[마켓PRO] Today's Pick : "알테오젠, 머크가 목숨 걸었다"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

사진 제공=알테오젠

👀주목할 만한 보고서

LG에너지솔루션 - "중저가 제품, 늦었지만, 국내에선 가장 잘 준비돼"

📋목표주가 : 59만원(유지) / 현재주가 : 40만8500원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-국내 배터리업체의 중저가(LFP) 배터리 출시는 중국업체 대비 늦었지만, 현대 대부분 라인업 확대를 준비 중. 그중 LG에너지솔루션의 진도가 가장 빨라.
-LG에너지솔루션은 중저가 제품을 투트랙으로 준비 중. 내년부터 본격적으로 판매할 것으로 예상돼.
-불황기에 제품과 고객사 포트폴리오가 가장 다각화된 선도업체의 강점이 보다 부각될 전망.

한화솔루션- "생각보다 길어지는 부진"

📉목표주가 : 4만7000원→3만1000원(하향) / 현재주가 : 2만9300원
투자의견 : 매수→중립(하향) / 다올투자증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 매출 3조8697억원, 영업이익 407억원의 실적을 기록. 영업이익이 시장 전망을 밑돌아.
-태양광 부문은 저가 웨이퍼 투입에도 불구하고 판가 하락에 따른 스프레드 개선 지연으로 영업이익이 206억원에 그쳐. IRA AMPC 보조금은 1238억원을 수령. 시장 기대를 웃돌아. 작년 1~3분기 판매분에 대한 소급 적용 때문.
-미국의 태양광 수요는 올해 2분기까지 강할 전망이지만, 동남아산 모듈에 대한 반덤핑 관세 유예기간이 6월에 종료될 예정인 데 따른 것. 한화솔루션은 상반기까지 판매량이 저조할 전망.

알테오젠 - "머크가 목숨 걸었다!"

📈목표주가 : 11만5000원→30만원(상향) / 현재주가 : 10만5000원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-면역항암제 키트루다를 판매하는 머크가 알테오젠과의 2020년 맺은 계약을 공개로 전환. 키트루다 SC 품목의 독점을 위한 조치. 추가 계약금 267억원에 수령할 수 있는 기술료를 키트루다에 한해 5767억원으로 증액하는 등 알테오젠에 유리한 조건.
-키트루다 SC제형 판매에 따라 2029년부터 3%의 로열티는 받는 것으로 추정해 목표주가를 산정.
-머크와의 공개 계약으로 향후 추가적인 빅파마 기술이전, 외국인 수급, MSCI 지수편입 등 기대감 생겨.

DB손해보험 - "견고한 중장기 체력을 증명"

📈목표주가 : 9만6000원→10만6000원(상향) / 현재주가 : 3920원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-작년 4분기 순이익은 2610억원으로, 직전분기 대비 28.2% 감소. 계절적 요인에 따른 손해액 증가 및 해외 고액사고 관련 비용 영향.
-다만 충분한 자본 여력을 바탕으로 주주환원을 점진적으로 확대하겠다는 의지를 표명. 작년도 실적에 대한 주당배당액은 5300원으로, 전년 대비 15% 상향.
-정부 주도의 ‘기업 밸류업 프로그램’의 영향을 반영해 목표주가 산출방식을 기존 목표 PER 방식에서 PBR-ROE와 목표 주주환원 수익률 방식의 평균을 구하는 방식으로 변경.

SK오션플랜트 - "대만 경쟁사는 주가 급등…절대적 저평가"

📋목표주가 : 3만2000원(유지) / 현재주가 : 1만3470원
투자의견 : 매수(유지) / 유진투자증권

[체크 포인트]
-수주 부진과 경쟁 이슈가 부각돼 주가가 단기에 급락. 하지만 대만의 경쟁사는 총선 전일 기준으로 60% 가량 급등. 작년 SK오션플랜트는 대만에서 약 5000억원의 해상풍력 매출을 올렸지만, 현지 경쟁사의 매출은 3560억원에 그쳐.
-대만에 이어 한국의 해상풍력 시장도 올해부터 건설 단계에 진입하는 걸 고려하면 SK오션플랜트의 가치 급락은 과도하다는 분석.
-경쟁 증가로 인한 이익률 훼손 우려도 단기적인 시각에 불과. 해상풍력 시장은 성장 초기 국면이기에 SK오션플랜트의 성장 궤도는 유지될 것.

한경우 기자 case@hankyung.com