[마켓PRO] Today's Pick : "삼양식품, 생산능력 확장 주목…없어서 못 파는 불닭"

※Today's Pick은 매일아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

사진=연합뉴스

펄어비스 "좋은 흐름의 지속"

📈목표주가 : 5만1000원→5만7000원(상향) / 현재주가 : 4만1100원
투자의견 : 매수(유지) / 키움증권

[체크 포인트]
-검은사막 온라인에 대한 중국 외자 판호가 지난 5일 발급, 이에 따라 올해 4분기부터 추정치에 성과 반영, 검은사막 온라인은 검은사막 모바일 대비 글로벌 매출 지속성이 높다는 점에서 중립적인 수준에서 추정 반영은 필요.
-내년 검은사막 온라인에 대한 중국 매출액은 519억원으로 추정, 24.1% 비중을 기록하면서 중립적으로 부합하는 의사결정으로 총평할 수 있음. 글로벌 대중적 유저 기반의 기대치를 충족할 수 있으면 이에 연동한 판매 추정치 상향 여지가 존재.
-대중적 마일스톤 확보가 충분히 가능하다는 판단, 특히 붉은사막은 인게임 영상에서 보여준 입체적 전투를 다양한 측면에서 유저에게 어필할 수 있다면 글로벌 동종업계 게임 대비 차별화 포인트 부각도 가능.

삼양식품 "없어서 못 판다니까요"

📈목표주가 : 71만원→80만원(상향) / 현재주가 : 58만1000원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-주가만큼 가파른 실적 전망치 상향으로 밸류에이션 부담이 없다고 판단, 1분기 삼양식품의 면·스낵 해외 매출액이 전년 동기 대비 83% 성장하는 등 예상치를 벗어나는 폭발적인 수요 증가가 이어지자 생산 지난 5일 정정 공시를 통해 밀양 2공장에 투입될 생산 라인을 5개에서 6개로 1개 라인을 추가했음. 투자금액도 1643억원에서 1838억원으로 증가.
-밀양 2공장 완공 후에는 생산능력(capa) 37% 증가가 예상, 생산능력은 올해 18억개, 2026년 25억개로 237% 증가할 것으로 보임. 삼양식품의 매출액 종전 추정치는 2025년 1조9110억원을 2조19억원으로, 영업이익 추정치는 2025년 3818억원에서 4049억원으로 상향 조정.
-2025년 밀양 2공장 준공 후에는 중남미·유럽으로의 지역 확대, 오리지널·까르보 외 신제품 판매 확대가 잇따를 것으로 전망.

실리콘투 "군계일학"

📋목표주가 : 6만원(신규) / 현재주가 : 4만1500원
투자의견 : 매수(신규) / 유안타증권

[체크 포인트]
-미국과 유럽에 이어 글로벌 시장 확대가 기대된다고 평가, 국가별 매출에서 무서운 속도로 성장 중이라는 판단. 리콘투는 K-뷰티 브랜드 제품을 자사 플랫폼(스타일코리안닷컴)을 통해 전세계 약 160개 국가에 이커머스 역직구 판매, 기업고객에 수출하고있음. 해외 지사를 이용한 현지화 사업, 국내 최초 자동화 물류로봇시스템(AGV)을 이용한 스마트 물류센터를 기반으로 리테일과 홀세일 플랫폼을 운영하는 기업.
-국가별 매출에서 1위를 유지 중인 미국에 이어 네덜란드(유럽) 매출액이 2위를 기록하며 무서운 속도로 성장 중, 이는 현지화 전략을 통해 인기 있는 K-뷰티 브랜드와 다양한 제품 포트폴리오, 다양한 유통 채널을 활용한 것에 기인. 올해 실리콘투 매출액 예상성장률이 103.6%를 감안하면 타 화장품 기업 대비 밸류에이션 할증이 필요함.

대한한공 "항공화물로 확산되는 홍해발 운임 상승"

📈목표주가 : 3만2000원(유지) / 현재주가 : 2만1800원
투자의견 : 매수(유지) / KB증권

[체크 포인트]
- 홍해 사태로 해상 운임 상승이 항공화물 업황에 영향을 주면서 실적 개선에 기여할 것으로 전망. 대한항공의 올해 2분기 연결 기준 영업이익은 전년 대비 2.3% 증가한 4880억원을 기록할 전망, 영업이익은 시장 컨센서스를 9.9% 상회함에 따라 기존 전망을 12.4% 웃돌 것으로 보임. 2분기 별도 기준 영업이익은 기존 KB증권 전망에서 16.5% 상향된 4705억원을 추정.
-아시아나항공의 불확실성이 해소되면서 합병 효과에 대한 기대감이 나오는 점도 긍정적, 대한항공의 주가는 조정 주가순자산비율(PBR) 0.72배에 거래되고 있음. 과거 대한항공의 주가는 역사적 저점으로 인식된 PBR 0.69배 근처에 머물다가 영업이익이 턴어라운드할 때 빠르게 상승하는 모습을 보였음.

GS리테일 "인적 분할로 드러나는 가치"

📋목표주가 : 3만3000원(유지) / 현재주가 : 2만1850원
투자의견 : 매수(유지) / IBK투자증권

[체크 포인트]
-인적분할로 디레이팅됐던 호텔사업부의 가치가 반영될 가능성이 높고, 신설법인의 경우 안정적인 배당금 지급으로 기업가치의 하방 경직성이 생길 것으로 예상. 사업부 재편에 따른 효율화가 기대됨.
-신설법인의 향후 성장 가능성에 주목해야 한다고 판단, 공급 부족에 따른 기존 사업의 구조적 성장, 신 사업 추진에 따른 사업포트폴리오 다각화, 그룹사와 연계한 사업 시너지 가능성이 높기 때문.
-가장 주목되는 부분으론 파르나스 사업부가 있음, 기존 임대사업과 호텔운영에 머물렀던 사업구조가 리테일 운영 및 호텔사업부와의 시너지 등 확대될 가능성이 높기에 향후 기업가치 상승이 가능할 전망.

류은혁 기자 ehryu@hankyung.com