[마켓PRO] 반도체 장비 분야의 '당근마켓' 서플러스글로벌

독립리서치와 함께하는 스몰캡 리포트

올해 10월 반도체 클러스터 준공 예정
협력업체와 시너지 기대
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안녕하세요, 스몰캡 전문 리서치기관 리서치알음
김도엽 연구원입니다.

금일 소개해드릴 기업은 서플러스글로벌입니다. 서플러스글로벌은 현재 짓고 있는 반도체 클러스터의 가치만 1,400억원 정도의 가치를 지닌다고 하는데요.

현재 시가총액 1,390억원대로 저평가되어있다고 판단합니다. 반도체 중고장비의 수요 또한 견조할 것으로 보고있어, 서플러스글로벌에 관심을 가지고 리포트를 발간했습니다.

아마 이 글을 읽으시는 분은, 최근 서플러스글로벌 하락폭이 커서 고민이 많으신 분이거나, 하락폭이 커 매수를 생각하고 계실 것 같습니다.

이 글을 끝까지 읽으신다면, 서플러스글로벌 투자포인트와 애널리스트가 보는 관점에 대해서 알아가실 수 있습니다.

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투자포인트는?

1. 반도체 클러스터 10월 준공 예정이며 , 유통기업에서 플랫폼 기업으로 확장
2. 클러스터 내 노광장비 렌탈 및 리퍼비시(Refurbish) 사업 확대
3. 8인치 반도체 중고장비 수요는 꾸준할 것

서플러스 글로벌은 어떤 기업인가?

서플러스글로벌은 반도체 전공정, 후공정 중고장비의 매입매각 전문업체로서, 전 세계적인 네트워크를 기반으로 연간 수천대의 중고 장비를 거래하는 플랫폼 비지니스를 수행하고 있습니다.

반도체 중고장비는 일반적으로 반도체 장비회사에서 삼성전자, SK하이닉스, 마이크론, 도시바 등에 판매하여 활용되다가 신공정 설계, 일부 공정의 변경 등으로 활용도가 낮아질 경우 다시 중고로 판매합니다.

우리가 새 상품을 사서 중고나라나 당근마켓에 파는 것과 비슷한 원리입니다.

이런 중고장비들을 서플러스글로벌 같은 중고장비 업체들이 구매를해서, 다른 기업들에게 판매하는 방식입니다. 동사는 이런 장비를 사서 그냥 팔기도 하고, 리퍼비시(Refurbish)해서 팔기도 합니다. (Refurbish : 반도체 중고장비의 노후 부품 등을 바꿔서 판매하는 행위 등)
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반도체는 크게 전공정/후공정으로 나뉘는데, 서플러스 글로벌은 전공정 비중이 매년 커지는 것을 볼 수 있습니다.

2021년도 기준 전공정 81.84%, 후공정 6.33%, 제품 4.36%, 기타 7.47%의 매출 비중을 구성하고 있습니다.

작년까지 반도체 8인치 숏티지로 인해 서플러스글로벌 주가가 괜찮았으나, 최근들어 숏티지 해소가 가능하다는 전망이 돌면서 서플러스글로벌 주가흐름은 좋지 않은 편입니다.
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반도체 클러스터란?

서플러스글로벌의 반도체 클러스트는 위 그림과 같습니다.
저 큰 건물안에 반도체 중고 장비를 전시, 판매하며 협력업체들에게 공간을 임대합니다. 협력업체들은 장비 보관, 클린룸, 리퍼비시 등의 목적으로 공간을 임대합니다.

임대를 통해 연간 50억원 이상의 수익을 거둘 것으로 기대됩니다. 또한, 협력업체들과 같은 공간에 있기 때문에 시너지가 기대가 됩니다.

여기서 시너지란, 전시해놓은 반도체 중고장비를 더 자주 접하게 되면서 구매에 용이한점. 비지니스적인 얘기를 더 많이 할 수 있는 점 등 숫자로 나타나지 않는 점들이 있을 수 있다는 것입니다.

실적은 어떤가요?

서플러스글로벌은 영업이익률이 일정하지 않은 모습을 볼 수 있습니다. 이는 다양한 공정의 중고 제품을 파는것, 제품마다 마진이 다른 점 등 중고장비의 산업 특성에 기인합니다.

2021년 기준 부채비율은 70.79%, PER 5.85배로 부채비율과 PER 모두 높지 않은 수치입니다.서플러스 글로벌 2021년 기준 매출애 2066억원, 영업이익 308억원, 당기순이익을 기록했습니다.

2020년 대비 약 매출액기준 64% 성장했으며 영업이익은 100%정도 성장한 모습을 볼 수 있습니다. 어떻게 이렇게 갑자기 성장한걸까요?

관심이 있으신 분들은 아시다시피, 2021년에는 8인치 반도체 공급 부족으로, 8인치 반도체 장비에 프리미엄이 엄청 붙었던 시기입니다.

수요는 많고, 공급은 제한되어 있으니 웃돈을 주고 사가는 것이죠. 나이키 한정판 신발을 리셀하면 더 비싼가격에 파는 것과 같은 원리입니다.

그럼 2022년 실적은 어떨까요? 서플러스글로벌 주가는 2022년, 2023년 실적 전망과 업황에 따라 결정될 것으로 판단하고 있습니다.

나머지 투자포인트에 관한 설명은 리서치알음 홈페이지에 있는 리포트에 자세히 나와있습니다.

※마켓PRO가 제공하는 콘텐츠는 투자판단을 위한 참고자료 입니다. 투자판단의 최종 책임은 정보 이용자에게 있습니다.