'자사주 매입'이 오히려 毒 됐나…BoA, 936억달러 쓰고도 주가 하락
미국 대형 은행 뱅크오브아메리카(BoA)가 지난 5년 동안 자사주 매입에 936억달러(약 120조2000억원)를 쏟아부었지만, 막상 이 기간 주가는 떨어진 것으로 나타났다. 자사주 매입이 주가를 부양하는 효과가 있다는 통념과는 다른 결과다. 자본을 가지고 수익을 창출하는 은행의 경우 자사주 매입이 늘 주주들에게 이익이 되는 건 아니라는 평가다.

12일(현지시간) 마켓워치는 금융정보업체 팩트셋을 인용해 S&P500 기업 중 최근 5년간 자사주 매입액이 큰 상장사들과 이들의 주가 추이를 보도했다. 최근 5년간 자사주 매입 규모가 가장 큰 기업은 애플로, 3936억달러(약 505조5000억원)를 투입했다. 이어 구글 모회사 알파벳(1806억달러), 마이크로소프트(MS·1215억달러), 메타(1034억달러), 오라클(1026억달러) 순이었다. BoA는 936억달러로 6위에 올랐다.

그런데 주가에서는 희비가 갈렸다. 애플 주가는 최근 5년 동안 279% 상승했다. 알파벳과 MS 주가는 각각 116%, 221% 상승했다. 메타 주가는 42%, 오라클은 140% 올랐다. 그러나 BoA는 이 기간 주가가 2% 떨어졌다. 자사주 매입액 상위 6개 기업 중에서 BoA 주가만 ‘나 홀로’ 뒷걸음질했다.

이는 BoA가 금융회사라 자사주 매입 효과가 일반 상장사와는 다르게 나타나서라는 분석이다. 비금융 상장사는 자사주를 매입하면 유통주식 수가 줄어 주당순이익(EPS)이 늘어나 주가 부양 효과를 기대할 수 있다. 그러나 자기자본이 중요한 은행은 자사주 매입에 신중할 필요가 있다는 평가다. 마켓워치는 “은행에 자본은 수익의 원천”이라고 설명했다. 딕 보브 오데온캐피털그룹 애널리스트는 “은행이 자사주를 매입하려면 수익을 창출할 수 있는 자산을 매각해야 하므로 자사주 매입은 수익성을 끌어내리는 역할을 할 수 있다”고 짚었다.

미국 은행 웰스파고도 5년간 840억달러어치의 자사주를 매입했지만 이 기간 주가는 24% 떨어졌다. 또 다른 미국 은행 씨티그룹도 자사주 514억달러어치를 사들였지만 주가는 29% 하락했다. 같은 기간 873억달러를 자사주 매입에 쓴 JP모간체이스는 주가가 27% 오르며 선방했다.

노유정 기자 yjroh@hankyung.com