[인베스팅닷컴] 금: 연준의 금리인상 이후 시나리오

By 바라니 크리쉬난 (Barani Krishnan)
바라니 크리쉬난은 1988년부터 신문사, 통신사 및 디지털 서비스사의 기자와 편집자를 하여 에너지시장 보도에폭넓은 경험을 갖고 있다.

(2022년 9월 21일 작성된 영문 기사의 번역본)

• 과매도 상황인 금, 강력한 쇼트 커버링에 취약해
• 저점으로부터 지지 매수세가 나타나는 경우 1,680~1,685달러를 향한 반등 시작 가능
• 1,681달러 지지선 깨지는 경우 1,560달러까지 하락 가능
• 달러 지수 110 이상으로 올라 금의 단기 전망은 약세

지난 6월, 연준이 28년 만에 처음으로 0.75%p 금리인상을 단행했을 때 우리는 지금과 같은 상황을 내다보았고 금의 미래 시나리오는 꽤나 다양했다.

당시 금 가격은 연준의 금리인상 발표 직후 하락하고, 그다음 24시간 동안 과매도 상황을 보상하듯 다시 크게 올랐다. 그 이후 금은 12일 동안 거의 쉬지 않고 하락하면서 총 5.5%가 떨어졌었다.

3개월이 지나고 3번째 0.75%p 금리인상을 앞둔 월요일에 금 현물은 장중 저가가 2.5년래 저점인 1,660달러 아래로 떨어졌다.

금 현물 가격 일간 차트

인베스팅닷컴 데이터를 바탕으로 SKCharting.com에서 구성한 차트
많은 사람들은 금 가격이 더 하락할 수 있다고 생각한다. 가장 큰 이유는 인플레이션이 통제될 때까지 연준의 공격적 금리인상이 지속될 것이기 때문이다. 연준의 인플레이션 대응이 끝나려면 아직 멀었다.

6월 0.75%p 금리인상에도 불구하고 6월 소비자물가지수는 전년 대비 9.1%로 40년래 최고치를 경신했다. 이후 물가 압박은 다소 완화되어 7월에는 8.5%, 8월에는 8.3%로 떨어졌다. 그러나 2개월 동안 금리가 1.5% 올랐는데 CPI는 0.8% 하락한 상황은 비관적이다.

물론, 연준의 0.75%p 인상이 11월 및 12월에도 지속된다면 올 연말에는 금리가 4.50~4.75%까지 상승하게 된다. 2022년 초에는 단 0~0.25% 범위였다. 그러나 CPI가 어떻게 나올지는 아무도 모른다. 나름 짐작해 보자면, 8% 이하로 떨어질 수도 있겠지만 7.5% 이하로는 떨어지지 않을 가능성이 높다.

금 현물 주간 차트

연준의 인플레이션 목표는 2%다. 연준이 2% 목표를 달성하는 데 얼마나 소요될지, 2024년까지 그 목표를 달성할 수 있을지는 아무도 확신할 수 없다.

그러나 제롬 파월 연준 의장은 미국의 저소득 가정을 위해 물가는 반드시 하락해야 하고, 이를 위해 통화정책은 “일부 제한적 수준”까지 확대되어야 한다고 말했다.

금리인상과 더불어 연준은 9월부터 대차대조표 축소를 가속화하고 있다. 팬데믹 기간에 경제 지원을 위해 늘렸던 채권 매입 규모를 매달 수백억 달러씩 줄이고자 한다.

온라인 트레이딩 플랫폼 오안다(OANDA)의 에드 모야(Ed Moya)는 “연준이 경기침체 리스크를 감수하면서도 금리를 인상하는 경우 통상적으로 나타나는 금의 9월 하락이 더 악화될 수 있다”고 전했다.

“제롬 파월 연준 의장의 메시지가 금 가격이 여기서 무너질 수 있을지 여부를 결정할 것이다. 파월 의장이 공격적 긴축을 지속할 것이고 경제 하락이 악화되더라도 금리인상을 지속할 것이라고 시장에 확신을 주는 경우, 금은 어려움을 겪을 것이다. 금 가격이 1,600달러 또는 1,700달러 수준 이상으로 상승할 수 있는 강력한 시나리오가 나타나는 상황에서도금 가격 변동성은 FOMC 이후 역시 지속될 것이다.”

금 현물 가격 월간 차트

금 선물 가격은 화요일까지 7거래일 동안 4% 가까이 하락해 1,600달러 중반선에 안착했다. 금 현물 가격은 2.5년래 저점인 1,654달러로 떨어지기도 했다.

물론 금 방향성 대부분은 달러 지수에 따라서 결정될 것이다. 달러 지수는 8월 대부분 동안 20년래 고점을 향하고 있었다. 만약 달러가 금리인상 발표 후 10년물 국채금리와 함께 하락한다면 금 가격은 잠시 숨을 돌릴 수 있다.

다음 내용은 연준의 금리결정 이후 나타날 수 있는 금의 강세 및 약세 시나리오다. SKCharting.com의 수석 기술 전략가 수닐 쿠마르 딕싯(Sunil Kumar Dixit)이 제공했다.

금의 강세 시나리오

금 가격은 중요한 저항선이 돌파된다면 과매도 상황으로 인해 강력한 쇼트 커버링에 취약해진다.

지지선은 1,650달러-1,640달러-1,620달러선을 따라 위치하고 있다.

저점에서 지지 매수세가 유입된다면 즉각적인 저항 영역인 1,680달러-1,685달러를 향해 반등을 시작할 수 있으며, 다음 저항선인 1,695달러-1,705달러를 테스트할 수 있다.

또한 이 영역을 지속적으로 유지한다면 50일 지수이동평균 1,726달러 및 이전 주 고점인 1,735달러를 테스트하게 될 것이다.

200주 단순이동평균 1,678달러 이상에서 주간 마감하는 경우 반등의 초기 신호이며, 이는 1,735달러 이상에서 마감되는 경우 더 확실해진다.

더욱 확실한 상승 구조를 위해서는 1,654달러를 상방 돌파한 이후 1,678달러 위에서 주간 종가가 형성되어야 한다. 1,735달러 이상으로 주간 종가가 오른다면 이전 지지선이자 현재 저항선 영역인 1,765달러~1,808달러 돌파를 향할 것이다.

금의 약세 시나리오

금 매도세로 인해 1,046달러~2,073달러 범위의 38.2% 피보나치 되돌림에 해당되고 또 오랫동안 유지되었던 강력한 지지선인 1,681달러가 하방 돌파된 이후, 금 가격은 50% 피보나치 되돌림인 1,560달러까지 낮아질 수 있다.

금 가격은 6개월 연속 하락했으므로 1,560달러를 향한 추가 조정은 제한될 수 있고 1,640달러 및 1,620달러에서 단기적 지지를 받을 것이다.

달러 지수가 110.20 이상으로 강력한 반등을 재개하는 경우, 금의 단기 추세에는 약세 압박이 지속될 것으로 전망된다. 장중 1,675달러를 향한 반등이 나타날 수 있으나 저항 클러스터는 1,683달러 및 장중 저항선 1,695달러에 위치하고 있다.

주: 바라니 크리슈난(Barani Krishnan)은 분석글의 다양성을 확보하기 위해 자신의 의견 외에도 다양한 견해를 반영합니다. 때로는 중립성 유지를 위해 역발상적 시각과 시장 변수를 제시하기도 합니다. 작성한 글에서 언급하는 원자재 또는 증권에 대한 포지션은 보유하지 않습니다.

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