[마켓PRO] Today's Pick : "한화시스템, 우리가 없으면 군함은 무용지물"

※Today's Pick은 매일 아침 여의도 애널리스트들이 발간한 종목분석 보고서 중 투자의견 및 목표주가가 변경된 종목을 위주로 한국경제 기자들이 핵심 내용을 간추려 전달합니다.

👀주목할 만한 보고서

한화시스템 - 우리가 없으면 군함은 무용지물

📈목표주가 : 2만2000원→2만5000원(상향) / 현재주가 : 1만8700원
투자의견 : 매수(유지) / 한국투자증권

[체크 포인트]
-수상함 CMS 국산화는 한화시스템이 독점적 지위를 확보한 상태. 한국형 차기 구축함(KDDX) 역시도 체계개발 담당.
-CMS는 군함 수출 시 내부에 탑재돼 자연스러운 동반 수출이 가능. 전체 군함 건조 금액의 7％ 비중을 지니는 것으로 추정. 레이더 금액까지 15％ 차지.
-AESA 레이더는 차세대 무기체계에서 핵심적 역할 수행. 2032년까지 총 120대 양산 목표. 수출 및 공급 계약이 지속 발생 전망. 루마니아, 이라크, 사우디아라비아에 수출 가능한 상황.

엔씨소프트 - 아직 크게 움직이기 어렵다

📉목표주가 : 24만원→22만원(하향) / 현재주가 : 18만4100원
투자의견 : 매수(유지) / 한화투자증권

[체크 포인트]
-2분기 72억원 영업손실 기록하며 컨센서스인 86억원을 하회할 것으로 추정. 신작 관련 비용 증가 속에서 기존 게임 매출 하락이 이를 상쇄하지 못했음.
-회사가 보유한 현금성 자산과 부동산, 자사주를 포함한 투자자산 합산 가치는 약 3조원으로 추산.
-시가총액이 4조원까지 낮아진 상황은 영업가치에 대한 저평가 고민 충분히 되는 구간. 하지만 장르와 노출 지역 한계, 신작 라이브 매출 하락 추세를 고려할 때 과거와 동일한 잣대 적용하긴 힘들어. 하반기 신작들도 기대감 낮은 편으로 일정 수준 상회하는 결과 나와야 주가 상승 가능.

SOOP - 하반기로 갈수록 더욱 기대된다

📈목표주가 : 15만원→16만5000원(상향) / 현재주가 : 13만7000원
투자의견 : 매수(유지) / 하나증권

[체크 포인트]
-2분기 연결 기준 영업수익 1092억원, 영업이익 332억원으로 컨센서스 상회 실적 기록 전망. 주요 요인은 기부경제선물(별풍선) 매출의 증가. 역대 최대치 경신 추정.
-서비스명 '아프리카TV'가 국내 라이브 스트리밍 1위 플랫폼 위치를 견고하게 유지. 평균 시청자 수가 소폭 벌어지고 있어 연내 이런 추세는 유지될 전망.
-올해는 영업이익 1283억원 기록할 전망. 별풍선 실적 늘고, 광고도 하반기 업황에 따라 회복세. 글로벌 SOOP의 성과 확인은 필요.

우리금융지주 - 비은행 확장 추진, 3분기 밸류업 공시 주목

📋목표주가 : 1만6300원(유지) / 현재주가 : 1만4400원
투자의견 : HOLD(유지) / KB증권

[체크 포인트]
-경쟁 금융지주 대비 낮은 CET1 속에서 8월 우리투자증권 출범, 생명보험사 인수 위한 실사 진행 등 비은행 자회사 확장 추진되고 있어.
-주주환원율 제고 속도가 상대적으로 느릴 것으로 예상. 동양생명과 ABL생명 인수도 결정된다면 인수가격, 완전 자회사 추진 여부 등에 따라 CET1 부담 가능성.
-3분기 중 밸류업 관련 자율공시 실시 예정. 중기적 자본정책 및 비은행 확장 전략 공식적으로 확인할 수 있을 것. 2분기 연결기준 지배주주순이익은 컨센서스 부합 전망.

데브시스터즈 - 영업레버리지 효과 극대화 전망

📈목표주가 : 7만원→8만5000원(상향) / 현재주가 : 6만2000원
투자의견 : 매수(유지) / 상상인증권

[체크 포인트]
-모험의탑 출시 이후 미국 지표가 부진하고, 하루 매출이 명확하게 잡히지 않으면서 주가가 혼조세. 출시 첫날 일매출은 16억원, 출시 후 5일간 매출액은 61억원 예상.
-그런데도 영업익과 목표주가 상승률이 높은 이유는 영업레버리지 효과 때문. 인건비와 마케팅비 절감 효과로 앱 수수료 30％를 제외하면 비용부담 극히 적어.
-구글과의 마케팅 협력으로 올해 마케팅비는 245억원 예상. 2021년 881억원을 집행했던 과거 대비 대폭 줄어들 전망. 그리고 매출이 높지 않아도 마진이 잘 남는 구조. 타 게임사 대비 남은 신작도 많아.

LG화학 - LGES 제외하면 2분기 전 사업부 호실적

📉목표주가 : 60만원→52만원(하향) / 현재주가 : 35만5500원
투자의견 : 매수(유지) / 하이투자증권

[체크 포인트]
-전기차 수요 둔화에 따른 LG에너지솔루션 실적 추정치 변경 및 첨단소재 부문 멀티플 하향에 근거해 목표주가 하향.
-다만 석유화학은 지난 3년 동안의 다운사이클이 마무리 국면 진입해 하반기 점진적 회복세 보일 것으로 전망. LG에너지솔루션 보유 지분 매각을 통한 자금조달도 여전히 유효한 시나리오.
-LG에너지솔루션 영업이익은 2분기에 1710억원 기록할 전망. 컨센서스 2755억원에 못 미칠 것으로.
-때문에 LG화학 전체 영업이익은 4398억원으로 예측되며, 컨센서스인 4721억원을 하회할 전망. 양극재 부분의 외형성장 눈높이도 낮춰야.

이시은 기자 see@hankyung.com