[마켓PRO] Today's Pick : 실적개선 기대로 나란히 목표주가 상향된 현대차 · 기아

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

현대차-"실적개선 지속"

📈목표주가 : 22만원→24만원 / 현재주가 : 17만4300원
투자의견 : 매수(유지) / DB금융투자

[체크 포인트]
-현대차의 2023년 1분기 실적은 매출 36조229억원(19% yoy), 영업이익 2조4224억원(26% yoy)으로 컨센서스를 소폭 하회할 것으로 예상.
-연체율 증가와 조달금리 상승으로 금융부문 수익성 악화 지속 전망. 자동차 부문은 핵심지역의 도매판매 증가와 낮은 인센티브가 유지되며 전년대비 수익성 개선이 지속될 전망.
-미국내 현대차 주요 딜러들의 재고는 1~1.5개월 수준으로 추정. 따라서 동사의 도매판매 강세는 2023년 2분기까지 지속될 수 있을 것으로 예상. 다만 하반기에도 도소매의 고른 판매 증가가 지속될지에 대해서는 수요 회복을 확인할 필요가 있음.

기아-"피크위에 더 있다"

📈목표주가 : 9만5000원→10만5000원 / 현재주가 : 7만9600원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-동사의 1~2월 미국 판매 실적은 누적 11.3만대(23% yoy)로 테슬라(38%)와 함께 톱2의 성장성을 보여주고 있음. 가격인하나 할인정책 없이 실현된 판매실적이라는 점에서 의미가 큼.
-국내 실적도 견조. 1~2월 누적판매 8.9만대(16% yoy)를 판매했는데 주력 RV차종은 전부 판매 순위권을 석권.
-시장의 기대가 가장 쏠린 대형 SUV EV9도 공개. 동사 모델 라인업에서 최고가로 판매가 예정된 차종. 글로벌 시장에서 경쟁자가 없는 세그먼트로 판단돼 수요가 공급을 초과하는 환경이 지속될 전망.

덕산네오룩스-"단기실적 부진보다 하반기 수요확대 주목"

📋목표주가 : 4만7000원(유지) / 현재주가 : 3만9150원
투자의견 : 매수(유지) / BNK투자증권

[체크 포인트]
-성수기 효과로 2022년 4분기 실적은 선방했지만 2023년 1분기에는 수요 감소 영향으로 매출 384억원(-21% qoq), 영업이익 83억원의 부진한 실적이 예상.
-하지만 1월이 최악의 바닥 수준이었으며, 3월부터 고객사 주문이 다시 증가하고 있는 것으로 파악. 특히 중국 스마트폰 시장이 회복 조짐을 보이면서 중국향 매출 증가가 예상. 작년 동사의 중국향 매출은 110억원에 그쳤는데 올해는 2배 가까이 증가할 것으로 예상.
-동사의 주가는 분기 실적 반등보다 고객사 소재 채택 흐름에 따라 움직이는 특성. 하반기부터 IT용 OLED채택이 늘어나고, 소재 공급업체들 중에 동사의 입지가 확고하기 때문에 수요 증가시 수혜 예상. 주가 조정시 마다 '매수' 관점에서 접근 필요.

레이크머티리얼즈-"반도체 사이에 피어는 전고체"

📋목표주가 : Not Rated / 현재주가 : 6800원
투자의견 : Not Rated / 하나증권

[체크 포인트]
-15일 레이크머티리얼즈 주가는 8%대 급등세를 보였음. 이유는 자회사인 레이크테크놀로지의 전고체 사업 진출에 대한 기대감 때문으로 추정. 레이크테크놀로지는 전고체 배터리 전해질 핵심 원료인 황화리튬 관련 기술 및 공정개발이 원활히 진행되고 있으며, 2023년말 양산설비 준공 계획.
-레이크머티리얼즈의 2023년 매출은 1598억원(2% yoy), 영업이익은 392억원(11% yoy)으로 전망. 반도체 소재와 석유화학 촉매부문의 성장이 기대됨.
-반도체 소재는 선단 공정에서 사용되는 High-K 전구체 수요가 견조할 것으로 예상. 올 9월말까지 세종2공장에 140억원을 투자해 전구체 시설투자를 진행. 증설 후 연간 200억원 정도의 매출 상승 여력 존재.

케어젠-"혈당조절 건강기능식품에 성장비전 있다"

📋목표주가 : Not Rated / 현재주가 : 18만원
투자의견 : Not Rated / 상상인증권

[체크 포인트]
-동사는 펩타이드 기반으로 안면미용, 탈모·두피관리, 바디·비만관리 등의 의료기기와 기능성 화장품 개발 및 생산중. 특히 성장인자, EPO 등 4종의 펩타이드 원료에 대해 세계적 화학기업 바스프에 독점공급계약 체결.
-펩타이드 기반 제품의 고마진에 주목. 작년 기준 전사 매출원가율이 24% 내외에 불과하고, 영업이익률은 48.3%. 전통적인 에스테틱 제품보다 영업이익률이 더 높음.
-동사가 특화한 펩타이드 기술을 활용해 혈당조절 기능성 식품원료 디글루스테롤을 개발. 작년 3월에 미국 FDA로부터 기능성과 안정성을 인정받아 NDI로 등록. 올해 3월초까지 11개국에서 1조원이 넘는 수출 공급계약 체결.

효성티앤씨-"실적으로 증명할 타이밍"

📈목표주가 : 51만원→55만원 / 현재주가 : 41만2500원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-효성티앤씨 주가는 중국 리오프닝 기대감으로 작년 저점 대비 83% 급등한후 최근 조정 국면에 진입. 실적개선이 제한적인 상황속에서 높아진 밸류에이션에 대한 부담과 중국 양회 이후 보수적인 목표치 제시 등에 따른 실망매물이 출회된 영향으로 판단.
-연초 60% 수준에 불과하던 중국 스판덱스 가동률은 전방 업체들의 재고축적 수요 등으로 3월 85%까지 상승. 그럼에도 중국 스판덱스 재고일수는 연초 35일 수준에서 29일까지 하락한 상황.
-1분기 스판덱스 스프레드는 저가 원료 투입에 따른 긍정적 래깅효과가 지속되며 전기대비 17% 상승한 상황. 스프레드 상승은 향후 분기 이익 증대로 이어질 것.

넷마블-'중국판호+턴어라운드+락 바텀'

📋목표주가 : 8만2000원(신규) / 현재주가 : 5만6300원
투자의견 : 매수(신규) / 유안타증권

[체크 포인트]
-넷마블은 국내 상장 게임사 중 가장 높은 수익 창출력을 보유. 하지만 기 진행한 M&A의 낮은 시너지와 이로 발생한 약 2.7조원의 순차입금 및 이자 영업권 상각에 따른 영업손실로 PSR 1.6배 기록.
-하지만 지난해 판호 획득한 4종의 게임이 올해 하반기부터 중국에서 서비스될 예정이며, 올해 이미 흥행이 검증되었거나 충성도 높은 유명 IP 기반의 총 9종의 자체개발 신규 게임이 출시될 예정. 하반기 턴어라운드 가능성이 높은 상황.
-2022년 중국 게임시장 매출은 10년만에 처음 마이너스 성장 기록. 하지산 올해는 시진핑 집권 3기 내수 진작, 고용창출을 위해 게임산업 육성하고, 빅테크 기업 지원책이 활발하게 펼쳐질 것으로 기대.

김동윤 기자 oasis93@hankyung.com