[마켓PRO] Today's Pick : "셀트리온, 짐펜트라 너만 보인다 말이야"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

현대로템 "뒷심과 뚝심의 로템"

📈목표주가 : 4만원→4만7500만원(상향) / 현재주가 : 3만7800원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-현대로템의 2024년 1분기 실적은 매출액 8012억원 (+17.1% 전년동기대비), 영업이익 591억원 (+85.1% 전년동기대비, 영업이익률 7.4%)을 기록. 대형 프로젝트들이 마무리된 철도 부문의 매출감소에도 불구하고 올해 총 56대 납품 예정인 폴란드향 K2전차가 1분기에 18대 현지 납품되면서 실적개선을 이끈 것으로 추정
-폴란드 2차 계약이 성사되고 나면 루마니아 등 주변국들의 도입 사업도 본격화될 것으로 예상되어 실적 모멘텀에 더해 수주 모멘텀도 동시에 부각될 수 있을 것으로 기대. 루마니아는 오는 5월 10~16일에 K2전차 실사격 테스트를 시작으로 신형 전차 도입사업을 본격화할 전망
-목표주가를 4만7500원으로 상향. 수익추정치 상향조정, 무위험수익률의 대용치로 사용하고 있는 통안채 1년물 금리 변화 등을 적용.

셀트리온 "짐펜트라 너만 보인다 말이야"

📈목표주가 : 19만원→22만원(상향) / 현재주가 : 18만8500원
투자의견 : 중립(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-셀트리온의 1분기 매출액은 7408억원으로 시장 컨센서스 매출액 7,284억원에 대체로 부합할 것으로 전망. 원가율은 67%로, 재고 부담 완화로 점차 하락할 것으로 예상
-짐펜트라가 미국 전역에 출시되었으나, 1분기 짐펜트라의 매출액 반영된다고 보기는 힘들다. 1분기 매출에 가장 큰 부분을 차지하는 것은 램시마로 2,426억원이 예상
-하반기 짐펜트라의 본격 처방이 시작되고, 휴미라 시밀러 PBM 침투가 예상되며, 신제품 유럽 승인으로 소폭 매출에 기여할 것으로 기대. 휴미라 시밀러의 경우, 바이오시밀러 전반의 낮은 침투율로 시장의 기대감이 낮은 편이나 올해 중순부터 오리지널 제품인 휴미라의 PBM 계약 종료가 순차 돌입하며 시밀러의 약진이 예상

카카오 "5월을 기다리며"

📉목표주가 : 8만3000원→7만3000원(하향) / 현재주가 : 4만9150원
투자의견 : 매수(유지) / 메리츠증권

[체크 포인트]
-1분기 카카오의 연결 매출 및 영업이익을 각각 1조 9651억원(+21% 전년동기대비)과 1333억원(+113% 전년동기대비)으로 영업이익 기준 기존 추정 대비 230억원 하향. 안산 데이터센터 가동에 따른 감가상각비를 기존 대비 연간 600억원 상향했고, 게임즈/에스엠 실적을 소폭 조정했다.
-신규 전략 발표까지 바닥 다지기 모드. 비용 감소 효과 및 톡비즈 개선세에 힘입어 지난 6개월간 기관/외국인의 자금 집행이 크게 이루어졌다. 지난주 카카오 조직개편 결과가 발표되었는데 1분기 실적 발표 시점을 기점으로 2024년 전사 가이드라인이 발표될 것으로 예상된다.
-적정주가를 7만3000원으로 하향. 적정주가 산정 대상 기간은 동일하나 감가상각 등 비용을 반영했다. 당사는 별도 법인의 약 2조원에 달하는 풍부한 현금성 자산, 연간 5천억원을 상회하는 영업이익에 기반하여 확장된 주주 친화 정책이 발표될 가능성을 높게 판단한다.

네이버 "반등의 실마리"

📉목표주가 : 31만원→28만5000원(향) / 현재주가 : 18만9900원
투자의견 : 매수(유지) / NH투자증권

[체크 포인트]
-네이버의 광고는 경기가 회복 구간은 아니지만 2023년 부진의 터널에서 조금씩 벗어나고 있음. 디스플레이 광고는 조금씩 회복이 기대되며, 트래픽이 빠르게 증가하고 있는 ‘치지직’의 매출도 2분기부터 본격 반영될 것.
-커머스는 중국 e커머스 업체들의 공세가 거세지지만 전체 거래대금 대비 비중이 낮고, 대형 가맹점을 중심으로 하는 스마트스토어는 성장율이 양호하게 유지됨.
-목표주가는 28만5천원으로 하향. 보유 자회사인 LY Corp의 주가 하락과 커머스 사업의 경쟁 심화를 감안하여 valuation을 하향

KT&G "올해 1분기 부진할 듯"

📋목표주가 : 11만5000원(유지) / 현재주가 : 9만1500원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-1분기 연결 매출액과 영업이익이 각각 1조 3839억원(-0.8% 전년동기대비), 2809억원(-11.2% 전년동기대비)으로 전망되며, 기존 IBKS 추정치(1조 5100억원 / 3382억원)와 컨센서스(1조 5016억원 / 3192억원)를 하회할 것으로 예상됨.
-담배 매출액은 8811억원(+2.7% 전년동기대비), 영업이익은 2353억원(-0.6% 전년동기대비)으로 추정됨. 궐련 총수요 감소 및 휴일 증가로 국내 궐련 판매량이 감소할 전망.
-1분기 실적이 부진하겠지만 올해 중 안양 부지 개발이 시작되면 부동산 부문 실적회복 기대감이 유효하고 2분기부터 NGP 기저효과도 예상됨. 이에 여전히 연간 영업이익 개선 여지가 있다고 보여 기존 매수 의견과 목표주가를 유지함.

배태웅 기자 btu104@hankyung.com