정부가 내년 상반기까지 공매도 거래를 전면 금지한다고 발표하자 증권시장에 미칠 영향에 대해 투자자들의 관심이 커지고 있다. 대다수 전문가는 공매도 금지 조치가 중장기 주가에 큰 영향을 미치지 않을 것으로 내다봤다. 하지만 2차전지 관련주 등 공매도 포지션이 많은 일부 종목은 쇼트커버링(공매도를 위해 빌린 주식을 되사들이는 것) 효과로 단기 급등할 수 있다는 분석이 나온다.

5일 증권업계에 따르면 2008년 금융위기, 2011년 유럽 재정위기, 2020년 코로나19 사태 등 세 차례 공매도를 일시 금지했을 때 지수는 오른 적도 있고 떨어진 적도 있다. 공매도 금지 조치보다는 글로벌 시장 상황, 실적 등이 한국 증시에 더 큰 영향을 미쳤다는 분석이다.

한 자산운용사 대표는 “코스피지수가 주가순자산비율(PBR) 0.8배인 2300선까지 떨어진 상황에서 공매도를 금지해봐야 얼마나 효과를 거둘지 모르겠다”며 “시장 전체 거래량이 떨어진 상황인데 외국인 투자자 이탈로 거래만 더 위축될 수 있다”고 우려했다.

한 금융투자 관련 연구소 관계자도 “공매도가 금지된다고 해서 시장이나 종목의 펀더멘털(기초체력)이 달라지진 않는다”며 “곧바로 주가 상승으로 이어질 가능성은 낮다”고 말했다. 그는 “거품이 생기기 쉬워지면서 테마주만 더 기승을 부릴 수 있다”고 말했다.

일부 전문가는 공매도 전면 금지로 긍정적 효과가 나타날 수 있다고 전망했다. 다른 자산운용사 대표는 “코로나19로 주가가 대폭락한 2020년에도 공매도 금지 조치가 내려진 이후 코스피지수가 급등했다”며 “개인의 증시 유입 증가에 연말 기관 북클로징(장부 마감)에 따른 쇼트커버링 효과가 더해져 시장에 긍정적 영향이 나타날 것”이라고 말했다.

쇼트커버링 효과는 최근 공매도 물량이 집중된 에코프로 LG에너지솔루션 등 2차전지주 중심으로 발생할 가능성이 높다는 분석이다. 신규 공매도는 막히지만 기존 보유한 공매도 포지션 청산은 가능하다.

최만수/선한결 기자 bebop@hankyung.com