Todays Pick: LG에너지솔루션, 불가피한 매출 역성장

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

LG에너지솔루션 "불가피한 매출 역성장"

📉목표주가 : 74만원→66만원(하향) / 현재주가 : 48만7000원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

-최근 폴란드 공장 생산 중단 보도는 사실이 아님. 다만, 유럽 고객사의 전기차 판매부진으로 인해 일부 하향된 발주가 지속 중.
-3분기 영업이익은 컨센서스를 6% 하회 예상. 자동차 배터리 매출 감소 및 소형 배터리 수익성 둔화로 인한 것으로 추정.
-소형 전지는 매출액 2.55조원(-4%QoQ) 및 영업이익 2232억원(-16%QoQ)으로 고객사 공장 업그레이드로 인한 전기차향 출하 감소로 이익 감소 예상.
-자동차 전지는 매출액 5.20조원(-7%QoQ) 및 영업이익 2,964억원(+253%QoQ)으로 전분기 일회성 리콜 비용 소멸 및 투입원가 하락으로 수익성 개선 기대. ASP는 크게 하락하겠으나(-10%QoQ), 출하량은 회복 전망(+3%QoQ).
-ESS 전지는 매출액 0.59조원(+21%QoQ) 및 영업이익 18억원(+263%QoQ)으로 판매가격 하락을 출하량 증가로 상쇄 예상.
-IRA AMPC(첨단 제조 생산 세액 공제)는 영업이익 1469억원(+32%QoQ; 추정 판매량 3.1GWh)으로 Ultium Cells 1공장 가동률 상향으로 전분기 대비 성장 예상.
-하반기 실적 기대치 하향 필요. 전방업체들의 가격경쟁에 따른 수요 약세 우려가 여전히 상존하며, 하반기 실적은 컨센서스를 각각 6% 및 9% 하향 예상. BUY 투자의견 유지.

LX인터내셔널 "석탄 가격 하락의 영향"

📉목표주가 : 4만9000원→4만1000원(하향) / 현재주가 : 2만9800원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

-3분기 실적은 매출액 3조7677억원(-20% YoY), 영업이익 1,194억원(-56% YoY)으로 시장 컨센서스 하회 전망. 자원 부문(영업이익 416억원, -57% YoY)은 인도네시아 석탄 증산에도 불구하고 인도네시아 석탄가격 하락 영향으로 영업이익 하락. 석탄 포함한 트레이딩-신성장 부문은 석탄 가격 약세 지속에도 LCD패널 시황 개선, 신규 인수기업 수익성 개선으로 전분기 수준 수익성이 나올 것으로 전망. 물류 부문(398억원, -57% YoY)도 운임하락 마무리로 전분기 수준 전망
-HMM 인수 관련 불확실성 있으나, 니켈광산 및 제련소 인수, 탄소배출권 사업 확대 등 LX인터내셔널의 '친환경 & 웰니스' 사업 전환 노력은 여전. 2024년 친환경플라스틱(PBAT)법인(지분 20%) 생산 개시와 함께 점진적으로 현재의 저평가(배당수익률 6.7%, PER 3.9배, PBR 0.4배) 해소 기대.
-실적전망 하향 조정(2024년 영업이익 -6%), 사업가치 적용배수 변경, 순차입금 확대 등 반영하여 목표주가를 4만9000원에서 4만1000원으로 하향 조정. 투자의견은 Buy를 유지.

대덕전자 "3Q 부진, 2024년 긍정적, 긴 호흡 필요"

📉목표주가 : 3만7000원→3만5000원(하향) / 현재주가 : 2만5900원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

-2023년, 2024년 주당순이익을 종전대비 각각 33.2% 13.1%씩 하향. 2023년 3분기 및 4분기 이익 하향과 단기적 FC BGA 업황 회복 지연에 따른 부진. 다만 2024년 실적 회복과 FC BGA 고성장 시각은 유효하여 중장기적 관점에서 비중확대는 유지.
-2024년 영업이익은 184%(YoY) 증가 추정. FC BGA 매출 확대. FC BGA 매출은 글로벌적으로 가전, 모바일 및 자동차의 수요가 예상을 하회하면서 기존 수주물량의 생산 지연, 신규 수주 약화로 FC BGA 매출 증가가 미미하다고 판단.
-2024년 패키지 업체 특징은 물량(Q) 증가 속에 믹스효과(P : 가격 상승)가 반영되면서 추가적인 이익 상향 가능성이 높다고 판단, 메모리 업체보다 비베모리, FC BGA 관련 업체의 효과가 극대화 예상. 2024년 FC BGA 매출은 3937억원으로 65.2%(YoY) 증가 추정.
-고대역 메모리인 HBM 구조에서 FC BGA가 사용, 성장성 평가가 높아질 전망. 2024년 전방 수요 증가 및 기존의 투자(생산능력 확대) 효과로 FC BGA 부문의 가동률 상승이 제품당 수익성을 높여줄 것으로 판단.

KT "그대여 아무 걱정하지 말아요"

📈목표주가 : 4만2000원 → 4만4000원(상향) / 현재주가 : 3만2800원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

-KT 배당정책은 CEO의 선임과 함께 늘 바뀌어 왔는데, 새로운 배당정책은 기존의 배당성향 50% 수준에서 크게 벗어나지 않을 것으로 예상. 2023년 4분기 빅배스(부실요소를 회계에 모두 반영)가 있더라도 2024년 주당배당금 2300원, 배당수익률 7.0% 전망.
-KT는 빠르면 10월 중 조직 개편과 성장 전략을 공개할 예정. 김영섭 CEO는 디지털 전환과 IT 역량 강화에 대해 언급하며, 통신 본업 내 성장 역량 강화와 클라우드, AI, 모빌리티, 스마트시티, 스마트헬스케어 등 신사업에 대한 투자도 적극적으로 진행할 예정.
-KT에 대한 투자의견 Buy 및 업종 Top-pick 유지. 배당 축소와 구조조정의 가능성이 상당히 낮다고 판단. 목표주가를 4만4000원으로 상향.

현대미포조선 "흑자전환 지연, 3분기에도 적자 기록할 전망"

📋목표주가 : 8만7500원(유지) / 현재주가 : 8만8200원
투자의견 : 보류(유지) / KB증권

-현대미포조선의 올해 1~8월 누적 신규수주는 34억 달러를 기록해 전년동기 32억 달러 대비 6.0% 증가. 올해 신규수주 목표 37억 달러 대비 달성률은 92.0%로 양호한 흐름을 보이고 있으며 계획을 초과달성할 가능성도 높아져.
-3분기 실적은 매출액 9353억원 (+6.0% YoY), 영업손실 224억원 (적자전환 YoY, 영업이익률 -2.4%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 하회할 전망. 인력난 등에 따른 생산차질은 개선되고 있으나 전기 및 전년동기대비 하락한 환율, 여전히 낮은 건조선가와 제품Mix 악화 등이 실적에 부담으로 작용하고 있는 것으로 추정.
-현재 주가가 목표주가를 상회하고 있어 투자의견은 기존 Hold를 유지.

동아에스티 "2024년 기대되는 R&D 모멘텀"

📈목표주가 : 7만원→7만5000원(상향) / 현재주가 : 6만800원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

-3분기 영업이익은 전년동기대비 46% 하락한 77억원으로 예상됨. 국내 전문의약품(ETC)은 안정적인 성장이 예상되지만, 박카스 매출 회복이 지연되어 해외 매출은 전년동기대비 11.6% 감소할 것으로 전망됨.
-신제품 R&D 업데이트: DMB-3115(스텔라라 바이오시밀러)은 EMA 품목 허가 신청을 완료하였으며, 4분기에는 FDA 품목 허가 신청 예정. 자회사 뉴로보(NRBO)에서는 DA-1241과 DA-1726이 임상 진행 중. DA-1241은 비알콜성간염(NASH) 환자 대상 임상 2a상을 진행 중이며, 2023년 9월 15일 첫 환자 투약 시작 예정. DA-1726은 4분기에 NASH 및 비만 환자 대상 글로벌 임상 1a상 IND(임상시험계획승인신청) 신청 예정이며, 2024년 하반기 데이터 발표 예정.
-투자의견 매수 유지하며, 목표주가는 7만5000원으로 상향 조정. 12개월 선행 EBITDA 13.5% 조정 및 DA-1241 임상 진행에 따라 변경된 신약 가치 반영. 실적 성장은 제한적이지만 DMB-3116의 EMA 및 FDA 승인과 DA-1241 및 DA-1726의 임상 결과 발표가 예상. 2024년에 집중된 R&D 모멘텀을 고려.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com