中 밸류업 프로그램 기대감…'PBR 0.5배' 가치주 담아볼까
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21일(현지시간) 중국 상해종합 지수는 전 거래일 대비 0.97% 오른 2950.96에 마감했다. 6거래일 연속 상승세다. 이달 들어 상해종합 지수와 홍콩H 지수는 각각 5.81%, 6.57% 반등에 성공했다. 22일에도 두 지수는 상승 출발했다.
이러한 소식에 은행과 보험, 원자재 업종 등 가치주를 중심으로 주가가 오르고 있다. 21일 중국공상은행의 주가는 1.12% 오른 5.41위안에 마감했다. 올해 들어 13.18% 급등하며 52주 신고가를 경신했다. 같은 기간 정유사 페트로차이나와 석탄업체 신화에너지의 주가는 각각 22.95%, 26.25% 급등했다. 보험사인 중국평안보험도 8.16% 올랐다.
전문가들은 중국 가치주의 상승 여력이 더 남았다고 내다보고 있다. 오랜 주가 하락기를 거치며 가치주 중에서 PBR이 1배 이하로 떨어진 곳이 많기 때문이다.
현재 중국 증권가에서는 증시안정기금의 필요성까지 언급되는 상황이다. 만약 증안기금이 투입된다면 가치주를 중심으로 한 추가적인 상승 가능성은 충분하다고 분석한다. 성연주 신영증권 연구원은 "지금까지 루머에 그쳤던 증시안정기금에 대한 구체적인 정책이 발표된다면 중국 증시 재평가를 기대할 수 있다"고 전했다.
다만, 가치주와는 달리 소비주·성장주가 반등하기까지는 시간이 더 필요하다고 분석한다. 부동산 침체에서 시작된 중국 내수 소비 위축은 현재진행형이기 때문이다. 지난해 중국 소매 판매 증가율은 7.2%로 2015년 이후 5년간 평균치인 9.5%에 훨씬 못 미친다.
전효성 기자 zeon@hankyung.com