사진=REUTERS
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예상을 넘는 반등으로 S&P 500이 1분기가 채 끝나기도 전에 지난 주 5,234.18을 기록하면서 월가 전략가들의 올 연말 주가 지수 목표치를 이미 넘어섰다. 지난해말 월가 전략가들의 설문 조사에서 S&P500의 연말 목표치 중앙값이 5,125포인트 였다.

외신들에 따르면, S&P500이 연말 목표치를 넘어서자 월가 전략가들이 목표 지수의 상향 및 시나리오의 업그레이드에 나섰다. 반면 3년째 비관론자인 모건 스탠리의 마이클 윌슨은 올연말 지수로 현재보다 14% 하락한 4,500포인트를 고수하고 있다.

CNBC와 마켓워치 등에 따르면 오펜하이머자산운용의 존 스톨츠퍼스가 이끄는 전략가팀은 25일(현지시간)에 올해 말 S&P500의 목표치를 종전 5,200에서 5,500으로 올렸다.

이들은 지난 2분기 동안의 기업 수익 징후와 경제 성장의 탄력성, 비관적 커뮤니티의 항복세 등이 상향 조정을 뒷받침한다고 말했다. 지난 주 소시에테 제네럴의 전략가들도 연말 목표지수를 5,500으로 높였다.

이달초 뱅크오브아메리카의 사비타 수브라마니안과 바클레이즈의 전략가들은 S&P 500의 연말 목표를 각각 5,400과 5,300으로 제시했다. 이들은 경제 회복력과 메가캡 기술주의 강세를 근거로 이같이 상향했다.

골드만 삭스는 이 날 연말 목표치에 대해 최저 4,500포인트에서 최대 6,000포인트까지 4가지 시나리오를 제시했다.

올해초 연말 S&P500 전망치를 5,200으로 제시했던 골드만의 미국 주식 전략가 데이비드 코스틴은 “연방기금금리의 예상된 경로와 경제 성장 예측치 모두 이미 시장에서 가격이 책정됐다”고 말했다.

코스틴 전략가는 “올해 3개월만에 S&P 500 지수가 연말 목표치에 거래된다는 점을 감안할 때 시장에 대한 네 가지 시나리오를 따라잡기 시나리오(캐치업 시나리오) 하락시나리오(캐치다운 시나리오) 메가캡예외 시나리오, 경기침체위험 시나리오 4가지로 제시했다.

첫째, ‘추격 시나리오’에서는 경제가 악화되지 않고 금리 전망이 달라지는,즉 인하가 추가되고 나머지 시장이 메가캡을 따라잡으면서 S&P500이 5,800까지 간다는 것이.

두번째 ‘하락 시나리오’는 매그니피센트 세븐 기업이 높아진 기대치를 충족시키지 못하는 경우 S&P500이 현재보다 14% 하락해 4,500까지 가는 경우다. 세번째 ‘메가캡 예외 시나리오’에서 엔비디아와 같은 기업에 대한 기대가 맞아 떨어지고 투자자들이 S&P 500기업의 주가수익배수를 23으로 간주하는 것이다. 이렇게 되면 S&P 500이 현재보다 15% 상승한 6,000까지 갈 수 있다는 계산이다.

네번째 경기침체 위험 시나리오는 하락시나리오와 마찬가지로 기업실적이 약화되면서 S&P500 기업의 주가수익비율이 현재보다 19% 낮은 17배까지 떨어지는 경우로 S&P 500이 4,500으로 마무리하는 경우다.

그는 단기적 하락세가 걱정되는 투자자들에게 월마트, 펩시코, 유나이티드헬스그룹 등 방어주를 살펴볼 것을 제안했다.

그러나 일부 비관론자들이 여전히 올해 주식 시장을 비관적으로 보고 있다는 점도 유념해야 한다.

2022년에는 하락장을 잘 예측했으나 지난 해 상승장을 전혀 예견하지 못했던 모건 스탠리의 전략가 마이클 윌슨은 올해도 여전히 연말 S&P500을 4,500으로 예상했다.

미국 최대 은행인 JP모건 체이스는 S&P500이 올 연말에 4,200까지 떨어질 것으로 예상하고 있다. 월가 은행중 가장 비관적으로 보고 있다.

김정아 객원기자 kja@hankyung.com