고용지표에 춤추는 증시…"채권 금리, 펀더멘털과 괴리 상태" [나수지의 미나리]

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5일(현지시간) 오전 미국 주식시장은 하락세를 이어갔습니다. 고용 시장이 튼튼하다는 점을 증명할 수 있는 지표가 또 다시 발표됐기 때문입니다. 이 날 발표된 미국 주간 신규 실업수당 청구건수는 20만7000건으로 예상치인 21만건보다 적었습니다. 전 주 대비 실업수당 청구 건수가 2000건 증가하는 데 그쳤습니다. 통상 경기침체가 다가올 때 실업수당 청구건수는 30만건 가량을 기록했는데 실업수당 청구건수만 놓고 보면 미국의 고용시장은 아직 침체와는 거리가 멀다는 겁니다. 계속해서 실업수당을 받고있는 사람들의 숫자는 166만4000건으로 역시 예상치인 168만건을 하회했습니다. 이번주 내내 발표되고있는 고용 관련 데이터는 계속 엇갈리고 있습니다. 채용공고 건수는 예상보다 급증했지만, ADP의 민간고용 건수는 예상을 밑돌았고, 오늘 발표된 실업수당 청구건수는 다시 노동시장이 강하다는 걸 보여줬습니다. 시장은 현지시간 6일 오전 발표될 미국 노동부의 고용보고서를 지켜보고 있습니다. 9월 비농업부문 고용이 17만건일 것으로 월가는 예상하고 있습니다.

이 날은 미국의 수출입 데이터도 발표됐습니다. 8월 미국 수입은 3143억달러로 1년 반 전 최고점보다 10%가량 줄었습니다. 스마트폰 컴퓨터칩 등 소비재 관련 제품들이 덜 수입됐습니다. 9월 아이폰 15 출시를 앞두고 기존 아이폰 모델의 수입이 줄어든 것도 영향을 미쳤습니다.

반면 수출은 2560억달러로 사상최고치에 다시 한 번 근접했습니다. 석유 의약품 관련 수출이 늘었고 관광객도 유입된 효과였습니다. 수입이 줄고 수출이 늘면서 미국의 무역적자는 583억달러로 전월대비 10% 줄어 3년만의 최저치를 기록했습니다. 미국 경제성장률(GDP)에 보탬이 될 수 있는 긍정적인 결과지만, 시장 전문가들은 미국 경제에 대한 의심의 시선을 거두지 못하고 있습니다. 마켓워치는 "달러가치가 상승하면서 미국 수출 둔화 우려가 커지고 있다"며 "수입이 줄어든 것도 미국 내 소비가 둔화하고 있다는 신호일 수 있다"고 분석했습니다.

시장이 촉각을 곤두세우고 있는 미국 국채 금리는 이 날 소폭 진정되는 모습이었습니다. 다음날 있을 고용보고서 발표를 앞두고 관망세를 이어갔습니다. 톰 리 펀드스트랫 대표는 미국 10년물 국채 금리가 미국 경제 펀더멘털과 달리 지나치게 저평가되어있는 것 아니냐는 의문을 제기했습니다. 그는 "전세계 10년물 국채금리를 비교했을 때 미국 채권금리가 스페인 그리스 독일 일본 등 보다 높다"고 지적했습니다. 그간 미국의 국채금리를 자극할만한 모멘텀들이 있었던 건 사실이지만, 미국의 국가 신용등급은 이들 국가보다 높고 물가상승률도 비교적 낮게 유지되는 상황인데도 채권가격이 저평가되어있다는 겁니다. 결국 채권금리가 진정될 수 있는 열쇠는 미국 정부가 쥐고 있다는 분석이 나옵니다. 최근의 채권가격 급락은 미국 경제의 펀더멘털보다는 미국 정부가 채권을 많이 찍어내면서 수급 불균형으로 인해 벌어진 것인만큼, 정부의 '채권 찍어내기'가 언제 멈출지가 중요하다는 겁니다. 하지만 미국 의회는 매카시 하원 의장의 해임으로 불확실성만 키우고 있습니다. 테리 헤인즈 판게아폴리시 대표는 "11월 정부 폐쇄 가능성이 80%까지 올라갔다"며 "연방정부 자금조달에 대한 우려가 장기간 지속 될 것"이라고 내다봤습니다.

뉴욕 = 나수지 특파원 suji@hankyung.com