"신세계인터내셔날, 명품 브랜드 이탈에 목표가 ↓"-NH

NH투자증권은 신세계인터내셔날에 대해 브랜드 수혈이 시급하다며 투자의견은 '매수'를 유지했으나 목표주가는 2만6000원으로 하향했다.

정지윤 NH투자증권 연구원은 7일 "지난해 계약이 종료된 명품 브랜드의 이탈로 올 1분기 연결기준 매출 추정치를 기존 대비 10% 하향 조정했다"며 "수입 패션의 마진율이 상대적으로 높은 만큼 올해 패션(별도) 영업이익은 전년 대비 48% 감소할 것으로 추정된다"고 말했다.

명품 브랜드사의 직진출 러시로 수입 브랜드 비중이 높은 신세계인터내셔날에 잠재적 리스크가 잔존하나 하반기 수입 브랜드 론칭 계획이며 자체 패션 브랜드 육성과 톰보이의 수익은 점진적인 개선이 진행 중이다.

올 1분기 신세계인터내셔날의 연결 기준 매출은 3195억원, 영업이익은 187억원으로 브랜드 이탈과 일회성 인건비 등으로 이익 컨센서스 대비 큰 폭으로 하회할 것으로 추정된다.

정 연구원은 "수입 화장품은 전년 대비 두 자릿수 신장을 지속하고 면세 채널 회복 실적 기대치를 상향해볼 여지는 남아있어 중장기 관점에서 조정 시 매수 접근이 유효하다"고 말했다.

차은지 한경닷컴 기자 chachacha@hankyung.com