Todays Pick: SK하이닉스, 1분기 수요 예상보다 심각하다

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

롯데쇼핑-"지나친 외면"

📉목표주가 : 13만원→12만원(하향) / 현재주가 : 7만9400원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-백화점 피크아웃 우려로 인해 주가가 부진. 기저가 높아짐에 따른 성장성 둔화는 불가피하나, 역성장 가능성은 제한적이라 판단
-피크아웃 우려 속에서 수익성 개선에 대한 기대가 반영되고 있는 경쟁사와는 달리 동사의 할인점 사업은 철저히 외면받고 있음
-할인점의 적정가치만 0.9 조원 수준이라고 판단하고 있기에 과도한 저평가라 생각됨

한일현대시멘트-"물량감소와 원가부담을 가격인상 효과로 상쇄"

📉목표주가 : 2만6000원→1만9000원(하향) / 현재주가 : 1만6980원
투자의견 : 매수(유지) / BNK투자증권

[체크 포인트]
-2022년 4분기 매출액은 1,418억원으로 전년동기대비 26.2% 증가했다. 화물연대 파업과 가동률 하락(순환자원처리시설 투자로 인한)에 따른 생산량 감소를 감안하면 4분기 시멘트 출하는 부진한 것으로 추정
-그럼에도 불구하고 매출액이 크게 늘어난 이유는 판매단가 인상 때문
-2023년 매출액은 전년대비 11.7% 증가한 5,263억원으로 예상된다. 전방산업인 건설경기 침체로 시멘트 판매량은 전년대비 2.7% 줄어들 전망
-하지만 작년 11월에 15% 인상된 가격효과를 올해 내내 누릴 수 있음

대우건설-"리스크와 기회의 사이"

📋목표주가 : 6000원(유지) / 현재주가 : 4285원
투자의견 : 매수(유지) / 이베스트투자증권

[체크 포인트]
-대우건설의 2022년 분양 실적은 17,678세대로 2021년 대비 38% 가량 감소
-올해 분양 목표는 18,279세대로 실적의 가장 큰 비중을 차지하는 주택의 2024년 매출 감소가 불가피한 가운데, 추가 마진 감소까지 4분기 확인되면서 전체적인 이익레벨 감소는 불가피. 다만 해외부문에서 긍정적 실적 기조가 지속되는 점은 좋음
-절대 규모나 마진은 크고 높지 않지만 리스크 역시 제한적인
하청 공사 또는 강점 지역에서의 수의계약 등을 통한 해외 마진 안정화가 지속적으로 나타날 것으로 판단, 주택 실적 방어를 어느 정도는 방어할 것으로 예상하고 있음
-최근 리비아 Fast Track 가스화력발전공사 1조원을 수주하면서, 연내 리비아에서 재건 사업을 포함한 추가 수의계약이 기대된다는 점은 긍정적. 올해 6천억원 가량의 사우디 NEOM 프로젝트 수주도 목표.

오리온-"시장 눈높이 이상의 성장세"

📋목표주가 : 17만원(유지) / 현재주가 : 11만9400원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-오리온의 23 년 2 월 영업실적 성장률은 매출액 +21.3% YoY, 영업이익 +45.2% YoY 를 시현.
-명절효과 선반영관련 월별 흐름 변동에도 중국 소비 개선세 및 한국, 베트남, 러시아의 지배력 확대에 따른 영업실적 성장세가 두드러진다는 점을 감안, 오리온의 주가 흐름은 단기 역기저
우려보다는 곧이어 시현할 추가 성장관련 관심을 반영할 것으로 예상
-원가부담 지속, 소비경기 침체 등 음식료 업종의 대외변수 악조건이 확대되는 상황임에도 불구하고 지역별 전략 기반의 영업실적 개선세 시현 흐름은 여타 경쟁업체대비 눈에 띄며, 전 지역에서의 순항을 감안시 현재 오리온의 주가레벨 및 밸류에이션은 충분한 매수기회를 의미

SK하이닉스-"1분기 수요 부진은 예상보다 심각"

📉목표주가 : 11만원→10만원(하향) / 현재주가 : 8만1100원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-SK하이닉스의 2023년 1분기 매출액은 2022년 4분기 대비 31.3% 감소한 5.29조원으로 예상
-2023년 업황 반등에 대한 기대감은 높지만 가시성은 낮다고 판단한다. 과거 싸이클에서 많이 벗어나 있고, 이번 하락 싸이클도 조기에 마무리될 수 있다는 기대감도 공존하고 있으나 지난해 생산 Bit Growth, 출하 Bit Growth를 고려하면 지난 하락 싸이클이었던 2008~2009년에 비해서는 상황이 좀 더 심각한 것으로 판단
-SK하이닉스에 대한 투자의견은 매수를 유지. 이는 DRAM 수요 부진을 예상하고 있지만 가격 하락폭은 점차 둔화될 것으로 기대

파크시스템스-"성장하는 AFM시장, 다변화되는 수익처"

📋목표주가 : 16만원(신규) / 현재주가 : 12만6800원
투자의견 : 매수(신규) / 대신증권

[체크 포인트]
-원자현미경 시장은 선단 공정 중심의 적용으로 23년에도 성장 지속
-마스크 리페어 부문 23년 본격적 성장 기대. 연간 영업이익의 20%
-23년 하반기부터 WLI 제품으로 후공정 양산 진입 기대

덕산네오룩스-"힘든 구간은 지나가고 있다?"

📉목표주가 : 5만1000원→4만8000원(하향) / 현재주가 : 3만9350원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-분기 실적은 연결 매출 487억원, 영업이익 101억원으로 영업이익 기준 시장 예상치 하회
- 23년 연간 실적은 매출 1,824억원, 영업이익 456억원으로 기존 추정 대비 각각 17%, 23% 낮춤
-지난해 글로벌 엔데믹 이후 IT 수요 둔화에 따라 고객사의 적극적 재고관리 영향으로 올 상반기까지 부진한 실적이 주가의 발목을 잡겠지만 성수기 진입과 함께 모바일 신제품향 수요 증가 및 하반기 IT OLED 적용 디바이스 확대로 성장성을 다시 확인하게 될 것
-무엇보다 글로벌 고객사향 투스택탠덤(Two stack tandem) 구조의 태블릿향 OLED 재료 구조가 확정되면 새로운 성장 기회로 프리미엄을 챙겨볼 수 있을 것으로 기대함. 신규 목표가가 하향 조정된 것은 실적 전망 하향 조정에 따라 12개월 포워드 EPS 추정치가 기존 2,078원에서 1,608원으로 낮아졌기 때문

박재원 기자 wonderful@hankyung.com