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(2024년 7월 1일 작성된 영문 기사의 번역본)
  • 2024년 상반기 미국 증시는 기술주 상승에 힘입어 급등했지만, S&P 500 상장 종목의 40%는 부진한 성과를 보였다.
  • 상반기의 랠리가 지속될까? 과거 추세와 투자자 심리를 평가하면서 파악해 보려고 한다.
  • 긍정적 신호에도 불구하고, 하락은 시장 사이클의 정상적인 일부이므로 주의가 필요하다.
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2024년 상반기는 많은 S&P 500 종목이 하락세를 보였음에도 불구하고 S&P 500 지수 및 나스닥 종합 지수가 새로운 최고치로 치솟는 등 놀라운 성과를 거두었다. 인공지능(AI)의 발전에 힘입어 기술 부문이 상승세를 주도했지만, 올해 하반기를 헤쳐나가는 데는 여전히 과제가 남아 있다.

2024년 중반 현재 S&P 500 지수는 연초 대비 15% 가까이 급등했으며, 나스닥 종합지수와 나스닥 100 지수는 각각 18%와 17% 상승했다. 이러한 견고한 성과는 주로 AI 열풍에 힘입은 기술 섹터의 상승에 힘입은 바가 크다.

하지만 모든 섹터가 호황을 누린 것은 아니다. S&P 500 종목의 약 38%는 상반기에 마이너스 수익률을 기록했다. 주목할 만한 사례로는 실망스러운 실적을 기록한 후 주가가 급락한 월그린스 부츠 얼라이언스(NASDAQ:WBA)가 있다.

한 해의 절반이 지난 지금, 2024년 상반기 최고 수익률과 최저 수익률을 기록한 종목을 살펴보자.

최고 수익률 섹터
  • 기술 (NYSE:XLK): +18%
  • 통신 서비스 (NYSE:XLC): +17.8%
  • 에너지 (NYSE:XLE): +8%
최고 수익률 주식
  • 슈퍼 마이크로 컴퓨터 (NASDAQ:SMCI): 187%
  • 엔비디아 (NASDAQ:NVDA): 150%
  • 비스트라 에너지 (NYSE:VST): 123%
최저 수익률 주식
  • 월그린스 부츠 얼라이언스: -52.1%
  • 룰루레몬 애슬레틱 (NASDAQ:LULU): -39.7%
  • 인텔 (NASDAQ:INTC): -38.7%


올해 연준의 금리인하 기대와 지속적으로 시장 예상치를 상회하는 기업 실적이라는 두 가지 주요 촉매제가 시장을 현재 최고치까지 끌어올리고 있다. 연준은 금리를 올해 한 차례만 인하할 것으로 예상했지만, 연방기금선물 트레이더들은 9월부터 두 차례 인하할 것으로 예상한다.

그렇다면 시장은 계속 상승할까? 다음의 4가지 역사적 추세와 패턴에 따르면, 필자는 2024년 하반기까지 시장은 계속 상승할 수 있다고 생각한다.


1. 7월 역사적 추세

S&P 500 지수는 지난 9년 연속 7월에 상승했다. 참고로 최고 기록은 1949년부터 1959년까지 11년 연속 상승한 시기였다.

2024년 들어 S&P 500 지수와 나스닥 지수는 각각 31회와 20회씩 사상 최고치를 경신하고 있다.

현재 시장의 강세는 주목할 만하지만, 하락 역시 시장 움직임의 정상적인 부분이라는 점을 기억하는 것이 중요하다. 1958년 이후 S&P 500 지수는 -10% 이상 하락한 적이 51번 있었다. 평균적으로 어느 정도 강도의 조정 없이 1년 이상 지속되기는 어렵다.


2. 6~7월의 9일 계절적 패턴

우리는 시장에 흥미로운 9일 계절적 패턴에 진입하고 있다. 역사적으로 6월 마지막 3영업일과 7월 첫 9영업일 동안 나스닥은 랠리를 펼치는 경향이 있다는 의미다.

지난 39년 중 30년 동안 이 기간 동안 지수는 평균 2.5%의 상승률을 기록하며 12일 연속 상승했다. 올해 나스닥의 패턴은 6월 26일에 시작되어 7월 12일까지 이어질 수 있다.
나스닥 차트
나스닥 차트




3. 기술적 분석: 골든 크로스오버

지난 8개월 동안 단기 이동평균이 장기 이동평균 위로 교차하는 강세 기술 패턴인 골든 크로스오버가 두 차례 발생했다.

11월 8일에 발생한 골든 크로스오버 이후 나스닥 지수는 13,660포인트에서 최고 16,538포인트까지 상승했다. 올해 5월 3일에는 크로스오버가 발생해 지수가 16,147포인트에서 최고치인 18,035포인트까지 상승했다.




4. 선거 연도의 영향

역사적으로 S&P 500 지수는 2000년(닷컴 붕괴)과 2008년(글로벌 금융위기)을 제외하고 1960년 이후 거의 모든 선거 연도에 상승했다. 가장 최근 세 번의 선거 연도(2012년, 2016년, 2020년)에 S&P 500 지수는 최소 10% 이상 상승했다.

특히, 선거 연도의 마지막 7개월 동안 S&P 500 지수는 지난 70년 동안 18번 중 16번 상승했다. AAII는 올해가 선거가 있는 해이므로 투자 심리는 여전히 강세를 보이고 있다고 강조했다.
향후 6개월 동안 주가가 상승할 것으로 기대하는 낙관적 심리는 0.1%p 상승한 44.5%로 과거 평균 37.5%를 상회했다.

반대로 향후 6개월 동안 주가가 하락할 것으로 기대하는 비관적 심리는 28.3%로 과거 평균 31%보다 낮다.








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