[마켓PRO]Today's Pick : 한미약품 목표주가 38만원→42만원…"14일 열리는 美 바이오 학회 주목"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

LG에너지솔루션-"美 IRA 효과로 1분기 '어닝 서프라이즈'"

📈목표주가 : 60만원→70만원(상향) │ 현재주가 : 58만원
투자의견 : 매수(유지) │ DS투자증권

[체크 포인트]
-올 1분기에 컨센서스(증권사 추정치 평균)를 4.5% 웃도는 8조7471억원의 매출, 3.7% 웃도는 6332억원의 영업이익을 기록했다고 지난 7일 공시. 호실적이 나온 건 미국 인플레이션 감축법(IRA) 시행에 따라 생산세액공제(AMPC)가 반영된 면이 커.
-북미와 유럽 지역의 전기차 판매량이 견조하게 유지됐고, 제럴모터스(GM) 합작 1공장의 가동률이 상승한 것도 긍정적 영향을 미쳤음. 원달러 환율이 예상보다 많이 오른 것 역시 실적 호조에 일조했음.
-앞으로도 AMPC 크레딧으로 인한 수혜가 글로벌 경쟁사 대비 밸류에이션 프리미엄을 유지하는 근거가 될 수 있음. 최근 북미 완성차들이 미국에서 생산된 배터리를 사용하는 흐름을 보이고 있고 LFP(리튬인산철) 배터리 채택을 확대 중인 점이 긍정적.

LG전자-"올 2분기에 VS 사업에서 역대 최대 분기 매출 예상"

📈목표주가 : 16만원→17만원(상향) │ 현재주가 : 11만4300원
투자의견 : 매수(유지) │ KB증권

[체크 포인트]
-1분기 이어 2분기에도 어닝 서프라이즈가 예상돼 2개 분기 연속으로 실적 서프라이즈 전망. 가전(H&A) 부문이 에어컨 성수기 진입 효과로 영업이익률 10%에 근접하며, 전장부품(VS) 사업에서 역대 최대 분기 매출 달성이 예상됨에 따른 것.
-특히 VS 사업의 영업이익 기여도가 2023년 7%, 2024년 12%까지 확대되며 과거 10년간 지속된 상저하고 실적 패턴에서 벗어날 것으로 기대돼. 이 같은 실적 변동성 완화는 향후 주가 재평가로 직결될 전망.

한미약품-"NASH 치료제 개발에서 성과 예상"

📈목표주가 : 38만원→42만원(상향) │ 현재주가 : 30만9000원
투자의견 : 매수(유지) │ KB증권

[체크 포인트]
-올 1분기 실적 호조가 예상돼 2023년, 2024년 연간 영업이익을 각각 8.0%, 9.9% 상향조정. 내수와 중국에서 양호한 성장이 지속될 전망이고, 특히 연내 나올 것으로 예상되는 비알콜성지방간(NASH) 치료제의 임상시험 2a상 결과가 기대돼.
-평택 바이오플랜트를 활용해 수탁생산(CMO) 사업에 본격 진출했으며, 오는 14~19일 열리는 '미국 암연구학회(AACR) 2023'에서 이중항체 등 7건의 연구개발(R&D) 성과를 발표할 예정인 것도 기대감을 높여.

크래프톤-"인도 등 해외 시장에서 매출 감소"

📉목표주가 : 23만원→22만원(하향) │ 현재주가 : 18만3500원
투자의견 : 매수(유지) │ 다올투자증권

[체크 포인트]
-1분기 매출액 4941억원으로 전년 동기 대비 31% 감소 전망. 배틀그라운드모바일인디아(BGMI)의 인도 서비스 중단이 지속적으로 부정적 영향을 미치고 있고, 중국 외 지역에서 모바일 매출이 감소한 것도 악영향.
-올 상반기 투자 포인트는 BGMI 서비스 재개 가능성. 다만 재개되더라도 다음 성장 동력이 부각되기까지는 다소 시간이 소요될 전망. 신규 채용 현황으로 파악하건대 올 2분기에도 대형 신작에 대한 기대감은 형성되지 않을 가능성이 높기 때문.
-크래프톤의 적극적인 AI 투자가 변수가 될 수 있음. 크래프톤은 딥러닝에 기반한 AI '버추얼 프렌드'를 2024년 완성을 목표로 제작하고 있음. 이 성과가 일찍 나온다면 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 매력이 부각될 수 있음.

SK이노베이션-"실적 부진하겠지만 美 AMPC 수혜 가능성으로 목표주가↑"

📈목표주가 : 19만원→22만원(상향) │ 현재주가 : 18만3500원
투자의견 : 매수(유지) │ 하나증권

[체크 포인트]
-올 1분기 영업이익은 1057억원으로 컨센서스(4305억원)를 대폭 하회할 전망. SK온의 영업이익이 -3623억원으로 적자폭 확대가 예상됨에 따른 것. 미국 조지아 2공장에서 고정비가 늘어나고 생산량이 감소한 영향이 커. 수율 개선 지체에 따라 고정비 부담이 증가했고, 포드의 전기 픽업트럭 ‘F-150 라이트닝’의 생산 중단 영향도.
-다만 석유·화학 부문 실적은 개선될 전망. 석유는 유가 하락에도 불구, 원유 조달 비용(OSP) 하락 덕에 흑자전이 예상돼. 화학 부문에서도 마진 개선에 따른 추가 증익이 기대돼.
-당장 실적은 부진하겠지만 미국 인플레이션 감축법(IRA) 시행에 따라 생산세액공제(AMPC)가 이익이 반영될 가능성을 감안해 SK온의 가치를 상향 조정. 올 1분기를 저점으로 SK온의 적자 폭이 축소될 전망. 중국 옌청·혜주의 수율이 높은 수준까지 상승했고, 헝가리 2공장(10GWh)과 미국 2공장(12GWh)의 수율 또한 빠르게 정상화되고 있기 때문.

현대차-"생산 정상화로 1분기 실적 개선 전망"

📈목표주가 : 22만원→25만원(상향) │ 현재주가 : 18만5100원
투자의견 : 매수(유지) │ 하이투자증권

[체크 포인트]
-1분기 매출액 37조원, 영업이익 3조원으로 전년 동기 대비 22.3%, 58.5% 개선돼 시장 기대치를 상회할 것으로 보여. 1분기 도매 판매량이 전년 동기 대비 13.2% 개선되며 생산 정상화의 흐름을 이어가고 있어.
-낮은 인센티브 부담, 높은 환율, 믹스 개선 등의 영향으로 올 1분기 평균 판매가격(ASP)이 전년 대비 18.1% 개선될 것으로 보여. 원자재 가격이 정상화되면서 지난 4분기부터 실적에 반영되기 시작했고, 가동률 상승으로 인한 고정비 개선 역시 긍정적.
-자동차 부문의 견조한 수익성과 달리, 금리 상승으로 인한 이자 비용의 상승이 부정적 영향을 미칠 전망. 다만 중고차 가격이 올 1월부터 반등하기 시작했다는 점이 긍정적 요인으로 작용할 전망.

셀트리온-"오는 5월 美서 새 치료제의 판매 승인 예상"

📉목표주가 : 26만85원→22만원(하향) │ 현재주가 : 15만9500원
투자의견 : 매수(유지) │ SK증권

[체크 포인트]
-최근 상향된 시장 컨센서스에 부합한 호실적이 기대돼. 3월 공시된 셀트리온헬스케어향 바이오시밀러 공급 규모는 21.1% 개선된 4064억원. 공급계약 공시 중 가장 큰 규모로 바이오시밀러 매출의 유의미한 성장이 예상돼.
-5월 중 미국에서 자가면역질환 치료제 ‘유플라이마’의 승인이 예상돼. 당초 2022년 말 허가됐으나 미국 식품의약국(FDA) 실사 과정에서 지적사항이 있어 지연이 불가피했음. 현재는 해당 제조사가 최종적으로 적합 등급의 판정을 받아 관련 이슈는 모두 해소된 것으로 보여.

삼성바이오로직스-"글로벌 알츠하이머 치료제 이벤트에 주목"

📋목표주가 : 110만원→110만원(유지) │ 현재주가 : 79만6000원
투자의견 : 매수(유지) │ 미래에셋증권

[체크 포인트]
-1, 2, 3공장 완전 가동 중이지만 원달러 환율의 하락과 일부 생산 배치의 지연으로 1분기 매출액과 영업이익이 컨센서스를 하회할 전망. 4공장 가동에 따른 감가상각비 증가 및 환율 안정화도 영업이익 성장에 제약이 될 것으로 보여.
-4공장 수주는 최근 50% 수준으로 파악돼. 예상보다 빨랐던 5공장 투자 계획 발표는 4공장의 빠른 수주를 방증. 알츠하이머 항체 수주는 5공장에서 나올 가능성 있어.
-글로벌 알츠하이머 치료제 생산을 삼성바이오로직스가 수주할 가능성 있어.

양병훈 기자 hun@hankyung.com