By 하리스앤와 (Haris Anwar)
하리스는 17년동안 블룸버그, 로이트,다우존스 및 더 글로브 엔드 메일을 포함한 세계 유수의 미디어들에서 근무했었다.
(2022년 10월 16일 작성된 영문 기사의 번역본)
  • 거대 스트리밍 기업 넷플릭스, 이번 3분기 실적 발표에서 주당순이익 30% 하락 전망
  • 2022년 상반기에 구독자수 100만 명 줄어
  • 주가 60% 급락해 시가총액 2천억 달러 상실

이번 주에 실적을 발표하는 주요 기업 중에서도 투자자들은 넷플릭스(NASDAQ:NFLX)에 주목할 것이다. 넷플릭스는 올 상반기에 급락했던 구독자수를 다시 증가시키기 위해 노력하고 있다.

거대 스트리밍 기업 넷플릭스는 10월 18일 화요일에 3분기 실적을 발표할 예정이다. 애널리스트 컨센서스에 따르면 3분기 주당순이익은 30% 하락한 것으로 예상된다. 또한 매출은 전년 동기의 74억 8천만 달러를 상회하는 78억 5천만 달러로 예상된다.

투자자들은 특히 넷플릭스의 구독자수에 초점을 맞출 것이다. 넷플릭수 구독자수는 작년에 팬데믹 붐이 끝난 이후 줄곧 하락세를 보이고 있다. 2022년 상반기에는 100만 명의 구독자가 넷플릭스를 떠났다. 높은 인플레이션 그리고 팬데믹 봉쇄 이후 야외 활동 증가로 인해 실내 엔터테인먼트에 대한 수요가 감소했기 때문이다.
인베스팅프로+의 넷플릭스 실적
인베스팅프로+의 넷플릭스 실적
출처: 인베스팅프로+
또한 넷플릭스는 스트리밍 업계의 치열한 경쟁에서도 타격을 입었다. 자금력이 풍부한 월트 디즈니(NYSE:DIS)와 아마존(NASDAQ:AMZN) 등이 시장에 진입하면서 시장점유율 상당 부분을 가지고 갔다.

이런 상황에서 넷플릭스의 올해 실적은 좋지 않다. 넷플릭스 주가는 올해 60% 하락해 라지캡 기술 기업 중에서는 최악의 실적을 기록했다. 올해 주가 급락 때문에 작년 11월 정점 이후 넷플릭스의 시가총액에서 2천억 달러가 증발했고, 향후 성장 전망에 대해서도 큰 의구심을 낳게 되었다.

광고형 서비스


이러한 어려움에 대응하기 위해 넷플릭스는 월 7달러의 광고형 요금제를 11월 3일에 출시할 예정이다. 이러한 광고형 요금제는 가격을 중요시하는 고객들을 새로 끌어들이고 성장을 견인하기 위한 방법으로 제시되었다. 미국, 일본, 프랑스, 브라질 등 12개국에서 적용될 것이며, 시간당 4~5분 광고가 삽입되며 고가 요금제보다 저화질로 제공된다.

리드 헤이스팅스(Reed Hastings) 넷플릭스 최고경영자는 원래 넷플릭스를 케이블 TV의 광고 없는 대안으로서 포지셔닝했었다. 그러나 현재 어려움에 대응하기 위해서 전략을 변경했고, 이제는 넷플릭스 서비스가 너무 비싸다고 느끼는 사람들에게 광고형 서비스가 필요하다고 말한다. 넷플리스는 이미 몇 차례에 걸쳐 요금을 올려 지금은 가장 비싼 스트리밍 서비스에 속한다.

문제는 광고 없는 서비스에서도 경쟁이 치열해지고 있다는 것이다. 12월 8일부터는 디즈니플러스에서도 광고형 요금제를 시작한다. 또한 넷플릭스는 디지털 광고 시장에서 제한된 경험을 가지고 있다.

이러한 의구심에도 불구하고 넷플릭스는 여전히 세계 최고 인기의 스트리밍 서비스 기업이고, 마진이 높다. 2억 2,100만 명의 구독자 그리고 거의 모든 주요 시장에서의 경쟁 우위 덕분에 넷플릭스는 미국 TV 시청률의 8%를 차지하고 있으며. 디즈니플러스(Disney+), HBO 맥스, 파라마운트플러스(Paramount+), 피콕(Peacock)보다 더 많은 해외 고객을 보유하고 있다.
스트리밍 서비스별 글로벌 수요
스트리밍 서비스별 글로벌 수요
출처: 패럿 애널리틱스, 블룸버그
에버코어 ISI는 최근 넷플릭스 등급을 상향하면서 월가에서는 넷플릭스의 광고형 서비스 및 계정공유 이니셔티브의 성장 기회를 과소평가하고 있다고 했다.

또 넷플릭스 목표주가도 현재 주가보다 27% 높은 300달러로 올리면서 “우리는 이러한 기회를 믿고 있고, 특히 광고형 서비스는 매출 성장을 실질적으로 재가속화할 수 있는 촉매인 GCI(Growth Curve Initiatives)를 구성한다”며 “이런 기회가 현재 월가 실적 전망치 또는 넷플릭스 밸류에이션에 반영되어 있지 않기 때문에 등급을 상향한다”고 전했다.


결론


이러한 낙관론에도 불구하고 넷플리스 주가가 전반적으로 반등하려면, 넷플릭스는 새로운 이니셔티브가 탄탄한 매출 및 수익 성장에 의미 있게 기여하고 잉여현금흐름을 늘릴 수 있다는 점을 증명해야 한다. 이를 증명하기 전까지는 현재 넷플릭스 주가가 바닥이라고 말하기는 어려울 것이다.

주: 이 글을 작성하는 시점에 필자(Haris Anwar)는 글에서 언급된 주식을 보유하지 않습니다. 또한 글에 피력된 견해는 필자 개인의 생각일 뿐이며, 투자 조언으로 간주될 수 없습니다.

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