[마켓PRO] Today's Pick: "삼성전자, HBM 경쟁력 회복 가능성이 높아지고 있음"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀 주목할 만한 보고서

삼성전자 - HBM 경쟁력 회복 가능성이 높아지고 있음

📈목표주가 : 8만4000원→9만9000원(상향) / 현재주가 : 8만4100원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증

[체크 포인트]
-삼성전자 1Q24 매출과 영업이익을 74.2조원과 5.4조원으로 전망. 부문별 예상 영업이익은 DS +0.8조원, SDC +0.40조원, MX/네트워크 +3.9조원, 가전 (하만 포함) +0.3조원.
-DRAM, NAND 부문에서 출하량의 10%대 중반, 한자리수대 중반 감소에도 불구하고 ASP가 15%, 25% 상승함에 따라 DRAM 부문은 +1.8조원, NAND 부문은 -0.2조원의 영업이익 발생 예상.
-가장 중요한 단기 포인트는 HBM3E 12단 제품의 엔비디아 인증 성공 여부. 삼성전자 HBM 경쟁력 회복 가능성과 CY24 예상 영업이익 상향 조정을 반영하여 동사 목표 주가는 상향.

고려아연 - 올해 아연 벤치마크 TC 결정으로 불확실성 완화

📉목표주가 : 62만원→58만원(하향) / 현재주가 : 44만4000원
투자의견 : 매수(유지) / 삼성증권

[체크 포인트]
-고려아연의 1Q24 연결 기준 매출 및 영업이익은 각각 전분기 대비 1.3%, 0.7% 감소한 2.4조, 1966억 원으로, 영업이익은 컨센서스에 부합할 것으로 예상. 자회사 SMC는 본격적인 증산 작업이 올해부터 진행될 것으로 예상되어, 3Q22부터 영업손실이 지속되던 연결대상 자회사 합산 실적 개선에 일정 부분 기여할 것으로 예상.
-최근 배당 및 정관 변경 등 주주총회 안건을 둘러싼 대주주들 간 갈등 표면화가 결과적으로 주가에는 불확실성 요인으로 작용. 이러한 흐름의 현실화가 고려아연 제품 프리미엄을 포함한 실적에 일부 영향을 줄 수도 있지만, 경영 활동을 둘러싼 대주주들 간 갈등은 예측이 쉽지 않아 불확실성 요인으로 지속 작용할 수 있기에, 이럴 때일수록 사업 실적 자체에 기반한 투자 판단이 중요해 보임.
-2024년 아연 벤치마크 TC는 전년 대비 109달러/톤 하락한 165달러/톤으로 결정돼 영업이익은 하락할 것. 올해 영업이익 추정치를 6% 하향하고 목표주가 또한 6.5% 하향 결정.

현대로템 - 괜찮은 대안

📈목표주가 : 3만4000원→5만원(상향) / 현재주가 : 3만8000원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-1분기 연결 매출액은 7820억원(+14.3% 전년동기대비), 영업이익은 574억원(+79.9% 전년동기대비, 영업이익률7.3%)을 기록할 것으로 예상. 3월 K2 전차 18대가 폴란드로 인도 되었으며, 이 중 3대는 최종 테스트 일정에 따라 상반기 내 인도 기준으로 인식될 것이다.
-수출입은행 자본금 한도 증액으로 연내 폴란드와의 추가 계약이 체결될 것으로 예상. 현재 폴란드와 계약이 남은 K2 전차는 820대로 약 20.5조원 규모다. 따라서 잔여 물량 전부를 계약하려면 추가 금융 지원이 필요하다.
-매수의견을 유지하고, 목표주가를 47.1% 상향 조정. 약 4.5조원 규모의 폴란드 추가 계약 체결을 추정치에 반영. 이에 따라 2026년과 2027년 영업이익을 기존 추정치 대비 각각 305%와 562% 상향 조정.

하이브 - 걸그룹 트리플 히트와 첫 만남

📉 목표주가 : 33만원 → 28만원(하향) / 현재주가 : 22만4000원
투자의견 : 매수(유지) / 현대차증권

[체크 포인트]
-1분기 매출액은 3765억원으로 시장기대치를 다소 하회할 전망. 이는 음반 판매량이 전년동기대비 절반 수준으로 떨어지며 앨범 매출이 감소하는 점이 가장 큰 원인. 또한, 신인 두 팀의 데뷔 비용이 반영되어 영업이익도 큰 폭의 감소를 보일 것으로 예상
-2~4분기 주력 아티스트의 컴백 및 대규모 투어를 고려하더라도 연간 매출 성장은 8.3%, 영업이익 성장은 1.5%에 그칠 것으로 예상. 이는 1분기 감익 폭을 감안한 결과로, 2분기에는 TXT, 세븐틴, 뉴진스, 엔하이픈이 대거 컴백하고 BTS 솔로 앨범도 가능성이 열려 있어 실적은 매출 성장, 영업이익 성장할 것으로 기대
-실적 전망치 하향에 따라 목표주가는 28 만원으로 15% 하향 조정. 이는 1분기 실적 추정치의 큰 폭 하향으로 연간 이익 추정치가 10% 이상 감소했고, 엔터주 멀티플 하락을 추가 반영한 결과.

카카오 - 1분기 실적 후 지켜볼 관건은

📉 목표주가 : 7만5000원 → 7만2000만원(하향) / 현재주가 : 5만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-카카오의 1Q24 실적으로 매출액 1.97조 원, 영업이익 1207억 원을 추정. 모빌리티와 커머스 매출의 순액인식 변경 회계조정으로 인해 기존 전망 대비 하향된 숫자. 톡비즈 매출액은 YoY 7.2% 성장할 것으로 전망. 스토리 매출액은 YoY 7.1% 증가한 것으로 추정.
-1분기 실적발표 이후 초점은 1) 광고 매출 성장과 2) 본업+자회사의 강도높은 비용 통제 효과가 어느정도 나타나느냐에 있다. 확보된 DAU 기반 CPT 매출의 성장속도는 분기마다 가팔라질 것으로 예상. 현재 과금구조가 없는 오픈채팅 인벤토리의 수익화도 매출에 기여될 것.
-목표주가는 하향. 회계조정 변경을 반영해 올해 영업이익 전망치를 기존 대비 4% 하향했다. 1분기 실적 부진에 따라 주가 모멘텀이 약해질 수 있지만, 2분기부터 견조한 본업과 자회사 실적 반등으로 인한 점진적인 이익 성장이 예상된다.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com