[마켓PRO] Today's Pick: "엘앤에프, 증명해야 할 것들이 많다"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

엘앤에프- "증명해야 할 것들이 많다"

📋목표주가 : 29만5000원(유지) / 현재주가 : 23만4000원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
- 2Q23 실적은 컨센서스와 당사 전망을 대폭 하회하는 부진한 실적 기록
- 고가 원재료 재고가 대부분 소진되기 전까지 수익성 불확실성은 높아질 것
- 향후 대규모 투자를 위한 자금 조달 역시 중요. 양극재, 음극재, 전구체 등 약 5조 투자 예정. 이 과정에서 증자 또는 차입으로 인해 주주가치 희석이 발생할 것. 이를 상쇄할 수 있을 정도로 성장성 더 부각될 수 있을지도 불확실성
- 경쟁사 대비 Valuation 매력 높아 투자의견은 유지. 다만, 자금조달 계획과 안정적인 수익성이 전제되어야 주가는 반등할 것으로 판단

현대차- "과한 우려엔 실적이 약"

📋목표주가 : 30만원(유지) / 현재주가 : 19만2200원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-2Q23 NDR 통해 확인한 국내 기관투자자의 관심은 결국 ‘실적 피크아웃’ 우려
-결론적으로, 시장에서 우려하는 P/Q의 (-) 움직임은 크지 않을 것으로 예상하며, 높아진 이익체력에 재차 주목할 필요
-2023년 PER 4.7배로 주가 하방 제한된 상황에서 1) 높아진 이익체력 점진적 반영, 2) 싼타페 신차 모멘텀에 따른 주가 우상향 전망

네이버- "본업 양호, 추가로 붙을 AI와 Z Holdings"

📋목표주가 : 28만원(유지) / 현재주가 : 22만3500원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-2Q 시장 기대에 부합하는 실적 기록. 3Q는 광고 비수기로 수익성 소폭 하락 예상
-곧 AI 공개 예정. 장기 수익성, 서비스의 인게이지먼트 확대 가능 시 주가 모멘텀 전망
-Z Holdings FY1Q23 호실적 기록. 네이버, Z Holdings로부터 향후 다양한 추가 수익 가능

금호석유- "업황 약세와 정기보수에도 견조한 2분기"

📈목표주가 : 13만6000원→16만8000원(상향) / 현재주가 : 12만5900원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-동사는 2분기 매출액 1.59조(QoQ -8.3%) 및 영업이익 1,079억원(QoQ -17.1%, YoY -69.5%)로 당사 추정치를 31% 상회하는 견조한 실적이 발표
-금호석유를 Pure Chem의 최선호주로 추천. 이유는 1) 전부문 약
세 및 일부 정기보수에도 분기별 1,000억원 이상의 안정적 수익 창출력에 따라 PureChem내 가장 수익창출력이 뛰어나고, 2) 자사주 매입 완료(9/20) 이후 3세 경영 본격화에 따른 성장 전략 구체화 기대, 3) Macro 변동 및 금리 위험에서 돋보이는 건실한 재무구조 때문

한국금융지주- "대규모 평가이익으로 서프라이즈"

📋목표주가 : 7만5000원(유지) / 현재주가 : 5만500원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-2분기 지배주주순이익은 2,198억원은 당사 추정치 1,228억원과 컨센서스 1,661억원을 상회
-서프라이즈의 가장 큰 원인은 한국투자파트너스가 GAAP에서 IFRS로 회계기준을 바꾸면서 한국투자증권과 공동 보유하던 해외 펀드를 새로 평가함에 따라 대규모 평가이익이 가산되었기 때문.
-이 외에도 해외 자회사 평가이익 등이 가산되면서 CFD 및 PF 관련 충당금 전입으로 인한 이익 감소 영향을 상쇄. 당초 우려 요인으로 제시했던 이자손익은 금리 반등에 따른 유가증권 이자수익률 개선으로 예상보다 양호했고, PF 관련 수수료도 전분기대비 증가하면서 추정치 상회

효성- "효성중공업의 약진과 배당수익률 7.2%"

📉목표주가 : 10만원→8만7000원(하향) / 현재주가 : 6만2500원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
- 올해 2 분기 동사 실적의 경우 K-IFRS 연결기준 매출액 9,065 억원(YoY -2.0%, QoQ +13.3%), 영업이익 187 억원(YoY -47.7%, QoQ +57.4%)으로 부진
-다만, 효성중공업으로부터의 올해 2분기 지분법손익의 경우 177억원을 기록하면서 전분기/전년동기대비 흑자전환. 이는 신규수주의 매출 인식 본격화로 중공업부문 영업이익률이 8.0%을 기록하면서 실적이 대폭적으로 증가하였기 때문
-효성티앤씨, 효성첨담소재, 효성화학 등 석유화학 계열 자회사들의 경우 업황 바닥을 확인한
만큼 하반기에는 점진적인 실적개선이 예상

성상훈 기자 uphoon@hankyung.com