최태원, 샘 올트먼과 'AI 동맹'
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나델라 MS CEO와도 협업
SK그룹은 최 회장이 미국 샌프란시스코 오픈AI 본사에서 올트먼 CEO를 만났다고 27일 발표했다. 두 사람은 ‘퍼스널 AI’ 서비스 협력에 대해 논의했다.
최 회장은 곧바로 MS 본사를 찾아 나델라 CEO도 만났다. 두 사람은 반도체와 데이터센터, 언어모델 등 AI와 관련한 협력을 강화하는 데 뜻을 모았다. 두 회사는 AI 협업을 위해 정기적으로 만나기로 했다.
최 회장은 미국 출장으로 인해 28~29일 열리는 SK그룹 경영전략회의에는 화상으로 참여하기로 했다. 회의에선 그동안 준비해온 ‘운영 개선’(Operation Improvement·OI) 방안과 포트폴리오 재조정 계획을 논의할 것으로 알려졌다. 중복 사업을 매각, 합병하고 SK온 등 적자 계열사를 지원하기 위한 합병 방안도 테이블에 오를 것으로 전해졌다.
막대한 돈이 드는 AI와 반도체 분야 투자재원을 확보하는 방안도 협의한다. 배터리와 바이오 사업부문 매각도 이 자리에서 논의될 전망이다.
김우섭 기자 duter@hankyung.com
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서울 여의도 증권가에서 ‘반도체 투톱’ 삼성전자와 SK하이닉스의 주가 전망을 놓고 격론이 벌어졌다. SK하이닉스의 강세를 예상하는 쪽에선 올해 인공지능(AI) 메모리반도체 시장에서 독주가 이어져 주가가 35만원을 넘어설 것이란 전망을 내놓고 있다. 반면 삼성전자 진영에선 하반기 엔비디아의 품질 테스트만 통과하면 한 방에 흐름이 뒤집힐 것이라고 주장한다. ○SK하이닉스 목표가 35만원 등장SK하이닉스는 26일 유가증권시장에서 5.33% 오른 23만7000원에 마감했다. 지난 20일 기록한 종가기준 사상 최고가(23만7500원)에 근접했다. 올해 상승률은 67.49%에 달한다.반면 삼성전자는 이날 0.62% 오르는 데 그쳤다. 올해 상승률은 3.57%에 불과하다. 늘 비슷한 주가 흐름을 보이던 삼성전자와 SK하이닉스의 ‘탈동조화’는 고대역폭메모리(HBM)에서 발생했다.SK하이닉스는 글로벌 AI 산업의 선두주자 엔비디아가 제조하는 AI 연산용 그래픽처리장치(GPU)에 들어가는 HBM 반도체를 가장 큰 비중으로 공급한다. HBM은 데이터 저장 용량이 크고 처리 속도는 일반 D램과 비교해 열 배 이상 빠르다. 하반기 엔비디아가 내놓는 AI 가속기 블랙웰(B200)에는 SK하이닉스의 5세대 HBM 제품인 HBM3E 8개가 장착될 전망이다.여의도 증권가에선 SK하이닉스의 우위가 계속될 것이란 전망이 우세하다. 삼성전자의 HBM3E 시장 침투가 예상보다 늦어지는 데다 SK하이닉스가 사실상 글로벌 독점 체제를 유지하며 세대 전환에 따른 판매가격 상승효과까지 누리고 있기 때문이다. HBM의 영업이익률은 40% 이상으로 알려져 있다.씨티글로벌마켓증권은 이날 보고서를 통해 SK하이닉스의 목표주가를 기존 31만원에서 35만원으로 올린다고 밝혔다. 시가총액 기준으로 이날보다 48%(약 82조원) 늘어난 254조원으로 불어날 것이라는 예상이다. 씨티글로벌마켓증권은 “올해 내내 SK하이닉스가 글로벌 HBM 시장의 주도권을 잃지 않을 것”이라며 “이번 2분기에 영업이익 5조7000억원을 거둘 것”이라고 전망했다. 시장 컨센서스(증권사 추정치 평균)인 4조9000억원보다 16.3% 많은 금액이다. ○“삼성전자 HBM 승인은 시간문제”SK하이닉스의 올해 영업이익은 역대 최대였던 2018년(20조8438억원)을 넘어설 것이라는 분석이 나온다. 일부 증권사는 SK하이닉스의 연간 영업이익이 사상 처음으로 삼성전자 DS(반도체)부문을 뛰어넘을 것으로 내다봤다. 한화투자증권은 SK하이닉스와 삼성전자 DS부문의 올해 영업이익 전망치를 각각 21조410억원, 18조6820억원으로 제시했다.삼성전자의 반등을 점치는 쪽에선 밸류에이션(실적 대비 주가 수준) 격차가 지나치게 벌어졌다고 지적한다. 현재 삼성전자의 주가순자산비율(PBR)은 1.55배로 SK하이닉스(2.94배)의 절반 수준이다. 차소윤 BNK자산운용 매니저는 “SK하이닉스가 HBM 시장의 주도권을 쥐고 있지만, 현재 삼성전자의 주가는 작은 호재에도 크게 반응할 만큼 저평가돼 있다”고 설명했다.김동원 KB증권 연구원은 “엔비디아의 삼성전자 HBM 품질 승인은 시간문제일 뿐 3분기 이후 공급될 가능성이 높다”고 말했다. KB증권이 제시한 목표주가는 12만원이다.삼성전자와 SK하이닉스가 동반 상승세를 이어갈 것이란 시각도 있다. 김정수 미래에셋자산운용 리서치본부장은 “반도체 업황 개선은 최소 내년까지 이어질 것”이라며 “HBM은 이제 막 태동해 급성장 중인 시장이어서 양사의 성장세는 더욱 가팔라질 수 있다”고 말했다.최만수 기자 bebop@hankyung.com
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SK그룹은 ‘사업 포트폴리오 조정’이라는 큰 그림에도 미래 성장을 위한 투자는 이어가고 있다. 그 중심에는 인공지능(AI)과 로봇, 친환경 사업 등이 자리 잡고 있다.25일 업계에 따르면 SK텔레콤은 지난 13일 미국의 생성형 AI 검색엔진 기업 퍼플렉시티에 1000만달러(약 137억원)를 투자하기로 했다. 이 회사가 SK텔레콤의 글로벌 AI 서비스 개발을 맡은 만큼 더 긴밀한 협력이 필요하다는 판단에서다. 이번 투자로 SK텔레콤은 ‘에이닷’ 등 AI 개인 비서 서비스의 역량을 한 단계 끌어올린다는 계획이다.SK그룹의 AI 사업을 지휘하는 SK텔레콤은 올해 2월 미국 클라우드 업체인 람다에 투자했다. 이 회사는 엔비디아의 그래픽처리장치(GPU)를 활용해 고성능 클라우드 서비스 사업을 벌이고 있다.유영상 SK텔레콤 사장이 스티븐 발라반 람다 최고경영자(CEO)를 만나 협상했다. SK네트웍스도 4월 미국 실리콘밸리에 AI 연구소를 열고 현지 AI 기업 지분 투자를 모색하고 있다.최태원 SK그룹 회장은 그룹의 AI 생태계를 넓히기 위해 해외에서 동분서주하고 있다. 4월 미국 엔비디아 본사에서 젠슨 황 CEO와 만난 지 두 달 만인 이달 22일 다시 미국행 비행기에 올랐다.SK 관계자는 “최 회장이 빅테크 기업 등과 AI 관련 사업을 논의한 것으로 알고 있다”며 “좋든 싫든 AI 시대에 살게 된 만큼 AI 분야에서 사업 기회를 찾아야 한다는 게 최 회장의 생각”이라고 말했다.로봇도 주요 투자 영역이다. SK온은 쌓여만 가는 적자에도 지난달 28일 산업용 로봇 업체인 유일로보틱스에 약 370억원을 투자했다. SK온이 해외 공장 수율을 조기 정상화하기 위해선 로봇이 꼭 필요하다고 판단한 데 따른 것이다. SK온은 미국 공장에 로봇 기술을 먼저 적용한 뒤 국내외 공장에 이 기술을 도입할 계획이다.SKC도 지난해 적자를 냈지만 친환경 사업 투자는 놓치지 않고 있다. SKC의 친환경 소재 사업 투자 자회사 SK리비오는 지난달 11일 베트남에서 1단계로 1억달러(약 1390억원)를 투자해 세계 최대 규모 생분해 소재(PBAT) 생산공장 건설에 들어갔다.김형규 기자 khk@hankyung.com
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[단독] 미래 성장산업에 힘 싣는 SK…이종산업 합병도 불사
건설회사로 출발해 폐기물 등 친환경 분야로 사업을 확장해온 SK에코플랜트와 SK㈜의 산업용 가스 사업부문인 SK머티리얼즈 사내독립기업(CIC) 사이엔 겹치는 사업 영역이 거의 없다. 초대형 에너지기업을 탄생시키는 계획인 SK이노베이션·SK E&S 합병안과는 다르다. 그런데도 SK그룹이 이종 산업의 두 회사를 합병하려는 건 SK에코플랜트의 재무 건전성 회복이 필요하다는 판단에서다. SK에코플랜트는 SK그룹 ‘딥체인지’ 계획의 선봉을 맡아 공격적으로 인수합병(M&A)에 나섰지만 아직 뚜렷한 성과를 내지 못하고 있다. SK그룹 입장에서 이번 합병 추진이 친환경 사업을 재정비할 승부수인 셈이다. SK스페셜티는 합병 대상에서 제외23일 재계에 따르면 SK㈜는 100% 자회사인 SK머티리얼즈에어플러스와 SK머티리얼즈퍼포먼스, 지분 65%를 보유 중인 SK트리켐 등 복수의 산업가스 자회사를 SK에코플랜트에 합치는 방안을 추진하고 있다. 2021년 SK㈜가 자회사이던 SK머티리얼즈를 합병해 CIC로 두면서 손자회사에서 자회사가 된 회사들이다. SK㈜는 SK머티리얼즈 CIC 계열 자회사 전체를 매각한 후 그 자금으로 SK에코플랜트를 지원하는 방안도 고심했지만 합병으로 최종 결정했다. 특수가스 자회사인 SK스페셜티는 합병 대상에서 제외됐다.SK그룹이 두 회사 합병에 나선 것은 SK에코플랜트의 재무 개선 효과를 기대할 수 있기 때문이다. SK에코플랜트는 지난해 1745억원의 영업이익을 올렸지만 336억원 순손실을 기록했다. 1년 안에 갚아야 하는 단기차입금이 1분기 말 기준 1조6744억원에 이른다. 2021년 말 5963억원에서 세 배 가까이로 불었다.2020년부터 지난해까지 건설업에서 친환경 사업으로 전면적인 사업 전환을 내걸고 대규모 M&A를 한 결과다. SK에코플랜트는 환경시설관리(옛 EMC홀딩스) 등 여덟 곳에 4조원 이상의 자금을 베팅했다.인수자금은 대부분 외부에서 빌려왔다. SK에코플랜트는 M&A로 외형을 갖춘 뒤 기업공개(IPO)를 통해 투자금을 회수하겠다는 구상이었지만 금리 인상이 본격화하면서 분위기가 바뀌었다. 부채비율이 한때 400%에 육박하자 금융회사를 통한 자금 조달을 접었다. 그 대신 사모펀드(PEF) 등 투자자를 대상으로 상환전환우선주(RCPS)를 발행해 자금을 조달했다. 당장 부채로 잡히지 않지만 상환을 약속한 ‘숨은 부채’여서 재무 부담은 커졌다.올해도 실적 턴어라운드가 쉽지 않자 시장에선 배터리 적자가 누적된 SK온과 더불어 SK에코플랜트가 SK그룹의 리스크가 될 수 있다는 지적이 제기됐다. 결국 그룹 차원에서 산업용 가스 자회사들을 구원투수로 투입하겠다는 결단을 내렸다. 주주 동의가 관건SK그룹은 합병 이후 SK에코플랜트 IPO로 자금을 조달하겠다는 계획이다.합병 구조는 SK㈜가 SK머티리얼즈 계열사 일부를 SK에코플랜트에 현물로 넘기고 그 대가로 SK에코플랜트가 발행한 신주를 SK㈜가 인수하는 안이 유력하다.양사 주주들의 동의를 받을 수 있느냐가 마지막 고비가 될 것으로 보인다. SK에코플랜트의 기업가치는 지난해까지 8조원 이상으로 평가됐지만 사업 부진이 겹치면서 올초엔 5조원으로 눈높이가 낮아졌다. 브레인자산운용, 한국투자증권, 이음프라이빗에쿼티 등 SK에코플랜트 투자사 일곱 곳은 회사의 턴어라운드가 절실한 상황에서 합병을 거부할 가능성이 작다. SK㈜ 주주들은 이익을 내는 사업부문을 내주면서 SK에코플랜트 주식을 합병 대가로 받으면 불만을 가질 수 있다는 분석이다.한 애널리스트는 “합병 과정에서 SK에코플랜트 주식을 얼마로 평가하는지가 관건”이라고 말했다. SK그룹 측은 “여러 방안을 검토 중이나, 아직 확정된 바 없다”는 입장이다.차준호/하지은 기자 chacha@hankyung.com
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