[마켓PRO] Today's PICK: 코웨이, 저평가 해소를 위한 해외 성장 절실"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

코웨이 - "NDR 후기: 저평가 해소를 위한 해외 성장"

📉목표주가 : 8만4000원→6만8000원(하향) / 현재주가 : 4만2000원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

-2Q23 코웨이의 국내 렌탈 판매량은 39.5만대를 기록하며, 2개 분기 연속 두 자리 수 성장을 달성. 반면 해외 판매의 경우 말레이시아 매출은 3.9% 증가하는데 그쳤고, 영업이익은 7.4% 감소해. 말레이시아 성장성 둔화와 정수기 보급률이 높아진 것 등 복합적 이유.
-해외 사업에서 Next 말레이시아는 태국이 될 것이라 판단. 2Q23 태국 렌탈 계정은 15.5만개로 전년동기대비 47% 증가 기록
-최근 대주주의 보유자산 유동화 계획으로 동사에 대한 불확실성이 높아져 목표주가는 이를 고려해 하향

삼성전기 - "첫째도 수요, 둘째도 수요"

📋목표주가 : 20만원(유지) / 현재주가 : 14만4100원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

-MLCC 주도의 실적 개선 추세는 변함이 없지만, IT 세트 수요 회복 지연에 따라 실적 개선 강도는 예상보다 미흡할 전망. 최근 중국 내 경기 불확실성이 커지고 있는 점도 중국 스마트폰 시장 등 부정적 영향
-그럼에도 불구하고 향후 실적 방향성에 대한 긍정적인 전망은 유지. MLCC는 선제적인 재고조정 이후 고객사들의 실수요에 기민하게 대응하고 있어 완만하게나마 가동률과 수익성의 개선 추세가 이어질 것. 또 전장용 MLCC의 확대와 FC-BGA 신규 베트남 공장 가동(4분기)으로 전체적인 매출 증가추세 개선.
-특히 FC-BGA는 올해 PC 수요 약세로 고전하고 있지만, AI 붐을 계기로 내년부터 재차 성장성이 부각될 것.

대한유화 - "PBR 0.3배에서 안사면, 언제 사지?"

📋목표주가 : 30만원(유지) / 현재주가 : 11만9600원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-2분기 실적 영업손실 351억원 기록해 7개 분기 연속 적자 기록. 다만 3분기에는 예상 영업이익이 61억원으로 흑자전환이 기대되는 상황.
-저가 원료가 투입되는 가운데 설비가동률이 높아지고 있음. NCC 가동률은 2분기 74%에서 3분기 85% 전후가 될 것으로 전망. 7~8월 저가 나프타 도입효과와 2차전지 분리막용 PE, PP 제품 생산 규모 확대로 호조 예상.
-현재 PBR은 0.4배를 밑돌아. 지난 2020년 0.21배 수준이 바닥. 2024 업황 사이클 회복 가능성이 크므로 현재가 저가 매수 구간

GS건설 - "나쁜 소식 들었으면 좋은 소식도 들어보자"

📋목표주가 : 1만6000원(유지) / 현재주가 : 1만4480원
투자의견 : 마켓퍼폼(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
-국토교통부가 인천 검단 아파트 붕괴사고에 책임이 있는 GS건설 컨소시엄에 대해 영업정지 최대 10개월 처분을 발표. 사망자가 없는 사고였던 점 감안하면 상당한 중징계
-영업정지 처분은 국내 건설 신규수주 활동에 한정되며 기착공 및 해외 수주 영업은 정상 진행 가능. 그럼에도 최근 3개 분기 합산 국내 신규수주 범위가 8~11조원 이었던 점 감안하면, 향후 시기 특정은 어렵지만 비슷한 규모의 수주공백 불가피.
-인천 검단 현장을 제외한 GS건설의 83개 현장에서 추가 누락 사례가 발생하지 않았다는 점은 그나마 긍정적. 영업정지 처분 결과가 중장기 실적 추정 및 신용평가에 부담으로 작용할 수 있으나, 단기 영향은 제한적이며 재시공 현장 발생 리스크도 제거했다고 볼 수 있음.

SK아이이테크놀로지 - "본격적인 실적 개선세 예상"

📋목표주가 : 13만원(유지) / 현재주가 : 8만7800원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-앞으로 미국 IRA 법 세부 조항 중 배터리 부품에 포함된 분리막은 일정 비율을 북미에서 생산하거나 조립해야. 이로 인해 북미 내 분리막 수요는 국내 업체들로 집중될 가능성이 높아 캐파 증설을 계획 중인 SK아이이테크놀로지의 중장기적인 수혜가 클 것으로 전망.
-최근 동사는 기존 주력 고객사인 SK 온 외 신규 고객사 확보에 집중하고 있음. 5월 중국 배터리셀 업체인 Sunwoda와 MOU 체결. 6월에는 테슬라와 장기 공급계약 체결. 하반기에는 분리막 출하량이 상반기 대비 36% 가량 늘 것으로 추산.

파트론 - "센서와 전장으로 성장의 축 변화"

📉목표주가 : 1만1500원 → 1만500원(하향) / 현재주가 : 8080원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-모바일 수요 침체가 예상보다 길어지면서 올해 연간 카메라 모듈 매출이 6530억원에서 4350억원으로 전망 낮아져. 전체 실적도 하향 전망.
-다만 매출의 절반 이상이 전장, 센서, 외주생산 등에서 창출되고 있다는 점에 주목. 센서의 올해 예상 매출액은 2650억, 전장은 1800억원으로 전망.
-센서와 전장의 견고한 성장에도 본업인 모바일 카메라 부진으로 목표주가 하향. 신사업의 가치는 빠르게 재평가될 것으로 보임.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com