[마켓PRO] Today's Pick : 대한유화, 엔씨소프트, 엘앤에프

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

🗽당신이 잠든 사이

다우 33,747.86(0.10%)
나스닥 11,323.33(1.88%)
S&P500 3,992.93(0.92%)

미 국채 10년물 연 3.8125%(휴장)
WTI 88.96달러(2.88%)
달러인덱스 106.416(-1.65%)

👀주목할 만한 보고서

대한유화-"다시 달릴 때가 되었다!"

📈목표주가 : 16만5000원→26만원→→ / 현재주가 : 14만원
투자의견 : 매수(상향) / 유안타증권

[체크 포인트]
-대한유화의 실적에 가장 큰 영향을 미치는 변수는 에틸렌 업황. 2021~2022년 과잉공급으로 하락 사이클이 진행됐지만 2023~2024년 중반까지 과잉공급 덫에서 벗어날 전망.
-특히 2023년 신규 증설규모가 최근 3년간 연평균 1100만톤에서 500만톤 이하로 낮아질 전망. 글로벌 수요는 900만톤으로 복원.
-초고밀도 폴리에틸렌과 폴리프로필렌 등은 2차전지 분리막 재료로 규모는 작지만 성장 제품으로 자리잡고 있음. 2030년까지 연평균 20% 성장 예상.

롯데케미칼-"2023년 목표주가를 높여나갈 시기이다"

📈목표주가 : 19만원→29만원 / 현재주가 : 17만4500원
투자의견 : 매수(상향) / 유안타증권

[체크 포인트]
-롯데케미칼은 대표적인 순수 석유화학 업체로 에틸렌 생산능력 392만톤으로 글로벌 시장에서 1.8% 비중 차지. 에틸렌 업황은 2021~2022년 과잉공급 상태였지만 2023년부터 점차 업황 개선 전망.
-내년 1분기 2차전지 동박 생산업체인 일진머티리얼즈 지분 53%를 2.7조원에 인수할 예정. 인수초기에는 자금 부담 논란이 예상되지만 점차 성장 전략으로 관심이 옮겨갈 것.
-2년만에 찾아온 석유화학 상승 사이클 진입, 실적복원, 동박 투자가치 등을 고려해 목표주가 및 투자의견을 상향 조정.

엔씨소프트-"믿고 있었다구!"

📈목표주가 : 40만원→51만원 / 현재주가 : 41만원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-3분기 엔씨소프트의 매출과 영업이익은 각각 6042억원(20.7% yoy), 1444억원(50.0% yoy)으로 컨센서스를 상회. 리니지M의 평균 일매출액이 15.9억원으로 오히려 2분기 대비 증가했으며, 리지지W의 일매출액 또한 21.4억원으로 시장 기대치를 상회.
-컨퍼런스콜을 통해 발매 예정작 TL에 대한 시장의 우려도 상당 부분 해소. 가장 중요한 점은 TL이 과거 엔씨소프트의 개발공식(과도한 과금)을 따르지 않을 것이라는 점.
-2023년 수집형 RPG인 블로S와 난투형 대전게임인 프로젝트R 등 2~3종의 신작을 추가로 출시할 계획.

천보-"가파른 매출 성장 재개, 지속 매수"

📋목표주가 : 38만원(유지) / 현재주가 : 24만원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-천보의 3분기 실적은 매출 846억원(15% yoy), 영업이익 153억원(29% yoy)으로 컨센서스를 상회. 2차전지 소재부문이 실적성장을 견인.
-4분기에는 매출 862억원, 영업이익 154억원으로 3분기와 비슷한 수준의 실적이 예상 됨.
-최근 신규 라인 테스트 과정에서의 비용증가에도 불구하고 19% 내외의 높은 영업이익률을 유지하고 있는 것을 감안하면 2023년 신규 라인 가동시 가파른 매출 증가와 마진개선 동반될 것으로 판단.

엘앤에프-"미국 증설 불확실성 해소 전망"

📈목표주가 : 28만원→40만원 / 현재주가 : 23만1600원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-엘앤에프는 당초 미국 폐배터리 재활용 기업은 레드우드머티리얼즈와 합작사를 설립해 미국에 양극재 공장을 건설할 계획이었지만 정부가 불허. 3분기 실적컨퍼런스콜의 핵심은 미국 진출에 대한 강한 의지를 보여줬다는 점.
-동사는 정부 지침을 지킬 수 있도록 레드우드머티리얼즈와의 합작사 지분율 50% 이상과 경영권을 확보하는 방향으로 미국 진출을 재추진해 2025년 가동 목표로 북미 양극재 생산 능력 확보할 계획.
-최근 매크로 불확실성에 따른 유럽 전기차 시장 수요 부진에 대한 우려의 시각이 존재하나 이제는 IRA 법안 시행 예정인 미국 전기차 시장의 가파른 성장에 주목해야 할 시점.

하이트진로-"매출은 정말 좋았는데"

📋목표주가 : 3만8000원(유지) / 현재주가 : 2만7400원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-3분기 매출과 영업이익은 각각 6574억원(17.9% yoy), 570억원(27.0% yoy)을 기록하며 컨센서스에 부합. 견조한 매출과 각종 비용 증가가 혼재된 실적.
-매출은 리오프닝에 따른 판매량 증가와 가격 인상효과까지 반영돼 양호한 증가세를 보였음. 다만 화물연대 파업 관련 인건비 운송비 증가, 임단협에 따른 인건비, 광고 판촉비 투입이 더해지며 매출 증가에 따른 레버리지 효과를 온전히 누리지 못했음.
-최근 업계 전반적인 마케팅 비용 투입에 따라 단기적인 점유율과 이익의 변동이 클 수 있음. 하지만 영업상황에서의 변화를 크지 않고, 오히려 점유율 상승 기대감이 더 큰 상황. 경쟁에 대한 우려보다는 다가올 회복에 대한 기대감이 필요한 시점.

현대오토에버-"실적에서 보여준 저력"

📋목표주가 : 16만원(유지) / 현재주가 : 11만7000원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-3분기 매출은 7305억원(32%yoy) 영업이익은 333억원(34% yoy)으로 기존 추정치를 상회하는 양호한 실적.
-△현대제철, 현대차 차세대 ERP 시스템 구축 △현대차 클라우드 통합 증설 인프라 공급 △국내외 차량 고사양화에 따른 커넥티드 서비스 증가 등이 호실적의 배경.
-차량용 소프트웨어에 대한 수요 증가로 2023년 매크로 불확실성에도 불구하고 고성장이 기대됨.

롯데관광개발-"방향성은 뚜렷해"

📋목표주가 : 2만1000원(유지) / 현재주가 : 1만1600원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-3분기 실적은 매출 482억원, 영억손실 270억원을 기록. 카지노 부문의 더딘 실적개선에도 불구하고 호텔 사업 부문의 견조한 실적 시혀에 힘입어 전년동기대비 개선된 실적 달성. 하지만 제주공항의 국제선 회복이 지연된 영향으로 시장 컨센서스를 하회.
-4분기는 큰 폭의 실적개선 전망. 3분기에 아쉬웠던 직항 재개 부문이 4분기에는 대폭 개선될 전망. 11월 오사카, 12월 후쿠오카, 도쿄 등을 포함 대만과 홍콩까지 직항 노선 재개가 큰폭으로 확대 예정돼 인바운드 유입에 따른 실적개선 가파를 전망.
-더욱이 일본, 말레이시아, 홍콩 등 3개국에 총 12편의 전세기가 운항할 예정으로 부족한 직항 노선을 극복하고 카지노 VIP모객 활동 확대할 예정.

김동윤 기자 oasis93@hankyung.com