31년 만에 '최고 물가'에도 금리 못올리는 日

9월 소비자물가 3% 상승

버블경제 붕괴 이후 가장 높아
역대급 엔저로 수입물가 급등
이틀째 달러당 150엔대 유지

완화적 통화정책은 요지부동
국가부채 많아 금리인상 부담

일본의 9월 소비자물가가 1년 전보다 3% 상승했다. 31년 만에 가장 높은 상승률이다. 엔화 약세로 인한 수입물가 상승, 에너지 가격 급등 등이 원인으로 꼽힌다. 21일 오후 3시 기준 엔·달러 환율은 150.3엔대를 기록해 이틀째 심리적 저항선을 돌파했다. 지속적인 엔화 가치 하락에도 일본 중앙은행인 일본은행은 완화적 통화 정책을 이어갈 것이란 전망이다.

세계적 인플레 영향

일본 총무성은 이날 9월 소비자물가지수(신선식품 제외)가 작년 동월 대비 3% 상승했다고 발표했다. NHK방송은 “2014년 4월 소비세율이 5%에서 8%로 인상돼 물가지수에 반영된 효과를 제외하면 1991년 8월 물가상승률(3%) 이후 31년 만에 가장 높은 상승률”이라고 보도했다.

일본은 1990년대 버블경제 붕괴 이후 장기 디플레이션(지속적 물가 하락)을 겪어왔지만 올 들어 세계적인 인플레이션 영향을 받기 시작했다. 소비자물가 상승률은 지난 4월부터 8월까지 5개월 연속 2%대를 기록하다 지난달 3%대에 진입했다. 우크라이나 전쟁 이후 국제 에너지 및 원자재 가격이 오른 가운데 엔화 가치마저 급락해 수입 물가가 급등했기 때문으로 풀이된다.

올초만 해도 115엔 안팎이던 엔·달러 환율은 이날 이틀째 달러당 150엔대를 넘어섰다. 엔화 가치가 1990년 8월 이후 32년 만에 가장 낮은 수준으로 떨어진 것이다. 프랑스 투자은행 크레디트아그리콜의 사이토 유지 전무이사는 “엔·달러 환율이 상징적인 의미가 큰 150엔 선을 넘어섰으며, 엔화 가치 하락세에 가속도가 붙을 것”이라고 경고했다.

기업물가지수도 급등해 앞으로 소비자물가가 더욱 오를 전망이다. 기업물가지수는 기업 간 거래하는 물품 가격 동향을 나타내는 지수로, 앞으로 소비자물가로 전가될 가능성이 크다. 지난 13일 발표된 9월 기업물가지수는 작년 같은 달보다 9.7％ 올라 1960년 관련 통계를 발표하기 시작한 이후 최고치를 기록했다. 일본 현지 언론은 일본은행이 오는 27∼28일 금융정책결정회의에서 2022년 연간 소비자물가 상승률 전망치를 7월에 발표한 2.3%에서 2%대 후반으로 올릴 것으로 예상했다.

주요국 중 유일한 마이너스 금리

기록적인 물가 상승에도 일본은행은 당분간 완화적 통화 정책을 유지할 것이란 전망이 나온다. 블룸버그통신은 “장기간 저성장·저물가의 덫에서 빠져나오기 위해 막대한 국채를 떠안았던 일본은행으로선 금리 인상으로 돌아설 수 없을 것”이라며 “금리 인상으로 국채 가격이 하락하면 그에 따른 차액만큼 평가손이 발생해 스스로를 채무초과 상태에 빠뜨리는 꼴이 될 것이기 때문”이라고 분석했다. 구로다 하루히코 일본은행 총재는 최근 기자회견에서 “당분간 금리 인상은 없을 것”이라고 못 박았다.

이는 치솟는 물가를 잡기 위해 공격적인 긴축(금리 인상)을 강행하고 있는 미국, 유럽 등 주요국 중앙은행과 상반된 행보다. 일본은행은 지난달 22일 단기금리를 연 -0.1%로 유지하기로 결정해 주요국 가운데 유일한 마이너스 금리 국가가 됐다. 직전 미 중앙은행(Fed)이 기준금리를 연 3.00~3.25%로 0.75%포인트 올리면서 일본과의 금리 차는 15년 만에 최대 수준으로 벌어졌다.

일본은행은 ‘킹달러’에 대응하기 위해 직접 엔화 매입·달러 매도에 나서기로 했지만 영향은 미미하다. 오히려 엔·달러 환율은 21일 오후 9시26분 기준 151.77엔을 기록했다. 1990년 8월 이후 최고치다. 일본 정부는 구두 개입은 했지만 달러 매도, 엔화 매수라는 직접 개입은 없었다. MUFG 환율분석가들은 “일본 정부는 특정 수준의 환율을 방어하는 것이 아니라고 강조해왔다”며 “이는 엔·달러 환율이 계속 상승할 수 있다는 의미”라고 평가했다.

김리안 기자 knra@hankyung.com