[마켓PRO] Today's Pick : 엘앤에프, 메디톡스, 펄어비스

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

🗽당신이 잠든 사이

다우 32,513.94(-1.95%)
나스닥 10,353.17(-2.48%)
S&P500 3,748.57(-2.08%)

미 국채 10년물 연 4.0960%(-0.0310%포인트)
WTI 85.83달러(-3.46%)
달러인덱스 110.45(0.74%)

👀주목할 만한 보고서

셀트리온-"이번 분기에도 확인된 방향성"

📋목표주가 : 25만원(유지) / 현재주가 : 18만7500원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권
[체크 포인트]
-3분기 연결 기준으로 매출은 전년 동기 대비 60.6% 증가한 6456억원, 영업이익은 28.1% 늘어난 2138억원을 기록. 매출과 영업이익이 컨센서스를 웃돌아.
-셀트리온의 연결 자회사였던 셀트리온USA가 셀트리온헬스케어에 인수돼, 셀트리온USA에 공급하는 미국향 진단키트 재고자산이 매출액으로 인식된 영향.
-4분기에는 매출 6313억원, 영업이익 2146억원의 실적을 기록할 전망. 내년 미국 시장에 출시 예정인 휴미라(아달리무맙) 바이오시밀러 유플라이마의 출시 준비를 위한 매출이 4분기부터 본격적으로 반영될 것으로 예상돼.

엘앤에프-"서서히 맞춰지는 퍼즐"

📈목표주가 : 26만원→30만원(상향) / 현재주가 : 22만5100원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-3분기 영업이익은 987억원으로 시장 컨센서스를 웃돌아. 구지 2공장 1차 가동에 따른 출하량 증가와 고정비 레버리지 효과에 따라 직전 분기 대비 수익성이 제고된 데 더해, 판매가격 상승 및 환율 효과까지 더해져.
-4분기에는 매출 1조4000억원, 영업이익 1039억원을 기록할 전망. 시장의 연말 재고 조정에 대한 우려에도 중국의 물류 차질 이슈 완화 및 테슬라를 비롯한 전방 고객사의 견조한 수요로 원통형 전지향 판매량이 계속 늘어날 것으로 예상돼.
-미국 투자와 관련해서는 향후 파트너사인 레드우드와의 협력을 통해 JV법인에 대한 지분율 확대 등 산업통상자원부의 가이드라인에 맞춰 재신청할 예정.

HMM-"3분기까진 선방했지만…내년이 걱정"

📋목표주가 : 2만원(유지) / 현재주가 : 2만500원
투자의견 : 마켓퍼폼(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-3분기 영업이익은 약 2조6000억원으로 대신증권 추정치를 약 24% 웃돌아.
-컨테이너 평균 수익과 수송량이 추정치를 웃돈 영향. 특히 상하이컨테이너운임지수(SCFI)가 3분기에 22.1% 하락한 데 반해, HMM의 평균 운임(ARPT)는 7.1% 감소하는 데 그쳐.
-4분기 영업이익 추정치로 직전 분기 대비 42% 감소한 1조5000억원을 내놔. 내년에도 큰 폭의 실적 감소를 점쳐. 4분기에도 이어지는 운임 하락 추세가 내년까지 지속된다고 보기 때문.

펄어비스-"버티는 붉은사막, 우려의 붉은사막"

📉목표주가 : 8만원→5만원(하향) / 현재주가 : 4만3350원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 전년 동기 대비 0.9% 늘어난 973억원, 영업이익은 17% 증가한 120억원으로 컨센서스를 웃돌아.
-검은사막 모바일의 매출은 감소했지만, PC 버전 매출이 환율 효과 및 콘텐츠 업데이트에 따라 반등. 모바일 매출 감소에 따라 지급 수수료가 줄어들면서 영업이익에 긍정적 효과.
-반면 내년 4분기에 출시할 예정인 붉은사막의 경우 개발 속도와 콘솔사와의 계약 진행 속도를 고려했을 때 일정이 더 미뤄질 가능성이 낮지 않아. 출시 일정이 가시화될 때까지 보수적 접근이 필요하다는 판단.

신세계인터내셔날-"수입 브랜드 견조…마케팅 투자 증가"

📉목표주가 : 4만7000원→3만8000원(하향) / 현재주가 : 2만4350원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 전년 동기 대비 11% 증가한 3875억원, 영업이익은 71% 늘어난 242억원을 기록해 시장 전망치를 밑돌아. 패션과 화장품 사업부가 견조한 성장세를 보였지만, 마케팅 비용이 증가한 영향.
-내년 내수 소비의 위축 가능성이 높아 실적 추정치를 하향 조정하며 목표가를 내려.
-다만 신세계인터내셔날은 고가 시장에 대한 노출도가 높아 경기 침체로 인한 타격이 상대적으로 적을 것으로 예상되며, 다양한 브랜드 라인업을 통해 중장기 성장 동력을 확보할 것으로 기대돼 투자의견은 ‘매수’를 유지.

NHN-"연이은 쇼크로 드러난 이익 체력"

📉목표주가 : 4만원→3만2000원(하향) / 현재주가 : 2만3500원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 전년 동기 대비 14.5% 증가한 5224억원, 영업이익은 58.3% 감소한 83억원을 기록. 시장 기대치를 대폭 밑돌아.
-게임 부문과 기술부문이 각각 웹보드 규제 완화와 클라우드 고성장에 매출 성장을 견인.
-손익 측면에서는 인건비와 마케팅비의 구조적 증가 영향으로 영업이익이 기대에 크게 못 미쳐.
-어닝 쇼크를 반영해 목표주가를 내렸지만, 12개월 포워드 주가수익비율(PER)이 13배로 동종기업 대미 투자 메리트가 있다는 판단으로 투자의견은 ‘매수’를 유지.

메디톡스-"호실적에 중장기 모멘텀까지"

📈목표주가 : 17만5000원→20만원(상향) / 현재주가 : 11만100원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 전년 동기 대비 23.7% 감소한 533억원, 영업이익은 57.2% 줄어든 145억원을 기록. 1년 전의 일회성 이익을 제거하면 매출액이 50% 이상 증가한 것으로 분석됐으며, 영업이익은 신한투자증권의 추정치를 42.4% 웃돌아.
-4분기에도 성장세가 이어진다는 전망 속에 실적 추정치로 매출 562억원, 영업이익 151억원이 제시돼.
-필러는 CE 인증 효과를 바탕으로 성장세를 이어가고, 보툴리눔톡신(일명 보톡스)의 경우 코어톡스의 차별화된 경쟁력이 성장성 뿐만 아니라 수익성 개선에도 긍정적으로 기여할 것으로 기대돼.
-내년 1분기에는 차세대 보툴리눔톡신 ‘뉴럭스’의 품목허가 여부 발표 및 출시, 상반기 중에는 미국에서 보툴리눔톡신제제에 대한 허가 신청을 낼 것으로 예상.

더블유게임즈-"실적, 밸류, 신작 등 트리플 모멘텀"

📋목표주가 : 6만4000원(유지) / 현재주가 : 4만6000원
투자의견 : 매수(유지) / 이베스트투자증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 직전 분기 대비 6.9% 증가한 1600억원, 영업이익은 14.6% 늘어난 479억원으로 컨센서스와 비슷한 수준.
-환율 효과에 더해 미국 달러 기준 결제액 자체도 직전 분기 대비 1.3% 증가해 매출이 성장했고, 인건비와 유무형자산상각비 등의 증가세가 매출 증가세보다 훨씬 낮아 영업이익도 강한 반등을 보여.
-더블유게임즈는 작년과 올해 극심한 성장 부진을 겪었지만, 내년에는 △더블유카지노 결제액 성장세 지속 △의미 있는 수준의 기대감을 보유한 신작들의 매출 기여 △환율 효과 등으로 고성장이 기대돼.

JW중외제약-"저도 답답하지만 연간으로 봅니다"

📋목표주가 : 3만원(유지) / 현재주가 : 1만8850원
투자의견 : 매수(유지) / 이베스트투자증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 전년 동기대비 13.7% 증가한 1684억원, 영업이익은 48% 늘어난 127억원을 기록.
-고지혈증 치료제 리바로 및 리바로젯 매출이 연초 목표 대비 부진했고, 원가율이 높은 품목군이 고성장한 데 따라 수익성이 하락. 시회공장 원료플랜트의 가동률 저조로 원료 수출분에 대한 원가 급증, 연구 개발비 증가 등에 따라 비용 부담도 가중돼.
-다만 전문약, 일반약, 수액제 등 모든 부문의 외형 성장이 꾸준히 나타나고 있어. 특히 햅리브라의 건강보험 등재가 내년 1분기에 이뤄져 매출 성장에 기여할 전망.
-레오파마에 기술수출한 아토피 치료 후보 JW1601의 임상 2상 완료에 따른 마일스톤 유입도 기대돼.

한경우 한경닷컴 기자 case@hankyung.com