마이크론 실적 앞두고 월가 목표주가 잇따라 상향
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"메모리 업체 공급/수요 올해 내내 타이트해"
월가 분석가들은 마이크론의 회계 3분기 실적 보고를 앞두고 매출 및 이익 추정치와 목표주가를 높이고 있다. 이 같은 높은 기대로 인해 강력한 비트 앤 레이즈가 아니면 오히려 월가가 실망할 가능성도 있다.
세계 3위권 DRAM 업체인 마이크론 테크놀로지의 실적은 PC와 스마트폰 수요 증가, 자동차 및 산업 부문 고객들의 재고 감소, 인공지능(AI)칩에 주로 쓰이는 고대역폭 메모리(HBM) 수요 등을 동시에 보여주는 풍향계가 될 수 있다.
그럼에도 낙관할 근거로는 DRAM 가격이 상승하고 있다는 점이다. 특히 AI 서버에 사용되는 고대역폭 메모리(HBM)는 올해 생산분과 내년도 생산분까지 이미 매진됐다고 마이크론이 밝혔었다. 엔비디아가 생산하는 AI칩에 들어가는 HBM의 경우 메모리 반도체 사상 최고의 수요 성장을 보인다는 평가도 나오고 있다.
JP모간은 전 날 “메모리반도체가 성장 사이클 초기 구간에 있다”면서 엔비디아의 신형 그래픽처리장치(GPU) 출시에 맞춰 D램과 낸드플래시, HBM의 가격 상승 상승세가 이어지며 호황기가 지속될 것”이라고 주장다. 특히 HBM은 메모리 반도체 시장에서 보기드문 새 성장동력이며 역사상 가장 빠른 속도로 발전하고 있다”고 지적했다.
한국의 SK하이닉스와 삼성전자, 마이크론 테크놀로지 정도가 생산하는 HBM은 기술 장벽이 높아 당분간 신규 경쟁사의 진입이 쉽지 않은 영역으로 꼽히는 고부가 메모리칩이다.
울프 리서치의 분석가 크리스 카소는 마이크론 주식에 대해 ‘초과수익’으로 반복하고 목표 주가를 150달러에서 200달러로 높였다. 그는 "업계 상황이 개선되고 있으며 수요가 급증하는 HBM에 대한 낙관론"을 언급하며 수익 추정치를 상향 조정했다. 분석가는 HBM에 대한 수요로 기존 DRAM 가격이 상승하면서 마이크론이 결국 주당 20달러의 이익을 달성할 것으로 예상했다.
레이먼드 제임스의 분석가 스리니 파주리도 마이크론에 대한 투자의견을 우수로 재확인하면서 목표주가를 130달러에서 160달러로 높였다. 그는 마이크론의 일부 생산 시설에 영향을 미친 최근 대만 지진에 따른 물량의 영향이 상쇄될 것이라며 메모리 가격 상승에 따른 이익 증가를 예상했다. 그는 “메모리 업계의 공급/수요 균형이 올해 내내 타이트하게 유지되면서 두 시장 모두에서 두 자릿수 가격 상승이 기대된다”고 밝혔다.
씨티의 분석가 크리스토퍼 댄리는 마이크론 주식에 대한 ‘매수’의견을 재확인하고 목표주가를 150달러에서 175달러로 상향 조정했다. 씨티는 마이크론을 탑픽으로 꼽고 있다. 분석가는 "DRAM 상승세와 마이크론의 AI 메모리 노출이 증가되는 점을 고려할 때 회사가 컨센서스보다 높은 분기 결과와 향후 지침을 제시할 것’으로 전망했다. 그는 특히 AI 노출을 고려할 때 역사적으로 높은 프리미엄 범위에서 거래될 것”으로 내다봤다.
5월에 끝난 회계 3분기에 대해 마이크론이 이전에 제시한 예상치는 비 GAAP(일반회계기준) 으로는 총마진 26.5%, 조정 이익 주당 45센트, GAAP 이익 주당 17센트였다.
팩트셋이 추적한 월가 분석가들의 합의치는 매출 66억 7,000만 달러(9조2,800억원), 조정 이익은 48센트이다.
8월로 끝나는 분기에 대한 월가 컨센서스는 매출은 89% 증가한 75억 9,000만달러(10조5,600억원), 조정 이익 주당 1.02달러로 예상됐다.
8월에 끝나는 회계연도의 연 매출은 전년대비 50% 증가한 373억 달러, 주당 이익은 9.01달러로 추정됐다. 월가는 2025 회계연도에는 매출이 431억 달러로 16% 증가하고 이익은 주당 12.04달러에 달할 것으로 전망하고 있다.
산제이 메로트라 CEO는 지난 2월 분기 결과를 발표하면서 마이크론이 “AI가 주도하는 수년간의 성장 기회로 반도체 업계에서 최대 수혜자 중 하나가 될 것”으로 예상했다.
마이크론은 올해 64%, 지난 12개월간 109% 급등했다.
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미국에 진출한 중국 기업들은 美·中갈등속에서도 대미 투자를 유지하거나 더 늘릴 계획이라고 밝혔다. 미국 시장이 장기적으로 성장 가능성이 높다고 예상하기 때문이다. 26일(현지시간) CNBC가 보도한 미국 중국상공회의소(CGCC)의 연례 조사에 따르면 미국에 진출한 중국 기업의 약 60%가 현재의 투자 수준을 유지할 계획이며 30%는 늘릴 계획이라고 밝혔다. CGCC는 ”대부분 기업이 긍정적인 미래 수익 기대를 표현하는 등 장기적인 낙관론이 현저했다”고 설명했다. 이번 설문조사는 올해 4월과 5월에 진행되었으며, 다양한 산업 분야에 걸쳐 거의 100개에 달하는 중국 기업을 대상으로 실시됐다. 보고서는 미국과의 무역 긴장이 고조되면서 전반적인 사업 환경에 대한 부정적인 감정이 커지고 있음에도 불구하고 중국 기업들은 여전히 미국 시장에 전념하고 있다고 밝혔다. 그러나 조사 응답자의 60% 이상은 미국내 경영 환경이 악화되고 있다고 답했다. 또 ‘미국과 중국 양국간 정치·문화 관계의 교착’을 우려하는 비율은 전년 동기 81%에서 93%로 급증했다.응답자의 65% 이상이 중국 기업에 대한 미국 규제 및 제재 정책의 ‘복잡성과 모호함’을 미국 내 브랜딩 및 마케팅의 주요 과제로 꼽았다. 59%는 ”미국 여론에 만연한 반중 정서”가 두 번째로 큰 브랜드 및 마케팅 과제라고 지적했다. 보고서는 ”이는 현재 진행 중인 미-중 무역 긴장에 영향을 받은 복잡한 정책 환경과 적대적인 대중 정서를 드러낸다”고 밝혔다. 지난 1년간 바이든 행정부는 첨단 반도체 및 기술의 대중수출 규제 및 중국 기업에 대한 규제 강화 및 틱톡과 같은 플랫폼에 대한 중국의 소유권을 차단하기 위해 노력해왔다. 시장 환경이 도전적이 되면서 중국 기업의 수익성에도 광범위한 영향을 미쳤으며 중국 기업들은 지난해 팬데믹 기간인 2020년과 비슷한 ‘상당한 실적 하락’에 직면했다. 이에 따라 매출이 감소했다고 보고한 회사들이 늘었고, 특히 20% 이상 매출이 감소한 회사 비율이 2022년 13%에서 2023년 21%로 증가했다. CGCC 회장이자 뱅크오브차이나 USA의 CEO인 허웨이는 “장기적인 관점에서 무역과 투자는 항상 미중 관계의 초석이었다”며 “다양한 불확실성에도 중국은 여전히 미국의 세 번째로 큰 무역 파트너이자 최대 수입국”이라고 덧붙였다.김정아 객원기자 kja@hankyung.com
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전기 자동차(EV) 스타트업 리비안이 폭스바겐으로부터 최대 50억달러(6조9,000억원)의 자본을 유치한다고 발표하면서 26일(현지시간) 뉴욕증시 개장전 거래에서 37% 급등한 주당 16.43달러에 거래되고 있다. 반면 폭스바겐은 독일 증시에서 1.5% 하락했다. 외신들에 따르면 리비안 자동차(RIVN)와 폭스바겐은 전 날, 폭스바겐이 리비안에 최대 50억달러의 자본을 제공하는 합작투자를 발표했다. 그 대가로 폭스바겐은 자사의 EV에 리비안의 소프트웨어와 전기 기술을 사용하기로 했다. 이 두 회사는 또 향후 자동차 소프트웨어와 EV 아키텍쳐를 공급하는 합작회사를 만들기로 했다. 마켓워치는 세계 2위 자동차업체인 폭스바겐과의 합작으로 리비안은 EV 기술 개발과 차세대 차량 개발에 필요한 자본을 확보해 현금을 갖춘 강력한 전기차 업체로 부상하는 한편 미국 자동차 산업 전반에 큰 영향을 줄 것이라고 밝혔다. 폭스바겐 역시 장기 성장에 필요한 EV기술 확보 및 미국 시장에 필요한 픽업트럭과 SUV 라인 강화로 시너지가 기대될 것으로 예상됐다. 리비안은 1분기말 기준으로 장부에 약 80억 달러(11조원)의 현금을 보유했으나 2024년부터 2026년까지 약 90억달러를 사용할 것으로 예상해 자본 조달이 불가피한 상황이었다. 웨드부시의 분석가 댄 아이브스는 이 날 보고서에서 리비안과 폭스바겐의 딜이 주요승리이자 '게임체인저'가 될 것이라고 언급했다. 캐너코드의 분석가 조지 지아나리카스는 이 거래가 리비안에게 엄청난 안도감을 준다면서 주식을 ‘매수’로 평가하고 목표 주가를 20달러로 설정했다. 리비안은 초기에 포드자동차가 투자한 바 있으며 2021년 11월 기업공개(IPO) 당시 1억주 이상을 보유하고 있었다. 그러나 포드는 2022년 초 리비안 주가가 약 27달러에 거래될 때 주식을 매각하기 시작해 약 20억달러 이상의 이익을 올리면서 지난해초 주당 65센트의 특별 배당금을 지급하는데 도움을 받았다.배틀로드 리서치의 분석가 벤 로즈는 “포드는, 리비안이 초기부터 픽업트럭과 SUV에 초점을 맞추었기 때문에 궁극적으로 협력대상보다는 철저한 경쟁자로 여겼다”고 지적했다. 그러면서 "초기 투자자로서 포드는 리비안으로부터 EV 기술에 대해 많은 것을 배웠을 것”이라고 언급했다. 그는 리비안 주식을 ‘보유’로 평가했다. 프리덤 캐피탈 마켓의 분석가인 마이크 워드는 “폭스바겐에는 픽업트럭이나 SUV가 없고 리비안에는 서비스/유통채널이 없으며 제조 방법도 좋지 않다”며 폭스바겐은 역사적으로 합작투자에서 대부분의 자동차 회사들보다 성공적이었다고 평가했다. [리비안 주가차트]김정아 객원기자 kja@hankyung.com
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"1200% 뛰었는데 매도가 안돼요"…초보 개미들 '대소동'
“수익률이 1200％인데 왜 매도가 안 되죠?”30대 투자자 A씨는 지난 25일 밤 토스증권 해외주식 계좌를 열어보고 깜짝 놀랐다. 작년 200만원을 투자했다가 반토막이 났던 미 나스닥 상장사 니콜라의 주가 상승률이 갑자기 네자릿수를 가리키고 있었다. 하지만 간만에 찾아온 익절매 기회는 끝내 이루어지지 못했다. A씨는 “매도 버튼이 없어 주식을 팔지 못했다”며 “최근 뉴욕거래소 전산 오류 사태가 있었던 만큼 비슷한 문제에 휘말렸다는 생각까지 들었다”고 말했다. 이날 초보 서학개미(해외 주식에 투자하는 국내 투자자)가 많은 토스증권 주주 커뮤니티에선 A씨와 같은 투자자들이 평가금액을 ‘인증 릴레이’를 펼치며 불만을 토로했다.결과적으로 소동은 ‘해프닝’으로 끝난 모습이다. 베테랑 서학개미들이 사전 공지사항을 다시 게시판에 올리면서다. 토스증권에 따르면 이번 이상 수익률 표기는 니콜라가 지난 20일 주식 액면병합(역주식 분할)을 발표하며 벌어진 일이다. 니콜라는 지난 4월부터 주가가 1달러를 하회해 상장폐지 위기에 내몰린 상태였다. 나스닥 상장사는 주가가 30거래일 연속 1달러 아래에 머물 경우 180일 이내 적절한 조처를 할 것을 권고받는다. 이후에도 주가 변화가 없으면 상장 폐지된다. 수소·전기 트럭 업체인 니콜라는 사업적 호재로 주가를 부양하기 어려웠다. 최근 미국 전기차 상장사들은 피스커가 파산보호를 신청하고, 리비안도 상장폐지 가능성이 대두되는 등 난항을 겪고 있다. 남은 선택지는 역주식 분할이었다. 30주를 1주로 합치는 작업을 단행해 주식 수를 줄여, 주가를 1달러 이상으로 끌어올리려 했던 것이다. 25일(현지시간)은 주식 합병의 효력발생일이었다. 통상 미국에서 역주식 분할이 이루어지면, 국내 증권 계좌에 반영되기까지 최대 4영업일 내 잔고 조정 기간이 필요하다. 미국 거래소에서 변동된 주가나 주식 수량 등이 한국예탁결제원으로 새롭게 전송되고, 이를 각 증권사 시스템이 다시 받아들이는 데 걸리는 시간이다. 잔고 조정 기간에는 원칙적으로 기존 주식 매도가 불가능하고, 주식을 새로 사고 파는 것만 가능하다. 다만 투자자 불편을 줄이기 위해 NH투자증권 등 일부 대형사는 ‘선반영 시스템’을 따로 꾸려 매도를 허용하기도 한다. 잔고 조정 기간에는 평가금액 ‘뻥튀기 현상’이 나타나기도 한다. 이는 새로운 주가와 주식 수량이 동시에 반영되지 못하고, 주식 수량 감소가 상대적으로 늦게 적용될 때 발생하는 이상 표기다. 혼란을 막기 위해 선반영 시스템이 없는 증권사는 공지사항으로 미리 안내 작업을 벌인다. 이상 표기는 액면분할이나 기업 합병 과정에서도 나타날 수 있어 투자자들 주의가 필요하다는 지적이다.한편 이날 니콜라 주가는 9.37달러에 거래를 마쳤다. 병합 전 가격으로 환산하면 전 거래일 대비 10.94％ 하락했다. 역주식 분할을 현지 투자자들이 ‘꼼수’로 해석한 셈이다.이시은 기자 see@hankyung.com
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