[마켓PRO] Today's Pick: "효성중공업, 경쟁사 대비 할인폭 축소 기대"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

효성중공업 - 경쟁사 대비 할인폭 축소 기대

📈 목표주가 : 24만원→26만원(상향) / 현재주가 : 19만3600원
투자의견 : 매수(유지) / 신한투자증권

-미국 경기가 호황을 지속. 4Q23 GDP가 연율 기준 3.3%(컨센 2.0%)로 서프라이즈. 테크 기업의 성장과 전력 사용 증가. 더불어 온쇼어링, 인프라, 신재생 등의 전력망 투자가 급증. 효성중공업 미국공장은 안정화를 거쳐 흑자전환, 수주잔고 증가로 본격적인 성장을 예상.
-4분기 실적이 경쟁사 대비 부진했지만 근본적인 경쟁력의 차별화를 설명할 수 있는 근거는 없음. 1Q24는 지연된 물량 반영으로 실적 개선 기대. 이외 건설사업부는 도급, 수익성 위주 사업의 리스크가 제한적.
-경쟁사 대비 시가총액은 3Q23 이익률 회복으로 격차를 좁히다 4Q23 실적 쇼크로 크게 벌어짐. ‘23년 연간으로는 효성중공업의 주가 상승이 경쟁사 대비 두배에 달한 바 있음. 업황 호조와 경쟁사 주가 랠리가 지속되면 효성중공업의 주가 개선 상승도 빨라질 것.

삼성증권 - 올해도 두 자릿수 이익 성장 기대

📈목표주가 : 4만4000원→4만7000원(상향) / 현재주가 : 4만150원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-4분기 지배주주순이익은 72억원 손실을 기록하며 시장 기대치 크게 하회. 부진한 실적은 예상보다 자산 손실 규모가 컸기 때문. 세부내역은 공개되지 않았으나 부동산 PF 및 해외 부동산 관련 충당금 및 손실은 약 2,000억원에 이르는 것으로 추정.
-상반기까지는 일부분 대손비용이 불가피할 것으로 보이나, Exposure가 크지 않아 상대적으로는 영향 제한적으로 예상.
-2023년 DPS는 2,200원으로 결의. 연결 기준 배당성향은 35.8%로 전년과 동일. 아직 기업 밸류업 프로그램 관련 회사 측의 대응이 발표되지는 않은 점에서 올해 배당 정책도 이와 유사할 것으로 예상.
-아직 기업 밸류업 프로그램 관련 회사 측의 대응이 발표되지는 않은 점에서 올해 배당 정책도 이와 유사할 것으로 예상. DPS 추정치 2,600원으로(기대 배당수익률 6.5%) 제시. 최근 금융주 주가가 기업 밸류업 프로그램 기대감으로 크게 상승했는데, 동사는 최근 주가 상승폭이 상대적으로 제한적이었던 데다 배당 매력 감안했을 때 투자 매력 유효하다고 판단.

씨앤씨인터내셔널 - 4Q23 Review: 2024년을 기대하게 만드는 호실적

📈목표주가 : 8만원→8만8000원(상향) / 현재주가 : 6만9300원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-2024E 매출 +27%, 영업이익 +40%전망. 국내 매출은 26% 성장할 전망인데,기저 부담에도 불구하고 국내 고객사들의 해외 매출 확대에 따른 수혜가 예상. 북미 매출은 33% 성장, 중국 매출도 33% 성장 추정.
-폭발적으로 증가하는 수요에 대응하기 위한 CAPA 확장도 순조로울 것으로 예상(2023년 연말 2.4억개, 2024년 상반기말 3.0억개, 2024년 연말 3.8억개). 4Q23 연결 매출액은 631억원 (+64% YoY), 영업이익은 91억원 (+95% YoY, OPM 14.3%)을 기록.
-작년 4분기 영업이익이 컨센서스를 15% 하회했는데, 이는 연말 성과급 23억원이 반영된 영향 때문. 성과급 제외 시 시장 기대치를 상회하는 견조한 실적.

하이브 - 벚꽃 필 즈음

📉목표주가 : 33만원→31만원(하향) / 현재주가 : 21만7500원
투자의견 : 매수(유지) / 유진투자증권

[체크 포인트]
-앨범에서의 성장이 외형을 견인했는데 세븐틴, BTS 정국, 엔하이픈, TXT 등 주요 아티스트 컴백에 따른 신보판매 호조에 더해 세븐틴, 엔하이픈, 르세라핌, TXT 투어가 더해지며 콘서트도 견조한 실적을 기록. 다만, 영업외단에서 에스엠 지분 평가손실 및 영업권 상각 등이 더해져 당기순손실 기록.
-중국 공구 감소 및 팬덤 경쟁 둔화에 따라 K-POP 음반 시장 성장세가 위축됨에도 불구하고 위버스를 통한 음반 구매자 수는 지속적으로 증가. 특히 국내 및 해외 레이블의 합산 음원 매출이 전년대비 79.2% 증가하며 스트리밍 매출이 빠르게 성장하고 있는 점 주목.
-1분기를 바닥으로 2분기부터 본격적으로 주요 아티스트 활동이 이어지며 실적 성장세 이어갈 전망. 특히 올해는 BTS 없이도 소속 아티스트 각각의 티켓 파워만으로 작년과 비슷한 수준의 공연매출을 기록할 것으로 전망.

삼성전기 - 예상보다 빠른 반등

📋 목표주가 : 18만원(유지) / 현재주가 : 13만4100원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-2024년 1분기 매출액은 2023년 4분기 대비 10.8% 증가한 2조 5,543억원으로 예상. 이전 전망 대비 증가한 규모. 컴포넌트와 광학통신을 상향 조정. 패키지 매출액은 전분기대비 10.9% 감소, 컴포넌트는 14.4% 증가, 광학통신은 17.5% 증가할 전망.
-2024년 1분기 매출액은 이전 전망치를 상회할 전망. 본격적인 수요개선 보다는 계절성 효과와 고객들의 낮은 재고 수준으로 가능한 것으로 판단. 2분기에도 이러한 방향성은 유지될 것으로 기대.
-패키지는 서버 비중이 증가하고, ARM 관련 물량이 신제품 효과로 증가할 것으로 기대. 컴포넌트는 산업용 비중이 개선될 것으로 보이며, 광학통신 역시 스마트폰 이외의 어플리케이션 비중이 높아질 전망.

SK이노베이션 - 2024년 상반기 배터리 약세를 견뎌야

📉목표주가 : 29만원→ 24만원(하향) / 현재주가 : 12만800원
투자의견 : 매수(유지) / 유안타증권

[체크 포인트]
-2024년 실적과 관련해 정유/PX/윤활유 호황을 이어지겠지만, 배터리 약세가 불가피. 특히 상반기 배터리 거래처 변경 및 주요 자동차업체 재고조정 영향으로, 생산설비 조정이 예상되어 있을 뿐만 아니라 신규 증설에 따른 고정비 부담이 늘어날 것.
-2024년 상반기 배터리 영업손익은 △7,023억원으로 일시적인 후퇴 예상. 2024년 글로벌 배-터리 시장 수요는 1.2TW로 전년대비 20% 증가할 것으로 예상되지만, SK온㈜ 판매량은 정체 예상. 특히, 상반기에 △30% 정도 감소 우려. 미국 주요 거래처인 포드㈜ 납품 물량 일부가 현대/기아차㈜로 전환하면서, 설비 변경으로 가동이 중단. 상반기 판매량은 전년 하반기 대비 30% 감소할 수 있음.
-배터리 캐파가 89GW에서 152GW(1분기 헝거리 30GW, 2분기 중국 33GW)로 71%확대되는데, 초기에 감가상각비 부담이 늘어나. 대형 설비 가동으로 수율과 설비 가동률 상승이천천히 진행될 수 있음.

양병훈 기자 hun@hankyung.com