Todays PICK : SK하이닉스, 4분기 DRAM효과로 분기 영업흑자 기대

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

안덕근 산업통상자원부 장관이 지난 11일 경기 이천시 SK하이닉스 이천사업장을 방문해 EUV 등 반도체 생산라인 현장을 둘러보고 있다. 산업통상자원부 제공

👀주목할 만한 보고서

SK하이닉스 - 4분기 DRAM효과로 분기 영업흑자 기대

📈목표주가 : 15만원→17만원(상향) / 현재주가 : 13만4100원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-2023년 4분기 매출액은 2023년 3분기 대비 17.2% 증가한 10.6조원으로 예상. 영업이익은 3분기 대비 흑자 전환한 2,980억원으로 예상.
-Bit Growth, ASP에 있어서 경쟁업체들과 차별화 되어 있고, 이러한 추세는 상당 기간 지속될 것으로 기대. 높은 성장성이 기대되는 AI 서버 시장에서 입지가 더욱 공고히 될 것.
-추후 HBM 생산 Capa 증가에 따른 큰 폭의 실적 개선이 기대되는 구간에서는 시장 수익률을 상회할 수 있는 구간이 발생할 것으로 전망.

한화솔루션 - 4Q23 영업이익 컨센서스 하회 전망

📈목표주가 : 4만5000원→5만원(상향) / 현재주가 : 3만7200원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

[체크 포인트]
-4Q23 영업이익은 1,515억원(+54%, 이하 QoQ)으로 컨센서스 1,803억원을 하회할 전망. 케미칼 부문은 적자 전환이 불가피. 주요 제품 가격 및 스프레드 하락이 지속되는 가운데 정기보수 영향 등으로 부진한 실적 예상.
-작년 3분기까지 판가 하락에 따른 실적 둔화, 고금리에 따른 태양광 수요 우려 등으로 부진한 주가 흐름을 보였음. 하지만 목표주가는 실적 추정치 상향 및 글로벌 피어 멀티플 상승 등을 반영해 50,000원(+11%)으로 상향.
-향후 금리인하 기대감 확대와 프리미엄 시장인 북미 내 공격적인 증설을 통해 실적 개선과 밸류에이션 리레이팅이 가능할 전망.

카카오 - 가벼워진 몸으로 올해 새 출발

📈목표주가 : 6만5000원→7만5000원(상향) / 현재주가 : 6만1100원
투자의견 : 매수(유지) / SK증권

[체크 포인트]
-매출액 2.19 조원(+23.7% YoY, +1.5% QoQ), 영업이익 1,357 억원(+35.1% YoY, -3.3% QoQ, OPM 6.2%), 지배주주순이익 643 억원으로 영업이익은 컨센서스를 소폭 하회했을 것으로 추정.
-별도는 성수기 효과로 성장했으나 자회사 이익 기여도가 감소한 영향. 게임즈와 에스엠의 영업이익이 전분기 대비 감소(게임즈 226억원→164억원, 에스엠 505억원→ 371억원), 엔터프라이즈도 구조조정으로 인한 일부 비용이 발생했을 것으로 추정.
-광고 상품의 경쟁력 제고, 전략을 재정비하며 3Q23부터 광고 실적 회복세. 친구탭 DAU는3천만명 이상으로 비즈보드 판매율이 매 분기 올라오고 있고, 메시지 광고도 대형 광고주 제휴뿐만 아니라 SME 향 광고 상품을 출시하며 올해도 고성장세가 이어질 것으로 예상.

기아 - 4Q23 Preview: 여전히 매력적이다

📉목표주가 : 13만원→11만원(하향) / 현재주가 : 9만900원
투자의견 : 매수(유지) / 교보증권

[체크 포인트]
-4Q23 매출액 26.0조원(YoY+12%), 영업이익 2.9조원(YoY+11%, OPM 11.2%)으로 컨센서스(2.9조원) 부합 예상. 2024년 매출액 104.7조원(YoY+3%), 영업이익 12.3조원(YoY+2%, OPM 11.7%)로 전망.
-기아는 2024년 판매 가이던스로 320만대(YoY+3.7%)를 제시. P는 지역(미국/유럽) 믹스, 트림(HEV 옵션 채택률 70% 이상) 믹스, 차종(HEV 생산 비중 60%까지 확대) 믹스 증가로 ASP 상승세 유지 가능할 것으로 전망.
-목표주가 하향 이유는 2024~2025년 실적 하향 조정에 기인. 기존에 교보증권은 기아의 2024년 판매량을 YoY+6.9%로 추정했었으나, 최근 기아는 YoY+3.7%로 제시하여 보수적으로 추정했음.

현대차 - [4Q23 Preview] 2024년 매크로 영향 최소화가 관건

📉목표주가 : 30만원→28만원(상향) / 현재주가 : 18만7500원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-하반기 글로벌 수요 증가세가 다소 둔화되는 상황에서 호실적 기조를 유지할 것으로 전망. 견조한 글로벌 판매량(108.6만대, +1.7% YoY)과 SUV 비중 증가(57.5%, +2.7%p YoY), 전자/ADAS 등 고부가가치 사양 중심 판매 확대 등을 통한 제품 Mix 효과 지속, 주요 원자재 가격의 하락 안정화 유지 등이 배경.
-글로벌 시장 수요 성장세가 2H23부터 완만해지면서 동사 판매량 증가세는 하반기에 다소 주춤(1Q23 +13.7% → 4Q23 +1.7%, YoY Growth 기준)한 상황이며, 2024년 산업 수요 전망에 있어서도 동사의 주력 시장이라 할 수 있는 내수 및 북미/유럽 지역의 성장세가 2023년 대비 낮아질 것으로 예상.

POSCO홀딩스 - 단기 불확실성 확대 국면

📉목표주가 : 62만원→59만원(하향) / 현재주가 : 44만2000원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-23.4Q 실적 [연결 영업이익 7,430억원, -37.9% q-q]은 시장 기대치 [1/15 현재 1개월 컨센서스 영업이익 8,537억원]를 하회할 전망. 제품 가격 둔화 국면에서 원료비 상승에 따른 탄소강 수익성 악화 등이 원인.
-24.1Q 실적은 본사 철강 부문의 일회성 비용 인식 효과가 소멸되면서 전 분기 대비 개선될 전망이나, 개선 폭은 크지 않을 것. 실물 수급 둔화로 원가 상승 폭을 상회하는 제품 가격 인상, 즉 Roll-Margin 개선을 기대하기 어렵기 때문.
-동사 주가의 Key Factor인 자회사 주가 및 배터리 소재 사업 관련 기대감은 여전히 높지 않음. 글로벌 경기 및 전방 산업 부진, 중국 發수급 둔화 우려 등으로 단기 강한 반등 모멘텀은 부재. 다만 본업인 철강 업황 감안 시 전술한 신사업에 대한 지속 투자는 필수.

양병훈 기자 hun@hankyung.com