[마켓PRO] Today's Pick : "한국가스공사, 영업익 컨센서스 웃돌아…미수금 안정화도"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

한국가스공사 본사 전경. /사진=한국가스공사 제공

한국가스공사 – 불안정한 배당 기반

📈 목표주가 : 3만2000원→3만5000원(상향) / 현재주가 : 2만9650원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권

[투자 포인트]
-작년 4분기 영업이익은 5296억원으로, 컨센서스를 대폭 웃돌아. 운전자금 정산으로 인한 별도 이익 감소를 우려했지만, 관련 손실은 1000억원 내외에 불과한 것으로 추정돼. 미수금 안정화도 긍정적.
-영업외비용에서 8271억원의 손상차손이 발생. LNG운반선 손상, 주바이르 가스전 매장량 재평가 등. 여기에 환손실까지 더해지며 배당가능이익을 짐작하기 어려워.
-천연가스 가격 하락으로 올해 하반기부터는 미수금 증가세가 멈출 전망. 또 총선 이후 가스요금 인상이 별 탈없이 이뤄지기 시작하면 2022년 이전 저점인 PBR 0.35배까지 노려볼 수 있어.

원익머트리얼즈 – 길었던 터널에서 벗어나는 중

📈 목표주가 : 3만4000원→3만5000원(상향) / 현재주가 : 3만850원
투자의견 : 매수(유지) / DB금융투자

[투자 포인트]
-작년 4분기 영업이익은 직전분기 대비 71% 증가한 69억원, 컨센서스를 웃돌아.
-희귀가스 가격 안정화 속에서 반도체 고객사 가동률이 서서히 회복되고 특수가스 판매 믹스가 개선된 영향.
-올해도 주력 고객사의 메모리반도체 가동률 회복과 특수가스 위주의 믹스 개선이 이어지며 1분기 106억원의 영업이익을 기록할 전망. 연간 영업이익 전망치로는 작년대비 123% 늘어난 550억원을 제시.

한화손해보험 – 경과조치 부담을 넘지 못한 주주환원

📉 목표주가 : 5500원→4500원(하향) / 현재주가 : 4675원
투자의견 : 매수→중립(하향) / 유안타증권

[투자 포인트]
-작년 4분기 순이익은 370억원으로 컨센서스(408억원)을 밑돌아. 보험손익이 예실차 악화로 직전분기 대비 38.4% 감소. 다만 투자손익은 FVPL 평가손실 축소로 직전분기 대비 113% 증가.
-양호한 자본비율에도 불구하고 주당배당금을 컨센서스(250원)에 못 미친 200원으로 결정. 경과조치를 받고 있다는 점이 부담으로 작용한 것으로 추정.
-경과조치 적용이 해제되기 전까지는 적극적인 주주환원 강화가 어려울 전망. 올해 예상 주당배당금 전망치를 기존 370원에서 250원으로 하향.
-최근 주가는 배당에 대한 과도한 기대로 적정 가치를 넘어선 수준까지 상승했다는 판단.

한국콜마 "이변 없는 수주 동향"

📋 목표주가 : 7만4000원(유지) / 현재주가 : 4만5850원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[투자 포인트]
-4분기 전사자원관리(ERP) 운영 정상화로 최상위 고객사 물량 출하와 신규 고객사의 안정적 발주로 별도기준 호실적을 기록했음. 한국 인디 브랜드의 구조적 성장과 중국 다량의 선 제품 출시 등 업황 수혜가 지속되고 있다는 분석.
-4분기 연결기준 매출액은 전년 대비 15% 증가한 5516억원, 영업이익은 338% 증가한 378억원. 성과급 35억원 증분을 감안하면 컨센서스 영업이익에 부합했음. 해외에선 중국 매출액이 전년대비 18% 성장한 370억원, 영업이익은 6억원으로 흑자전환.
-과도한 주가 조정을 매수 기회로, 1분기 별도기준 수주 동향은 전년대비 30%를 상회하는 중임.

류은혁 기자 ehryu@hankyung.com