불황에 '라면 호황' 맞은 농심, 목표가 줄상향…주가도 하반기 18%↑

농심이 3분기 호실적을 내면서 증권사들이 잇달아 목표주가를 올리고 있다. 경기침체에도 불구하고 해외 시장에서 라면 판매가 호조를 보이고 있어서다. 올 하반기 이후 주가도 18% 이상 상승하면서 동종 업체보다 높은 상승률을 보이고 있다.

17일 금융투자업계에 따르면 최근 일주일 동안 한화투자증권, 메리츠증권, 키움증권, 신한투자증권, 하이투자증권, 이베스트투자증권 등은 농심의 목표주가를 잇따라 상향했다. 키움증권이 기존 대비 4만원 오른 45만원으로 가장 높은 목표가를 제시했고, 이베스트투자증권은 기존 대비 6만원을 올린 42만원을 제시해 상승 폭이 가장 컸다.

영업이익이 감소했음에도 원자재 가격 상승을 고려하면 오히려 실적 회복세를 보여줬다는 게 증권사들의 공통된 분석이다. 농심의 3분기 매출은 8130억원으로 작년 대비 20.8% 상승했다. 영업이익은 273억원으로 전년대비 6.2% 감소했지만, 증권가 전망치였던 영업이익 196억원을 웃돌았다. 별도재무제표 기준으로 보면 농심은 지난 2분기 30억원의 적자를 냈지만, 3분기에는 132억원으로 흑자전환했다.

불황에 오히려 잘 팔리는 것으로 알려진 라면이 효자 노릇을 했다. 한화투자증권에 따르면 농심의 3분기 라면 매출액은 전년대비 13.9% 증가했다. 미국 시장에서도 라면 수요가 늘면서 3분기 매출액이 전년대비 52.4% 증가했다. 4분기에도 미국 시장에서 라면 수요가 증가할 것으로 기대되는만큼 해외 매출 성장세를 눈여겨 볼만하다는 설명이다.

박찬솔 SK증권 연구원은 “북미 지역 라면 수요가 높게 유지됨에 따라 4분기에도 40% 이상의 고성장세가 유지될 것”이라며 “중국도 면류 제품 가격을 인상하면서 매출액 회복이 기대된다”고 했다.

불황 속에서도 농심 주가는 하반기 견고한 모습을 보이고 있다. 농심은 지난 6월30일 이후 전날까지 주가가 18.5% 상승했다. 삼양과 오뚜기가 같은기간 0.99%, 5.42% 오르는 데 그친 점을 고려하면 동종업체를 압도했다. 같은 기간 코스피지수는 4.88% 상승했다.

조상훈 신한투자증권 연구원은 “6월을 기점으로 주요 곡물가가 하락하면서 원가부담도 점차 완화되고 있다”며 “내년 1분기부터는 제품가격 인상과 곡물가 하락으로 수익성 개선이 본격화될 것”이라고 전망했다.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com