英 행동주의 헤지펀드 팰리서, 삼성물산에 조직 개편 촉구

영국의 헤지펀드 팰리서 캐피털(Palliser Capital)이 삼성물산에 대대적인 조직 개편을 촉구한 것으로 확인됐다. 삼성물산이 현금성 자산 활용 및 지배구조 등을 개선하면 이전보다 기업가치가 2배 이상 증가할 것이라는 주장이 나온다.

로이터통신은 3명의 소식통을 인용해 팰리서 캐피털이 삼성물산에 조직 개편 및 구조 개선을 촉구하고 있다고 6일(현지시간) 보도했다. 영국 런던에 본사를 둔 팰리서 캐피털은 행동주의 투자에 주력하는 헤지펀드다. 의결권을 적극적으로 행사하며 경영에 개입한다. 현재 팰리서 캐피털이 보유한 삼성물산 지분은 0.62%다.

로이터에 따르면 팰리서 캐피털은 삼성물산에 현금성 자산 활용 및 지배구조, 이사진과 주주 간 커뮤니케이션 등에 경영 전반에 대한 개선을 요구했다. 주주 친화적 환경을 조성하기 위해 자사주 매입 및 소각 규모를 늘리고, 자본 배분에 능숙한 전문가를 이사진에 추가하라고 권고했다.

팰리서 캐피털은 삼성물산에 조직 개편도 촉구했다. 삼성물산 4개 사업부에 대한 통합 최고경영자(CEO)를 선임하는 것을 요구했다. 리더십을 통합해서 비효율성을 줄이려는 취지다. 또 사업가치를 키우기 위해 삼성물산 내 특정 사업부를 매각하거나, 분사 후 기업공개(IPO) 하는 방안을 검토할 것을 촉구했다.

로이터에 따르면 제임스 스미스 팰리서 캐피털 최고 투자책임자(CIO)는 삼성물산의 구조 개편을 주도하는 것으로 알려졌다. 그는 삼성물산이 자사주를 대거 매입해 지주사 형태로 전환하는 것을 제안했다.

스미스 CIO는 과거 행동주의 펀드 엘리엇 인베스트먼트 매니지먼트에서 20년간 펀드매니저를 역임한 인물이다. 2015년 삼성물산과 제일모직의 합병 당시에도 스미스 CIO는 합병 반대를 주도했다. 2021년 엘리엇 출신 펀드매니저와 함께 팰리서 캐피털을 설립했다.

팰리서 캐피털이 삼성물산의 구조 개선을 요구하는 배경엔 낮은 기업가치가 있다. 팰릭서 캐피털은 삼성물산의 지배구조의 투명성이 제고되면 기업가치가 이전보다 170% 이상 치솟을 것이라고 추산했다. 낮은 배당률, 부진한 자사주 소각, 불투명한 지배구조로 인해 '코리아 디스카운트'가 발생하고 있다는 지적이다.

스미스 CIO는 삼성물산의 핵심 사업부 가치를 평가할 때, 이 같은 코리아 디스카운트가 발생한다고 분석했다. 이를 해결하고 나면 삼성물산의 시가총액이 250억달러(약 32조원) 이상 치솟을 것이라는 주장이다. 삼성물산의 시가총액은 6일 종가 기준으로 22조 2896억원을 기록했다.

로이터에 따르면 스미스 CIO는 지난달 삼성물산 경영진과의 회의를 열고 가치 격차를 해소하기 위한 적극적인 조치를 요구했다. 스미스 CIO는 회의에서 "기업 가치를 낮추는 요인들은 영구적이지 않고 일시적인 요인에 불과하다"며 개선책을 마련할 것을 요구했다.

삼성물산에 구조 조정을 촉구한 투자자는 팰리서 캐피털이 처음은 아니다. 또 다른 투자자인 시티오브런던 인베스트먼트는 지난달 공개서한을 통해 삼성물산 주가 흐름이 부진한 점을 비판하면 개선책을 요구하기도 했다.

오현우 기자 ohw@hankyung.com