[마켓PRO] Today's Pick: "한국전력, 꼭 담아야 할 네 가지 이유"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서📈📉📋

한국전력 -"이젠 담지 않으면 불편해질 것"

📈 목표주가 : 2만8000원→3만1000원(상향) / 현재주가 : 2만3550원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권

[체크 포인트]
- 작년 4분기 연결 영업이익은 1조9000억원으로 흑자전환. 컨센서스(1조1000억원)를 크게 상회.
- 작년 11월 초 요금 인상, 전력도매단가(SMP) 하락, 고정비 통제 등이 골고루 이뤄진 결과.
- SMP는 생각보다 낮은 상황. 동북아 천연가스 가격도 하락세.
- 올해 영업이익 전망치는 기존 예상 웃돌 전망. 올해 배당가능이익도 많을 전망.
- 오는 3월 이후 주주환원정책 공유 가능성, 총선 이후 주택용 요금 인상 가능성 등이 주목거리.

SK스퀘어-"주주환원 강화는 기업가치 상승"

📈목표주가 : 7만원→8만4000원(상향) / 현재주가 : 6만9300원
투자의견 : 매수(유지) / 대신증권

[체크 포인트]
- SK하이닉스 당기순손실이 지속되면서 작년 4분기 지분법손실 발생. 하지만 SK하이닉스는 AI향 메모리 수요 증가에 따라 올해 매분기 흑자폭 확대 전망.
- 이에 따라 SK스퀘어 지분법손익도 올 1분기부터는 흑자전환할 것으로 예상. 이후 흑자폭도 확대 전망.
- 주요 자회사들은 영업적자를 지속 중이나 연간 적자폭은 축소. 자회사들의 주요 지표들도 개선.
- 커머스는 오픈마켓 중심으로 마케팅 효율화 진행되면서 수익성 개선, 원스토어는 멜론, 카카오페이지 등 대형 미디어앱 입점으로 수익성 개선. 티맵모빌리티도 고성장 지속.
-2023년 3100억원 규모 자사주 취득·소각. 2025년까지 최소 주주환원은 3300억원 전망 (SK하이닉스로부터 경상 배당수입 연간 1800억원의 30%, SK쉴더스 Harvest 4500억원의 50%).

원익IPS-"봄은 멀고 겨울은 더 길어질 듯"

📉목표주가 : 4만원→3만2000원(하향) / 현재주가 : 2만9800원
투자의견 : 보유(하향) / BNK투자증권

[체크 포인트]
- 작년 4분기 매출액은 2254억원으로 전년대비 -34% 하락. 영업이익은 121억원으로 분기 흑자전환했지만 연간 -55% 감소. 컨센서스를 각각 3%, 27% 하회.
- 수익성 좋은 반도체 매출이 기대보다 적은 반면, 적자 상태인 디스플레이 매출이 29%를 차지한 영향. 디스플레이 영업권손상차손 -110억원도 반영.
- 수요 부진으로 모바일, 서버 채널재고가 계속 증가세. 메모리 고객사들은 DRAM(공정전환과 HBM 위주)만 투자를 늘리고, NAND는 올해도 투자 축소가 예상.
-전략 고객의 파운드리 투자규모 역시 올해는 축소 전망.
-실적 호전을 위해서는 반도체 매출이 커져야. 그러나 최종 수요와 채널 재고 동향을 볼 때 현재 수요 부진이 하반기도 이어질 가능성 높아.

효성첨단소재 -"타이어코드의 회복과 그룹사 계열분리의 수혜"

📋 목표주가 : 46만원→46만원(유지) / 현재주가 : 32만2000원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
- 본업인 타이어보강재 수요 회복이 시작. 2024년들어 유럽·북미 RE 판매 증가세.
- 북미·유럽 고객사의 재고조정이 마무리, 중국을 중심으로 한 전기차 침투율 상승, 빠른 타이어 교체 주기의 도래 등이 수요 측면 긍정적 영향.
- 올해는 국내 타이어 업체들이 6년 만에 증설도 예정. 수요 긍정 영향 전망.
- 한편 타이어보강재 공급은 제한적인 상황. 수년 간 지속된 공급과잉에 따른 구조조정으로 글로벌 경쟁사의 증설은 전무하기 때문.
- 효성그룹은 기존 지주사인 (주)효성을 인적분할해 새로운 지주사를 설립할 계획. 신설지주사는 효성첨단소재를 중심으로 조현상 부회장이 이사진을 꾸려 독립경영에 나설 예정.
-이번 지주사 분할을 통해 효성첨단소재와 효성화학이 완전히 분리, 계열사 지원 등 시장의 재무구조와 관련한 우려는 종식됐다고 판단.

현대해상-"4Q23 리뷰: 먼저 맞은 매?"

📋 목표주가 :5만원→5만원(유지) / 현재주가 : 3만4650원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
- 4분기 실적은 투자이익 개선 에도 불구하고 부진.
- 가정 변경에 따른 대규모 손실부담계약 비용이 반영된 영향.
- 전분기 대비 신계약 실적이 소폭 부진했지만 양의 CSM 조정으로 CSM 잔액이 증가한 점은 긍정적.
- CSM 조정 등을 고려하면 향후 실적은 개선될 가능성이 크다는 전망.
- 다만 상대적으로 손익의 변동성과 자본에 대한 우려가 큰 만큼 향후 실적과 자본 개선이 현실화될 것인지 추가적인 확인이 필요.

선한결 기자 always@hankyung.com