[마켓PRO] Today's Pick: '하이브', SM 인수 없이도 목표주가 줄상향 왜?

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※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

삼성생명-"우리가 알던 매력은 변함없으나"

📈목표주가 : 8만원→8만3000원(상향) / 현재주가 : 6만7200원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]

-배당 정책 가이던스 반영해 목표가 상향하나 단기 상승 폭은 보수적으로 예상
-매수 의견 유지하고 중장기 배당 정책을 반영하여 Valuation Premium을 조정, 목표가를 83,000원으로 상향.
-회계제도 전환에 따라 표면 손익이 증가할 뿐 아니라 실적 변동성도 축소되기에 안정적인 배당투자처라는 관점에서 여전히 투자 매력 높다고 판단
- 다만, 과거부터 주된 주가 모멘텀은 시중 금리와 삼성 그룹 지배구조 관련 변화 등에 집중된 점 감안했을 때, 단기적인 업종 내 초과 상승 폭은 다소 제한될 것으로 예상

효성중공업-"다 좋은데 아쉬운 건설사업부"

📋목표주가 : 9만2000원(신규) / 현재주가 : 6만8700원
투자의견 : 매수(신규) / SK증권

[체크 포인트]

–23년 매출액 4 조원(+15.8% YoY), 영업이익 0.2 조원(+40.3% YoY) 전망
-당사 추정치와 시장에 형성된 매출액, 영업이익 컨센서스와 큰 차이는 없음
-중공업 사업부만 놓고 본다면 23 년은 변압기 수출 호조 수혜가 예상됨
-PBR밴드 상단을 뚫기 위한 조건은 액화 수소 유통업 모멘텀과 건설사업 개선
-다만 아직 가능성이 낮기 때문에 목표주가에는 반영하지 않음

하이브-"단기변동성은 있겠지만 본업의 모멘텀은 올해도 좋다"

📈목표주가 : 21만원→23만원(상향) / 현재주가 : 18만2100원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]

-최근 SM의 주가가 공개 매수가를 상회하면서 주가가 조정받고 있지만, 이와 무관하게 BTS의 완전체 활동이 기대되는 2025년에는 4,000억원 이상의 영업이익을 통해 14조원 내외의 기업가치가 예상.
-목표주가 적용 연도 변경을 통해 목표주가를 230,000원(+10%) 상향하며, SM 인수 관련 이슈는 미확정이기에 목표주가에 반영하지 않았음.
-위버스의 다양한 기능 추가와 미국 걸그룹 데뷔를 앞둔 하반기 최선호주 의견에는 변함이 없음.
-뉴진스와 함께 상반기 KOZ 남자, 하반기 플레디스 남자, 그리고 4분기 미국에서 걸그룹 데뷔가 예상되는 만큼 지속적인 본업의 모멘텀을 만들어 낼 것

효성첨단소재-"4~5배 상승한 수출비용의 급락 전환"

📈목표주가 : 50만원→59만원(상향) / 현재주가 : 42만6000원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]

-수출 운임 하락으로 인한 비용 감소 효과 발생 전망.
-글로벌 공급 체인 붕괴 등으로 인한 운임 상승으로 예년 400~500억원 수준의 효성첨단소재의 전사 수출비용은 작년 2,000억원을 상회하였다. 동사의 산업자재(별도기준)부문 수출 비중이 85% 상회하는 점을 고려하면, 운임 등 수출비용 상승은 동사 이익에 부정적인 영향을 줌.
-다만 최근 글로벌 소비 둔화 및 공급 확대로 인한 유휴 컨테이너선 비중 증가 등으로 운임 지수가 1년 사이에 1/5 수준으로 하락.
-이에 운임 하락에 따른 제품 판가 하락도 동반될 전망이나, 연간 운송계약 가격과 스팟 가격의 급락으로 수출비용의 감소 효과가 오히려 더욱 클 전망

AJ네트웍스-안정적인 실적 지속 중, 수익성 회복 성공"

📉목표주가 : 1만원→7300원(하향) / 현재주가 : 5530원
투자의견 : 매수(유지) / 유진투자증권

[체크 포인트]

-전일(2/21) 발표한 2022 년 4 분기 잠정실적(연결기준)은 매출액 2,834 억원, 영업이익 159억원 기록함. 전년동기 대비 매출액은 22.6% 증가하였고, 영업이익은 4.4% 증가하며 실적 성장을 이어감. 당사추정치(매출액 3,069억원, 영업이익 194억원) 대비 하회함.
-올해 실적 성장이 클 것으로 예상하는 이유는 ① 고금리 영향으로 경기가 둔화될수록 오히려 B2B 렌탈 수요가 증가할 것으로 예상되어 파렛트, 고소장비, 지게차 등의 외형 성장이 기대되기 때문임. ② 수요 증가에 대비하여 동사는 지난해 말 한국산업은행을 통해 300 억원 규모의 녹색채권을 발행, 렌탈용 파렛트를 매입 자금을 확보함. ③ 또한, 동사는 2021년 AJ파크 매각에 이어 올해 2월초에 AJ오토파킹시스템즈 매각으로 주차사업에서 철수함으로써 재무구조 개선을 통한 수익성 개선이 지속될 것으로 예상함.

대덕전자-"하반기를 기다리며"

📉목표주가 : 3만2000원→3만원(하향) / 현재주가 : 2만2800원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-4분기 실적은 시장 예상치를 하회. 메모리 반도체 업황 악화로 인한 메모리용 기판 출하량 부진이 가장 큰 원인이었으며, 비메모리용 기판도 스마트폰 시장침체로 모바일향이 부진.
-FC-BGA는 전장향의 증가로 비교적 견조. 가전 시장 침체의 영향으로 컨슈머향은 부진했지만, 전장향 출하량이 증가한 덕분
-2023년은 IT Set 및 메모리 반도체 업황 부진으로 감익이 불가피하다고 판단하지만, 업황 회복과 FC-BGA 증설 효과로 하반기에 실적이 개선될 것으로 전망

BGF리테일-"기저보다 구조적 부분을 보자"

📋목표주가 :22만원(유지) / 현재주가 : 18만1700원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]

-기저보다는 구조적 이익 성장 가능성을 봐야할 때임
-2023년 BGF리테일에 대한 기저에 대한 우려가 큼. 그럴 수 밖에 없는게, 지난해 진단키트 판매에 따른 이례적 수익이 일부 반영되었고, 높은 영업실적에 따른 부담이 있기 때문.
-하지만, 당사에서는 기저에 따른 부담보다는 구조적으로 펀더멘탈이 개선될 수 있다는 점에 주목해야 할 것.
-2023년 실적 성장을 기대하는 이유는 1) 본부임차 비율 증가에 따른 수수료율 상승과, 2) 신규점 출점을 통한 성장 여력이 존재하며, 3) HMR 및 밀키트 제품군 성장, 4) 담배 비중 감소에 따른 마진율 확대, 5) 1~2인 가족 비중 확대에 따른 트래픽 증가가 기대되기 때문.

박재원 기자 wonderful@hankyung.com