주요 고객사로 하이니켈, 전구체 생산 기업인 이엠티, LG화학, 포스코케미칼, 엘앤에프 등이 있음. 향후 전기차 보급 확대로 폐배터리 발생량이 급증, 재활용 수요에 따른 외형 성장이 기대됨.
-올해 예상 매출액은 447억원으로 전년 보다 33.8% 증가할 것으로 봤음, 영업이익은 94.9% 늘어난 108억원으로 전망. 내년부터는 CAPA 증설에 따른 외형 성장도 예상. 특히 전구체 복합액 외에도 고순도 탄산리튬을 신규로 회수, 제품 다각화로 매출이 성장할 것으로 전망됨.

아이씨케이-"신규 사업 통한 완전한 체질 개선 기대"

📋목표주가 : 2만6000원(신규 제시) / 현재주가 : 3715원
투자의견 : 매수(신규 제시) / 한양증권

[체크 포인트]
-새로운 페이 시장을 선점할 기업으로 분석, 국내 대형 편의점 다수와 셀피 도입 계약을 마무리하고 있음. 국내 3대 편의점 가맹점 수만 해도 약 4만3000개에 달해 빠르게 외형성장을 이룰 수 있을 것으로 봄.
-자회사 플러스메터리얼즈를 통해 리튬플러스와 40억원 규모의 수산화리튬 생산 공급을 체결하는 등 2차전지 소재 신사업에 시동을 걸고 있음. 올해 공급 계약을 시작으로 아이씨케이는 단계적으로 2차전지 소재 관련 사업을 확장할 것으로 보여짐

류은혁 한경닷컴 기자 ehryu@hankyung.com

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